財經觀察：美國經濟“滿血復活”是真是假？

新華社華盛頓１２月２５日電 財經觀察：美國經濟“滿血復活”是真是假？

新華社記者劉劼  江宇娟

隨著美國政府財政緊縮的負面效應逐漸消退和個人消費等內生動力不斷夯實，美國經濟在年初因嚴寒天氣而意外萎縮后一直強勢回升，全年增長有望接近３％。在世界其他經濟體普遍復蘇乏力的大背景下，美國不僅沒受拖累反而展現較強韌性，成為發達經濟體中表現最好的一個。

明年美國經濟有望在內生引擎的推動下保持良好增長，但考慮到貨幣政策正常化和財政政策的不確定、強勢美元以及海外市場疲軟帶來的影響，美國經濟要突破３％以上的增長并不容易。中長期看，勞動生產率下降等因素將制約增長后勁，很多美國學者認為美國經濟還需數年才能重獲金融危機前的動能。

美國商務部數據顯示，前三季度美國實際國內生產總值（ＧＤＰ）按年率增速分為負２．１％、４．６％和５％，尤其是第三季度增速創下１１年新高。多數分析人士認為當下復蘇動能已達金融危機結束以來的最好水平，美聯儲也適時退出了長達６年之久的量化寬松政策。

此輪反彈的主因是占美國經濟總量７０％以上的個人消費反彈明顯。個人消費支出前三季度增速分為１．２％、２．５％和３．２％，是經濟增長的最大貢獻方。眼下正值美國圣誕打折季，新華社記者看到美國人消費熱情旺盛，電子、服裝、餐飲等消費狀況火爆，預計四季度個人消費將保持高位。

消費需求旺盛受益于就業好轉后人均可支配收入提高、油價下跌提升居民消費熱情以及普通家庭從房價股價上漲中獲益。

今年美國勞動力市場表現可圈可點。勞工部數據顯示，美國非農部門失業率已從１月份的６．６％降到１１月份的５．８％。非農部門今年前十一個月新增就業總人數達２６５萬，是上世紀九十年代以來的最好表現。

此外，美國財政部數據顯示，２０１４財年美國聯邦政府的財政赤字降至４８３０億美元，為２００８年以來最低水平，財政赤字占國內生產總值的比例也降至２．８％，為２００７年以來最低。

國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）１０月公布的《世界經濟展望報告》下調了２０１４年全球經濟增長預期，但將美國增速預期上調至２．２％；而美聯儲認為美國增速預計２．３％到２．４％；考慮到第三季度和第四季度的經濟表現可能超出預期，市場人士預計全年經濟增速將達２．７％左右。

隨著支撐經濟的內生動力加強，美國經濟有望在２０１５年延續良好復蘇勢頭。ＩＭＦ預計美國經濟明年將增長３．１％，美聯儲的預測區間在２．６％至３．０％，而市場人士預測均在３％左右。

紐約聯邦儲備銀行行長威廉·達德利認為，美國經濟明年表現“再次令人失望”的概率已明顯降低，主要原因包括：美國消費者財務狀況大幅改善、財政緊縮拖累效應減少、房地產市場逐步復蘇和油價下跌將增加美國家庭的實際購買力，進一步起到刺激消費的作用。

良好形勢之下，大多數分析人士預計美聯儲將于明年年中加息。美聯儲前首席經濟學家戴維·斯托克頓對新華社記者表示，明年經濟面臨的最大風險在于如何避免貨幣政策正常化對來之不易的復蘇造成傷害，美聯儲對此需慎之又慎。他指出，樓市復蘇剛剛擺脫２０１３年的下行波動，美元走強可能傷及出口，貨幣政策收緊會強化這些不利因素的影響。

哈佛大學經濟教授戴爾·喬根森對新華社記者表示，新一屆國會履職后給聯邦政府預算案帶來的不確定性將延續到２０１６年大選，這可能對經濟構成風險。他認為，美國經濟至少還需４到５年時間才能回到金融危機前水平。

華盛頓智庫卡托研究所高級研究員布林克·林賽認為，２１世紀后幾個影響人均經濟增長的因素同時惡化，包括勞動參與率、勞動力技術水平、資本深化程度和衡量創新活動對產出促進作用的全要素生產率。這意味著美國經濟增長將變得越來越難，想再實現穩定增長，推行有利于長期增長的改革將非常關鍵。