昨日央行再次宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個百分點，這為7年來最大力度降準(zhǔn)。初步測算，此次降準(zhǔn)大約能釋放資金12000億元左右。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銀行理財收益或下降，但短期內(nèi)或影響有限，房貸政策有望繼續(xù)寬松，而股市方面利好銀行、地產(chǎn)板塊。
主要內(nèi)容：約釋放1.24萬億元
央行昨日傍晚正式宣布，自2015年4月20日起下調(diào)各類存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個百分點。在此基礎(chǔ)上，為進(jìn)一步增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)支持結(jié)構(gòu)調(diào)整的能力，加大對小微企業(yè)、“三農(nóng)”以及重大水利工程建設(shè)等的支持力度，自4月20日起對農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率1個百分點，并統(tǒng)一下調(diào)農(nóng)村合作銀行存款準(zhǔn)備金率至農(nóng)信社水平；對中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率2個百分點；對符合審慎經(jīng)營要求且“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的國有銀行和股份制商業(yè)銀行可執(zhí)行較同類機(jī)構(gòu)法定水平低0.5個百分點的存款準(zhǔn)備金率。
這是自2月5日全面降低人民幣存款準(zhǔn)備金率以來，央行年內(nèi)的二次降準(zhǔn)。截至3月末，我國金融結(jié)構(gòu)人民幣存款余額124.89萬億元，照此簡單計算，此次降準(zhǔn)至少可釋放資金1.24萬億元，這也是2008年11月以來最大力度的一次降準(zhǔn)。
為何降準(zhǔn)：保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長
央行降準(zhǔn)消息一出，金融界專家也紛紛表達(dá)了個人的看法。中國銀行國際金融研究所副所長宗良認(rèn)為，降準(zhǔn)釋放明確市場信號。首先，將釋放流動性，顯示保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長的決心，希望改變市場的一些悲觀預(yù)期。其次，幅度較大，顯示希望總體降低較高的存準(zhǔn)率水平。另外，此次較大力度有利于全年經(jīng)濟(jì)7%目標(biāo)的實現(xiàn)。
為什么是降準(zhǔn)，而不是降息？興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委發(fā)微博對此進(jìn)行了分析。他表示，去年11月降息以來，兩次上演的都是“宣布完降息，市場利率卻上去了”，分明顯示：第一，流動性偏緊；第二，高存準(zhǔn)率之下，銀行資金成本居高難下，導(dǎo)致銀行新增負(fù)債成本超過工業(yè)企業(yè)利潤率，無法把貸款利率降到企業(yè)能承受的水平上。一句話，降準(zhǔn)方能讓降息落到實處。
為什么這時降？農(nóng)業(yè)銀行青島市分行私人銀行財富顧問高文哲認(rèn)為，此舉是為馳援地方債務(wù)置換，助力穩(wěn)增長，對沖存款保費(fèi)影響，降準(zhǔn)勢在必行。
還有幾次降準(zhǔn)？業(yè)內(nèi)人士分析，降準(zhǔn)還有一次空間，考慮上次降準(zhǔn)等，在外匯占款全年零增長假設(shè)下，全年基礎(chǔ)貨幣缺口約兩萬億，本次釋放流動性約1.24萬億，未來還有一次準(zhǔn)備金率下調(diào)空間。但具體次數(shù)還需看實體經(jīng)濟(jì)具體的運(yùn)行狀況。
降準(zhǔn)影響：降低銀行理財收益率
