9月份信貸數據與社融數據好于市場預期，社融余額增速及總量較市場預期偏高。中長期信貸大幅增長，主要是企業中長期貸款和居民中長期貸款新增較多，反映了投需求和購房需求的旺盛。投資需求端，來自基建項目的配套貸款和制造業投融資需求的恢復帶動了整體中長期貸款的回升，汽車、電子的行業景氣數據，以及機電產品出口數據顯示經濟處于明顯的回升期。
近期發布的9月社會融資規模增量為3.48萬億元，比上年同期多9630億元，數據大超預期。最值得關注的是，從信貸流向結構看，企業融資需求上升，中長期貸款增加明顯，表明經濟內在復蘇動力較強。
具體來看，9月新增貸款顯著好于上年同期，其中居民貸款同比增長，短期和中長期均同比多增；企業貸款總規模較上年同期下滑，但企業中長期貸款好于上年同期。非銀貸款好于上年同期。從貸款結構來看，制造業、服務業中長期貸款余額增長較快。
央行表示前八個月金融系統為實體經濟減負已超過1萬億元，所有已經采取的各項政策效果持續體現，可實現全年減負1.5萬億的既定目標。
展望后期，由于當前經濟復蘇節奏較好，金融支持實體目標大概率完成，央行進一步寬松貨幣的意愿或進一步降低，市場預期的降息降準恐難以成行。
根據中國央行行長易綱此前在《中國金融》雜志撰寫的文章，未來“貨幣政策堅持以人民為中心、助力全面建成小康社會，最重要的就是守護好老百姓手里的錢袋子，不讓老百姓手中的票子變毛了，不值錢了；讓廣大人民群眾分享國家經濟發展的好處，收入穩步增長。”
保持幣值購買力，意味著堅決不搞“大水漫灌”，科學把握貨幣政策力度，既保持流動性合理充裕，又促進貨幣供應量和社會融資規模合理增長。
中國央行的這種克制內斂的“人設”在全球央行中可謂特立獨行。2020年為應對新冠肺炎疫情影響，主要發達經濟體中央銀行開始實施無限量化寬松政策，火力全開不設上限，2008年金融危機時的老配方又拿出來了，非常規的貨幣政策變成了“常態化”，經濟有壓力，貨幣放水解決一切，真是熟悉的配方熟悉的味道。2020年以來，主要發達國家貨幣政策全部進入接近零利率和負利率區間，滋生了債務壓力和泡沫風險，在這個背景下，面對超預期的九月社融數據，央行相比國外同行們看得更遠而且更加從容。
青島財經日報/青島財經網 李冬明
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