如果海參和鮑魚(yú)會(huì)說(shuō)話，它們一定不會(huì)允許獐子島管理層將這么離譜的數(shù)據(jù)“安”在它們頭上。
12月5日，獐子島在投資者等待一個(gè)多月后，終于出爐了存貨子科目——消耗性生物資產(chǎn)的明細(xì)數(shù)據(jù)，作為其核銷損失的依據(jù)。而大連證監(jiān)局出具的《行政監(jiān)管措施決定書(shū)》，認(rèn)定獐子島海域收購(gòu)決策存在瑕疵、深海底播缺乏充分論證、公司深海底播信息披露及風(fēng)險(xiǎn)揭示等存在風(fēng)險(xiǎn)隱患。
此前許多年，投資者們從來(lái)沒(méi)有見(jiàn)識(shí)到獐子島存貨子科目具體構(gòu)成的真面目，以至于獐子島將2014年三季度蝦夷扇貝科核銷和計(jì)減達(dá)10億元之時(shí)，投資者們甚至都不知道公司賬上到底有多少蝦夷扇貝，核銷和計(jì)減的這10億元到底占比幾何。但公司新鮮出爐的消耗性生物資產(chǎn)明細(xì)構(gòu)成仍疑竇叢生。
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》11月15日發(fā)表報(bào)道《獐子島：顧尾不顧頭的存貨迷霧》，質(zhì)疑獐子島存貨和營(yíng)業(yè)成本勾稽關(guān)系出現(xiàn)嚴(yán)重漏洞。專業(yè)人士結(jié)合公司最新公布的存貨明細(xì)構(gòu)成以及歷年來(lái)扇貝結(jié)轉(zhuǎn)營(yíng)業(yè)成本的數(shù)據(jù)，認(rèn)為其存貨中的扇貝項(xiàng)目勾稽關(guān)系涉險(xiǎn)過(guò)關(guān)，但摁下葫蘆起了瓢——其他生物資產(chǎn)的勾稽關(guān)系則被擠壓得變了形。
梳理歷史公開(kāi)披露和最新出爐的數(shù)據(jù)，專業(yè)人士向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者分析了一下獐子島的海底生物的這種“瘋狂”。
海參鮑魚(yú)速長(zhǎng)
根據(jù)最新出爐的數(shù)據(jù)，2011年至2013年三個(gè)會(huì)計(jì)年度，期末蝦夷扇貝的賬面存貨價(jià)值分別為15.54億、17.19億和17.88億元（2013年數(shù)據(jù)含浮筏養(yǎng)殖1087萬(wàn)元），占主要存貨——消耗性生物資產(chǎn)的比例分別為86%、84%和83%。這三年蝦夷扇貝（含符筏養(yǎng)殖和底播養(yǎng)殖）結(jié)轉(zhuǎn)的營(yíng)業(yè)成本分別為4.52億、5.9億和5.78億元。
以此計(jì)算得出2011年至2013年蝦夷扇貝的存貨年周轉(zhuǎn)次數(shù)分別為0.32次、0.34次和0.33次，基本每三年周轉(zhuǎn)一次，這一結(jié)果基本符合公司公告一直聲稱的蝦夷扇貝三年輪收輪播的周期。
再看收入，2011年至2013年三個(gè)會(huì)計(jì)年度，年報(bào)公布的蝦夷扇貝實(shí)現(xiàn)的銷售收入分別為11.82億、10.57億和9.59億元，占公司全部銷售收入的比例分別為40%、40%和36%。
也就是說(shuō)，占85%左右的消耗性生物資產(chǎn)的蝦夷扇貝，只創(chuàng)造了40%的銷售收入。這意味著，另外15%的消耗性生物資產(chǎn)，比扇貝還神奇，它們創(chuàng)造了約60%的銷售收入。
其他生物以海參、鮑魚(yú)、海螺等為主，它們真有這么厲害嗎？
專業(yè)人士指出，以全部存貨扣減扇貝賬面價(jià)值、全部營(yíng)業(yè)成本扣除扇貝結(jié)轉(zhuǎn)的成本后，計(jì)算出來(lái)的存貨周轉(zhuǎn)率分別高達(dá)1.85次、1.88次和1.61次，而獐子島的同行東方海洋和好當(dāng)家的存貨周轉(zhuǎn)率在0.6~1次的區(qū)間內(nèi)。
具體以海參和鮑魚(yú)為例，根據(jù)歷年年報(bào)財(cái)報(bào)附注，除扇貝之外的第二、第三大品種海參和鮑魚(yú)，二者合計(jì)2011年~2013年的銷售收入分別為5.56億、6.55億和4.51億元，占公司全部銷售收入比重分別為19%、25%和17%，屬于除扇貝之外的兩類主要海產(chǎn)品。
2013年全年，海參結(jié)轉(zhuǎn)的營(yíng)業(yè)成本為1.05億元；此次公司公布的數(shù)據(jù)顯示，至2013年末海參的存貨賬面價(jià)值為1.35億元，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為0.78次。
