11月8日，青島東軟載波科技股份有限公司 發(fā)布公告稱，公司股東崔健、胡亞軍、王銳與佛山市南海區(qū)國(guó)資委控制的瀾海瑞盛股權(quán)投資合伙企業(yè)于簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架意向協(xié)議》。如轉(zhuǎn)讓完成，佛山國(guó)資將持有公司約18.5702%的股份，或引發(fā)公司實(shí)控人變更。
這是今年青島第三家電力行業(yè)的上市公司實(shí)控人發(fā)生變更，除東軟載波外，還有匯金通、天能重工。
2020年，對(duì)青島的電力行業(yè)來說，無疑是一個(gè)巨變之年。
01東軟載波：布局華南突破瓶頸
東軟載波近年來的業(yè)績(jī)差強(qiáng)人意。從營(yíng)收來看，2019年總收入只有8.28億元，同比下降18%。
從行業(yè)來看，其主營(yíng)的智能電表業(yè)務(wù)，早已過了黃金時(shí)期，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手眾多，行業(yè)集中度很低——其同城對(duì)手鼎信通訊2019年?duì)I業(yè)收入超過18億，但公司表示，其在智能電表市場(chǎng)占有率僅為5%。
從區(qū)域來看，東軟載波長(zhǎng)期依賴華東市場(chǎng)，這一區(qū)域的營(yíng)收占其總收入的近五成。開辟第二增長(zhǎng)極無疑對(duì)東軟載波具有戰(zhàn)略意義。
從產(chǎn)品來說，集成電路是東軟載波的第二極；從區(qū)域來看，華南市場(chǎng)顯然就是公司看好的第二極。
數(shù)據(jù)顯示，東軟載波華南市場(chǎng)的收入一直保持著穩(wěn)定的增長(zhǎng)，尤其是2019年，只有華南地區(qū)保持了正增長(zhǎng)，增速超過12%。2020年半年報(bào)顯示，華南地區(qū)的收入，超過6000萬元，已經(jīng)是公司第二大“錢袋子”。
東軟載波廠貌（圖源：公司官網(wǎng)）
看東軟載波近幾年的運(yùn)作，引入華南的國(guó)有資本，顯然是其開拓華南市場(chǎng)的主要策略。
在與佛山國(guó)資牽手之前，2019年9月7日，東軟載波實(shí)控人崔健、胡亞軍、王銳就與華南另一家國(guó)資——順德控股簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架意向協(xié)議》，擬向順德控股或其指定的第三方轉(zhuǎn)讓20%的股份。
但在三個(gè)月后，這次收購宣告失敗，“主要是順德控股的內(nèi)部問題，與其對(duì)公司的盡調(diào)結(jié)果沒有關(guān)系。”東軟載波證券事務(wù)代表張燕當(dāng)時(shí)對(duì)媒體如此表示。
在此期間，針對(duì)公司三大股東作為一致行動(dòng)人，擁有公司超過50%的股份，是否會(huì)影響戰(zhàn)略投資者引入的問題。三大股東崔健、胡亞軍、王銳曾表態(tài)稱，如果未來順德控股對(duì)東軟載波盡調(diào)結(jié)束，在簽訂正式股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議時(shí)，為了公司更好的發(fā)展，同意解除一致行動(dòng)協(xié)議。
引入順德控股失敗，并沒有影響東軟載波繼續(xù)引入華南國(guó)資的決心。為了讓下一個(gè)戰(zhàn)略投資者放心，2020年3月16日，崔健、胡亞軍、王銳共同簽署《解除一致行動(dòng)關(guān)系協(xié)議書》，宣告公司將不存在控股股東、實(shí)際控制人。
于是就有了佛山國(guó)資的這次戰(zhàn)略投資。
東軟載波方面表示，公司引入國(guó)有資本有利于優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，有助于為公司引進(jìn)更多政府、產(chǎn)業(yè)等戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)資源，為公司集成電路業(yè)務(wù)、智能化業(yè)務(wù)、綜合能源管理業(yè)務(wù)、微電網(wǎng)系統(tǒng)提供較大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。
02匯金通：產(chǎn)業(yè)鏈向上縱向整合
2020年8月4日，匯金通電力重新選舉了新一屆董事會(huì)，河北津西鋼鐵集團(tuán)股份有限公司總經(jīng)理李明東正式成為匯金通董事長(zhǎng)，標(biāo)志著津西股份正式入主匯金通。
公開資料顯示，津西股份是全國(guó)最大、世界一流型鋼生產(chǎn)基地之一。2020年，在中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)的排名是182位。
匯金通電力鐵塔（圖源：公司官網(wǎng)）
匯金通的主營(yíng)產(chǎn)品是輸電線路角鋼塔、鋼管塔、變電站構(gòu)架等電力輸送設(shè)備業(yè)務(wù)，與津西股份處于產(chǎn)業(yè)鏈上下游。
不同于東軟載波近年來的業(yè)績(jī)低迷，匯金通上市后保持了較高的發(fā)展速度，2019年?duì)I收增長(zhǎng)68.88%，達(dá)到16.18億元，今年前三季度營(yíng)收增長(zhǎng)近五成，利潤(rùn)更是同比翻倍。
