皇府金延投管有限公司首席投資總監 林航任[微博]
上周五美國就業數據是否對版，筆者一直認為是今年2014年半年結宜深入分析的機會。原因淺白： 其對美股以至環球股市有舉足輕重的影響。
第一： 若就業數據遠勝預期，市場會擔心美儲局會提早加息，早至2015年第一季，或之前，就會對市場產生震盪；
第二： 就業數據全不亮麗，市場會擔心美國會重陷衰退，低息可以持續至2015年年底或更後，市場隨之會擔心企業盈利；
第三： 最好的： 是個假亮麗數據。何解？ 外表看來很美，但內裏有些醜，多空兩方各取所需，炒區間走位料成下半年的趨勢。
筆者看，上周五的美國就業數據屬上述的第三類。
六月美國新職位增288,000份，失業率則由五月的6.3%跌至6.1%。整體而言，最強增長，又否足夠我們樂觀順勢而行之？
筆者返察美國于2007年的衰退以來，共損失了870萬個職位，自衰退完結以來，總共的職位增長亦與此數相若，表面美哉。可是， 如果計入這些年來勞工增長，目前的職位增長肯定不夠且并未全面顯示固中外強中乾的就業情況。筆者估計，要回復美國全民就業，失業率要低至5.8%才可，則之前美國經濟學家的全民就業率共識調查。這是較伯南克時代美儲局所訂的6.5%門檻低許多。這或許顯示當局應繼續做結構性深挖 或 甚至調整初定的指標。原因是6.5%的失業率，并不代表美國經濟會成功走出陰霾。
再細看六月就業數據，筆者發現：
1) 16至19歲人士失業率達21%；
2) 20至24歲人士失業率達10%；
3) 25至54歲人士失業率為5.1%；
4) 55歲以上失業率為4.4% ;
5) 仍有逾三百萬美國人失業六個月以上
6) 有學位的人失業率為3.3%，但那2/3沒有學位的工作者，其失業率就高很多；
7) 在職人口和求職人口總數占勞動年齡人口的勞動參與率為62.8%，仍是為歷史低位。(美國勞工部： LNS14000012 ; LNS14027662; LNU05026645 等數據組合而成)。
雖然不少人都對六月就業數據樂觀，但美總統奧巴馬亦同時道出收入和薪酬并未出現大家所樂見的快速增長； 耶倫也承認： 長期失業人口的家庭福利和美國經濟潛力於金融危機的折騰下，造成了一些永久性的傷害。
看完上述，誠希讀者可承這一較廣角的分析，再考慮如何在下半年投資/投機。
請輸入驗證碼