全球第一大賭城再度爆出慘不忍睹的月度數據。澳門11月份博彩毛收入（GGR）同比下跌了19.6%，至243億澳門元（約合30.3億美元），基本符合市場預期，這是自2012年9月以來的最低水平。2012年9月賭場收入239億澳門元，創下當年低位，也是澳門博彩業月度毛收入最近一次跌破30億美元的水平。
今年前11個月，經過連續六個月的下跌，澳門博彩毛收入僅微升0.3%，約合1.185億美元。自2004年隨著澳門金沙（Sand Macao）開業，博彩業開始自由化以來，博彩業毛收入可能首次出現全年下跌。
周一在香港股市，博彩公司股票幾乎全線下挫，唯有新濠博亞娛樂公司（Melco Crown Entertainment）全天保持上漲態勢，收升0.61%。其余博彩公司股票的跌幅大多低于基準恒生指數（Hang Seng Index）2.58%的殘酷跌幅，銀河娛樂集團（Galaxy Entertainment Group）和澳門勵駿創建（Macau Legend Development）是兩個例外。銀河娛樂集團下挫2.64%。澳門勵駿創建下挫4.19%，暫時創下全年新低，該公司獲得澳門博彩控股公司（SJM Holdings）的許可，在澳門運營著兩家賭場。
盡管過去六周，投資者的情緒有所改善，但是分析人士警告，基本面的改善不及投資者熱情的回升。在上周發布的一份報告中，瑞士瑞信（Credit Suisse）的分析師肯尼斯·方（Kenneth Fong，音譯）和伊西斯·王（Isis Wong，音譯）表示，大眾市場收入繼續下降，而上個月央行降息并沒有解決澳門的關鍵問題，包括反腐行動的影響、旅游簽證的收緊和10月份生效的禁煙令。兩位分析師還警告稱，盈利預期依然有夸大成分。他們對本季度和明年的EDItdA（稅息折舊及攤銷前利潤）預測比普遍預期低11.6%。按照這樣的趨勢發展下去，他們警告，永利澳門（Wynn Macau）第四季度的盈利可能會比預期水平低20%。
摩根士丹利（Morgan Stanley）表示，澳門的博彩收入和博彩股下跌的趨勢都還沒有觸底。參加了一個大型投資者會議并到訪澳門后，分析師普拉文·喬杜里（Praveen Choudhary）、亞歷克斯·蓬（Alex Poon）和托馬斯·艾倫（Thomas Allen）寫道：按照當前收入下跌的發展趨勢，“大眾市場將是最后那只掉下的鞋子”。他們還指出，賭注金額正在全面縮水。他們估計，如果大眾市場收入能夠增長5%，就可以保住利潤率，但是大眾市場賭客的減少將會影響利潤率，進而可能導致促銷大戰，這與增長的人工成本，包括最新實行的14個月薪水制一起，進一步對利潤率構成壓力。
富國證券（Wells Fargo Securities）表示，中國大陸的信用擴張給之前澳門博彩業的低迷設立了底線，并且強調：“我們還沒有觸底。”分析師卡梅倫·麥克奈特（Cameron McKnight）、里奇·卡明斯（Rich Cummings）和蒂凡尼·李（Tiffany Lee）將央行的降息視為大陸經濟繼續減速的信號，而不是貨幣政策從根本上走向寬松的信號。他們認為，降息的直接影響將很有限，但是長遠影響是積極的。“從間接意義上講，此舉表明中央政府愿意在需要的時候給予政策優惠，這可能預示著進一步的降息。”只不過，這些都沒有辦法改變短期的慘淡前景。以往到了12月份，賭客數量相比11月份會有增長，但是今年，由于國家主席習近平將于本月晚些時候到訪澳門，出席澳門回歸15周年活動，分析人士警告，這可能會影響賭客數量的增長。
澳門聯合博彩研究公司（Union Gaming Research Macau）認為，12月份的博彩毛收入水平將與11月份相近，同比跌幅可能會達到25%左右。分析師格蘭特·高伏森（Grant Govertsen）和菲莉思蒂·江（Felicity Chiang，音譯）估計，除非12月份出現令人意外的漲勢，否則2014年的博彩毛收入將比去年的451億美元下降2%。他們還預計，明年1月份和3月份的收入水平將與今年11月份和12月份相近，明年2月份，博彩收入將比今年創紀錄的47.5億美元下降20%左右，這表明，明年第一季度的整體收入將下降20%。所有分析師一致認為，博彩業至少要到2015年第二季度以后才會回升。
盡管如此，澳門依然能把美國的大西洋城（Atlantic City）甩出幾條街。
譯 彭月明 校 陳岳林
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