尤其是與同城對(duì)手東方鐵塔相比，匯金通的營(yíng)收已經(jīng)從2019年底相差10億左右的營(yíng)收，拉近到今年三季度的不到4個(gè)億。
但同智能電表領(lǐng)域一樣，電力鐵塔行業(yè)同樣沒有巨頭。以2019年國(guó)家電網(wǎng)的中標(biāo)廠家為例，匯金通中標(biāo)19包，東方鐵塔中標(biāo)17包，排名第一的南京某公司中標(biāo)數(shù)也不過24包。而中標(biāo)包數(shù)超過10包的，有32家企業(yè)之多。
顯然，與產(chǎn)業(yè)鏈上游的大資本方津西股份進(jìn)行整合，更有利于匯金通在行業(yè)內(nèi)占據(jù)優(yōu)勢(shì)。
其實(shí)雙方密切接觸早在2018年就開始了，當(dāng)年匯金通實(shí)控人劉鋒、劉艷紅兩次向津西股份子公司質(zhì)押股權(quán)借款。到2019年，匯金通定增3.13億元，引入津西股份全資子公司天津安塞作為戰(zhàn)略投資者，占股15%。再加上本次轉(zhuǎn)讓的15%股份，津西股份相當(dāng)于持有匯金通30%的股份。
從轉(zhuǎn)讓價(jià)格看，雖然本次轉(zhuǎn)讓每股折合約14.7元，溢價(jià)近40%。但2019年的定增價(jià)格只有10.14元，綜合來看，津西股份入主匯金通的代價(jià)并不高。
對(duì)于入主匯金通，津西股份表示，看好其所處行業(yè)的發(fā)展前景，認(rèn)可匯金通主營(yíng)業(yè)務(wù)和主要資產(chǎn)的長(zhǎng)期投資價(jià)值，并表示不排除在未來合適時(shí)間進(jìn)一步增持上市公司股份，鞏固對(duì)于上市公司的控制權(quán)。
03天能重工：國(guó)資入場(chǎng)期待高速發(fā)展
11月8日，天能重工發(fā)布公告，公司股東鄭旭、張世啟于11月6日與珠海港集團(tuán)簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，鄭旭、張世啟擬分兩期分別向珠海港集團(tuán)轉(zhuǎn)讓其持有的天能重工12.81%和5.56%的股份。通過兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，珠海港集團(tuán)將持有天能重工18.37%股權(quán)。
珠海港集團(tuán)成為天能重工股東后，擬斥資10億元認(rèn)購公司向特定對(duì)象發(fā)行的股票，進(jìn)一步鞏固控股股東地位。最終，珠海港集團(tuán)持有天能重工股權(quán)比例將提高到29.9%，公司實(shí)際控制人將變更為珠海市國(guó)資委。
珠海國(guó)資看好天能重工的原因，高速發(fā)展是其中之一，天能重工近三年的指標(biāo)驚人，營(yíng)業(yè)收入增速維持在70%——80%左右，利潤(rùn)更是在2019年實(shí)現(xiàn)163%的增長(zhǎng)，今年前季度的利潤(rùn)增長(zhǎng)，也高達(dá)72%。
天能重工總部（圖源：公司官網(wǎng)）
新能源產(chǎn)業(yè)在今年迎來了爆發(fā)式增長(zhǎng)，主營(yíng)風(fēng)電業(yè)務(wù)的天能重工，抓住機(jī)遇不斷上馬新項(xiàng)目——
8月，與內(nèi)蒙古自治區(qū)武川縣人民政府簽署協(xié)議，約定未來五年在武川縣投資300MW風(fēng)電及200MWp光伏項(xiàng)目，總投資額概算為26億元。
11月，與內(nèi)蒙古達(dá)茂聯(lián)合旗人民政府簽署協(xié)議，十四五期間公司擬申請(qǐng)?jiān)谶_(dá)茂聯(lián)合旗投資建設(shè)規(guī)模為100萬千瓦風(fēng)電及50萬千瓦光伏項(xiàng)目，業(yè)內(nèi)人士預(yù)估，這一投資將達(dá)到百億元規(guī)模。
如此大投入的背后，是公司越來越高的負(fù)債率。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，公司的資產(chǎn)負(fù)債率，2017年底僅有30%，到2020年第三季度，已經(jīng)高達(dá)70%。
因此，天能重工董秘方瑞征在接受媒體采訪時(shí)也說的比較實(shí)在：此次交易，可以有助于提高公司在金融機(jī)構(gòu)的信用資質(zhì)，拓展公司融資空間，降低融資成本。
同樣是定增加股權(quán)收購，同樣是高速增長(zhǎng)，天能重工引入珠海國(guó)資的路徑與匯金通還有一樣類似——同樣是大資本主導(dǎo)下的產(chǎn)業(yè)鏈整合。
天能重工是珠海港集團(tuán)在風(fēng)電產(chǎn)業(yè)收購的第二家上市公司，此前，珠海港集團(tuán)已拿下另一家上市公司，風(fēng)電主軸生產(chǎn)企業(yè)通裕重工的控制權(quán)。以珠海港為紐帶，天能重工和通裕重工在產(chǎn)業(yè)鏈上也有望實(shí)現(xiàn)資源共享。
窺一斑而知全豹，從這三家上市公司的股權(quán)變化中，我們可以清晰地看到，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)整合的新時(shí)代，或者成為行業(yè)龍頭，或者被兼并、淘汰，是每個(gè)企業(yè)面臨的選擇。
來源：青島創(chuàng)客
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