2013年全年，鮑魚(yú)結(jié)轉(zhuǎn)的營(yíng)業(yè)成本為2.43億元；此次公司公布的數(shù)據(jù)顯示，至2013年末鮑魚(yú)的存貨賬面價(jià)值為1.33億元，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)高達(dá)1.83次。
但獐子島招股說(shuō)明書(shū)顯示，海參成長(zhǎng)需要3年左右時(shí)間，鮑魚(yú)成長(zhǎng)需要4年左右時(shí)間，而且上市以后，獐子島無(wú)論海參，還是鮑魚(yú)，均以底播養(yǎng)殖為主，圈養(yǎng)占比極少，3年和4年的成長(zhǎng)期，在底播養(yǎng)殖中，已屬于成長(zhǎng)較快的。
上述專業(yè)人士稱，3年和4年的成長(zhǎng)期，意味著海參和鮑魚(yú)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)該在0.33倍和0.2倍左右，實(shí)際存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)與之相差不會(huì)太大。
但按照獐子島新公布出來(lái)的存貨明細(xì)構(gòu)成計(jì)算出來(lái)的海參0.77次以及鮑魚(yú)1.82次的周轉(zhuǎn)次數(shù)測(cè)算，獐子島的海參和鮑魚(yú)生長(zhǎng)速度令人吃驚，其中海參1.3年就長(zhǎng)成了，而鮑魚(yú)的成長(zhǎng)周期竟然僅6個(gè)半月。
雖然目前只公布了海參和鮑魚(yú)等其他生物資產(chǎn)2013年年末的存貨數(shù)據(jù)，近幾年年末的上述存貨數(shù)據(jù)沒(méi)有公布，但扇貝從2006年至今的存貨數(shù)據(jù)都已公布，且已知扇貝占所有消耗性生物資產(chǎn)存貨的比重均在85%左右，扇貝占銷售和營(yíng)業(yè)成本的比重也已知，銷售額占比在37%~40%，營(yíng)業(yè)成本占比在27%~30%，專業(yè)人士由此可以推斷，海參和鮑魚(yú)等其他生物資產(chǎn)除2013年之外的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，與2013年差別不會(huì)太大。
該專業(yè)人士認(rèn)為，獐子島為了圓扇貝存貨的核損數(shù)據(jù)，卻忽略了海參和鮑魚(yú)的“感受”，讓它們按正常生長(zhǎng)速度的2倍~9倍供應(yīng)消費(fèi)者，讓人百思不得其解。
存貨明細(xì)的“自由裁量權(quán)”？
分析人士認(rèn)為，其實(shí)問(wèn)題的關(guān)鍵還在于，由于從來(lái)沒(méi)有公布過(guò)每項(xiàng)生物資產(chǎn)的具體存貨金額，面對(duì)這一次“自然災(zāi)害”，公司可以選擇將損失安排在哪種生物上，這次是扇貝，下一次也可能是鮑魚(yú)或海參，因?yàn)楣菊莆罩@些生物質(zhì)存貨的“自由裁量權(quán)”。
大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)存貨明細(xì)構(gòu)成的有關(guān)核查意見(jiàn)中聲稱，以上公布的扇貝、海參、鮑魚(yú)等明細(xì)構(gòu)成數(shù)據(jù)，與其2013年審計(jì)工作底稿記錄的存貨數(shù)據(jù)一致，如果此話當(dāng)真，則說(shuō)明大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所至少在2013年年報(bào)審計(jì)當(dāng)中，沒(méi)有執(zhí)行審計(jì)工作中重要的實(shí)質(zhì)性分析程序，至少未盡勤勉之職。
而證監(jiān)部門(mén)也在《行政監(jiān)管措施決定書(shū)》中指出，獐子島的深海底播決策充滿不可控風(fēng)險(xiǎn)。
大連證監(jiān)局核查認(rèn)為，獐子島在未經(jīng)充分研究的情況下，將海域面積擴(kuò)大到338萬(wàn)畝，較2006年上市時(shí)擴(kuò)大5倍；2010年起，公司底播蝦夷扇貝進(jìn)入45米以上深海區(qū)域，至2012年底播海域達(dá)120萬(wàn)畝，在深海底播過(guò)程中，未經(jīng)充分研究和可行性研究，也未進(jìn)行深海底播試驗(yàn)即大規(guī)模投入，而且獐子島由淺海底播到進(jìn)入45米以上深海底播的經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化僅在定期報(bào)告中進(jìn)行簡(jiǎn)單披露。（本報(bào)實(shí)習(xí)記者林琴思對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)）
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