據(jù)了解，降準(zhǔn)對銀行理財?shù)目膳渲觅Y產(chǎn)會產(chǎn)生重要影響，會導(dǎo)致理財可投資資產(chǎn)的減少和資產(chǎn)收益率的下降，反過來會倒逼銀行理財收益率的下降。從過去兩次降準(zhǔn)的經(jīng)驗看，在降準(zhǔn)啟動3個月之后的銀行理財收益率會出現(xiàn)顯著下降，1年平均降幅在1%左右。而如果未來降準(zhǔn)持續(xù)展開，預(yù)計2015年銀行理財收益率降幅也有望達(dá)到1%。
不過，高文哲認(rèn)為短期內(nèi)銀行理財產(chǎn)品收益率不會有太大變化，因為銀行理財產(chǎn)品對于降準(zhǔn)的敏感度在逐漸下降。“中長期看，銀行理財產(chǎn)品收益率有一定下降的趨勢，但是各家銀行為了保證理財產(chǎn)品總規(guī)模的穩(wěn)定性和客戶資產(chǎn)的穩(wěn)定性，不會大幅降低產(chǎn)品收益率。”
“持續(xù)的寬松政策，終將會緩解市場資金面的供需關(guān)系，從而使市場利率下降，對理財產(chǎn)品的收益不可避免地產(chǎn)生影響。”中國銀行山東省分行理財經(jīng)理楊憲鵬如是說，理財產(chǎn)品收益率長期看將下降，因此他建議投資者目前增加中長期限理財產(chǎn)品的配置，提前鎖定高收益。
利于地產(chǎn)市場
央行2月初宣布降準(zhǔn)、2月底降息、3月底宣布房貸新政以及昨日宣布再次降準(zhǔn)，一系列政策影響了利率市場的走勢，也讓一批購房者對于房貸市場的變化頗多關(guān)注。
昨日，記者采訪獲悉，目前青島多數(shù)銀行在二套房首付比例已降低至4成，而且記者從興業(yè)銀行青島分行獲悉，該行信貸業(yè)務(wù)政策剛剛落地，二套住房利率最低執(zhí)行基準(zhǔn)利率，這意味著島城二套房貸利率打破 “統(tǒng)一”上浮10%的 “行業(yè)潛規(guī)則”。“2015開年不久就出現(xiàn)了很多房貸松動的跡象，房貸作為銀行的優(yōu)質(zhì)貸款，銀行對其的投放力度還是在加大的，也將有一個比較寬松的信貸環(huán)境，肯定利于地產(chǎn)市場，但是我預(yù)計房貸利率優(yōu)惠不會再到7折這樣的水平，也要看其他市場因素以及總行的態(tài)度。”島城一家股份制銀行個貸部門負(fù)責(zé)人這樣分析說。
利好銀行、地產(chǎn)板塊
“這個周末就一直在傳周末要降息，但是現(xiàn)在之所以選擇降準(zhǔn)而不是降息是因為我國存款準(zhǔn)備金率高達(dá)近20%，降準(zhǔn)要求非常迫切。降準(zhǔn)對銀行、券商、地產(chǎn)股是利好消息，考慮到上周證監(jiān)會發(fā)布的基金可以參與融券做空，下周股市還是會出現(xiàn)大幅震蕩。”東北證券青島營業(yè)部總經(jīng)理尹紅分析說。
業(yè)內(nèi)人士指出，降準(zhǔn)將利好三大板塊：一是資金敏感型，其次是大宗商品類，還有高分紅的新藍(lán)籌。“無論是銀行還是地產(chǎn)，都屬于資金敏感型品種，信貸投放的規(guī)模，資金實際價格，也都是影響這兩個行業(yè)的核心因素。對于銀行而言，降準(zhǔn)最大的利好在于可貸規(guī)模比例。相同的還有地產(chǎn)行業(yè)，雖然這種影響同樣有限。作為利息敏感品種的保險股也會小幅受益。而債券是保險公司的主要投資標(biāo)的，其價格上揚(yáng)也有望對沖交強(qiáng)險放開的利空。”齊魯證券江西路營業(yè)部投資顧問姚慶彬分析說。
他表示：“大宗商品尤其是有色金屬，主要受兩個因素驅(qū)動，一個是實體經(jīng)濟(jì)的需求端，另一個則是對于流動性的預(yù)期。有色金屬很難趨勢性走強(qiáng)，但降準(zhǔn)預(yù)期的出現(xiàn)會使有色板塊，尤其是背靠新興產(chǎn)業(yè)的稀有金屬的脈沖性機(jī)會增加，有色板塊的波段投機(jī)頻率會有所增加。相比之下，藍(lán)籌股尤其是始終能夠保持高分紅比例的藍(lán)籌股，其持有價值將有所突出。目前正是年報陸續(xù)披露階段，對于高分紅、低市盈率的藍(lán)籌股而言，正是一個長期價值凸顯的時候。”
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