資管新規過渡期延長一年釋放的信號
——對金融機構和投資者都是利好，可以更平穩地去渡過這個階段
資管新規過渡期延長的“靴子”終于落地。日前，央行官網顯示，《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》（簡稱“資產新規”）過渡期延長至2021年底，比原計劃長了一年。央行表示，適當延長過渡期，能夠緩解疫情對資管業務的影響，有利于緩解金融機構整改壓力，也為金融機構培育規范的資管產品提供寬松環境。
“目前金融機構正在著手對存量業務進行量化，所有的銀行都有轉型壓力，對中等類型銀行來說，壓力可能更大一些。資管新規過渡期延長可適當給這部分機構一個“喘息”的機會，但不會因資管新規延期而放緩步伐。”青島農商銀行投資理財部總經理助理彭杳雯表示，“我國的銀行理財投資對實體經濟有相應的支撐，今年因為疫情的沖擊，很多企業、行業生產經營困難加大，一些投資項目原有還款安排面臨調整。資管新規過渡期的延長有利于金融機構緩解轉型、整改壓力；也相當于傳導到實體經濟，對紓困企業、提振企業信心起到一定作用。”
資管新規的核心是打破資金池
“前幾年，在理財業務上一些中小銀行為了與大銀行競爭，將理財產品收益做高，那如何將收益做高呢，無非就是通過兩個手段：一是將理財期限錯配，二是將募集來的資金投向非標。”農行青島市分行私人銀行部副總經理宗明星表示，資管新規的核心是打破資金池。多數發行理財產品，銀行都將募集來的錢放在一個大池子里，客戶購買的理財產品，有的是一年期有的是兩年期，但是銀行投資的期限可能是三年期甚至更長，首先在期限上出現了錯配。其次，銀行將池子里的錢部分投向了非標，就是把錢投向債券市場之外的企業，因缺乏監管，風險要高一點，因此收益也會相應提高。
此次資管新規延期也在很多專業人士的意料之中，因為很多銀行理財資金池投的是三年五年甚至十年期的債券，產品沒有到期。不過，目前銀行對理財產品期限錯配、非標占比一直在壓降，到今年年底，這種不符合資管新規的產品會壓降到50%以下，到明年年底，這個比例會降到更低，大概率明年底還會留個小尾巴。
理財產品凈值化可最大化收益
隨著資產新規實行之后，銀行理財產品不再保本，很多人認為未來投資理財產品的風險變大了，對此，宗明星認為這是一種誤讀。資管新規的出臺恰恰是為了規范銀行理財，降低因期限錯配、非標資產帶來的投資風險，對金融市場是一種規范和保護，對購買理財產品的老百姓來說也是降低了投資理財產品的風險。
資管新規落地以來，銀行理財產品打破剛性兌付，由預期收益型轉為凈值型產品，再也沒有保本保息的理財產品供用戶投資，在特定日期購買或者贖回，用戶自負盈虧，銀行不再兜底。“理財產品凈值化轉型，對銀行的產品創新能力、投研能力都有極大的要求。我們在設計產品時，既要參考到基金等比較成熟行業的經驗，也要考慮如何穩定產品凈值的波動，盡可能實現新發產品的業績基準。”彭杳雯告訴記者，“即使是打破剛兌，銀行也是盡可能設計穩健的產品來保護投資者的利益。”
某股份制商業銀行一位理財經理表示，其實對于投資者來說，理財產品走向凈值化，可以保證利益最大化。因為凈值型產品信息更加透明、定價更為公允、投資者利益保障更為到位；雖然不再明確預期收益率，但投資人可以根據產品運作情況享受浮動收益，通過產品凈值增長或產品份額增加的方式實現收益累加，在風險自擔的前提下做到收益盡享。
青島財經日報/青島財經網 記者 姜亞玲 李菁
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