三季度以來，食品飲料行業(yè)營收業(yè)績(jī)依然保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。伴隨消費(fèi)復(fù)蘇對(duì)行業(yè)的邊際改善，以及食品飲料行業(yè)長(zhǎng)期受益消費(fèi)升級(jí)所具有的成長(zhǎng)性，多家券商在年度策略中表示，盡管市場(chǎng)對(duì)板塊高估值有所擔(dān)憂，但行業(yè)細(xì)分龍頭仍值得關(guān)注，業(yè)績(jī)改善同時(shí)，景氣度也有望延續(xù)。
太平洋證券統(tǒng)計(jì)顯示，2020年前三季度食品飲料行業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5742.17億元，同比增長(zhǎng)9.57%；歸母凈利潤1071.98億元，同比增長(zhǎng)13.54%。在申萬一級(jí)行業(yè)中排名分別為第9和第10位。持倉方面，基金持續(xù)看好食品飲料板塊增長(zhǎng)。萬聯(lián)證券統(tǒng)計(jì)顯示，三季度基金重倉比例提升至8.54%，躍居全行業(yè)首位，超配比例大幅提升至6.44%。不過，其中白酒和大眾品分化也在持續(xù)，機(jī)構(gòu)加倉白酒幅度更大。
隨著新一年的臨近，以白酒為代表的各個(gè)子板塊頭部企業(yè)集中趨勢(shì)明顯。多家機(jī)構(gòu)表示，白酒行業(yè)在2016年后逐步告別總量增長(zhǎng)，今年的疫情僅影響到當(dāng)年的經(jīng)營節(jié)奏，在消費(fèi)升級(jí)的大背景下，不會(huì)改變頭部企業(yè)的集中趨勢(shì)。
受年初疫情影響，動(dòng)銷不足，以茅臺(tái)為首的高端酒價(jià)格出現(xiàn)階段性回落。隨著國內(nèi)疫情得到有效控制，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)運(yùn)轉(zhuǎn)，茅臺(tái)價(jià)格快速反彈，一舉突破價(jià)格天花板。同時(shí)，區(qū)域龍頭企業(yè)也在適當(dāng)提高出廠價(jià)或成交價(jià)。信達(dá)證券指出，通過此次疫情，白酒行業(yè)的分化加劇，高端白酒企業(yè)及區(qū)域龍頭表現(xiàn)出了極強(qiáng)的韌性。
大眾品板塊方面，休閑食品、調(diào)味品、速凍食品等多板塊龍頭企業(yè)也成為機(jī)構(gòu)的布局方向。
數(shù)據(jù)顯示，我國休閑食品零售市場(chǎng)規(guī)模已由2011年的4579億元增長(zhǎng)至2018年的10297億元，預(yù)計(jì)2020年結(jié)束有望達(dá)到1.3萬億元。信達(dá)證券指出，休閑零食行業(yè)細(xì)分品類發(fā)展呈現(xiàn)分化趨勢(shì)，休閑鹵制品、烘焙、堅(jiān)果等優(yōu)質(zhì)細(xì)分品類景氣度高。行業(yè)中選擇優(yōu)質(zhì)品類賽道并且具備高渠道效率的龍頭企業(yè)有望充分受益行業(yè)發(fā)展紅利，并且獲得較高的盈利水平。
調(diào)味品板塊中，華西證券指出，龍頭企業(yè)產(chǎn)品端借力消費(fèi)升級(jí)，渠道端借力餐飲業(yè)復(fù)蘇，強(qiáng)者恒強(qiáng)；小廠商將加速出清。同時(shí)，頭部企業(yè)優(yōu)勢(shì)將不限于單一的調(diào)味品品類，會(huì)出現(xiàn)多品類綜合發(fā)展的優(yōu)質(zhì)平臺(tái)型企業(yè)。目前國內(nèi)復(fù)合調(diào)味品的市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)從2013年的557億元增長(zhǎng)至2018年的1091億元。太平洋證券指出，隨著城市化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，消費(fèi)者的生活步伐不斷加快及連鎖餐廳日益重視效率，預(yù)期復(fù)合調(diào)味料市場(chǎng)在未來將進(jìn)一步擴(kuò)大。
2020年疫情期間，速凍食品消費(fèi)大漲。伴隨著餐飲連鎖化趨勢(shì)，以及飲食消費(fèi)便捷性需求提升，市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)未來速凍食品行業(yè)仍會(huì)保持高景氣趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，速凍食品行業(yè)目前處于高速發(fā)展期，2019年市場(chǎng)規(guī)模超過1400億。廣發(fā)證券預(yù)計(jì)未來5年速凍食品行業(yè)收入復(fù)合增速有望超過10%。不過，該領(lǐng)域龍頭與大量中小企業(yè)并存，未來市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)兩極分化。
隨著食品飲料板塊的上漲，行業(yè)整體市盈率處于高位，多家機(jī)構(gòu)也提示板塊容易出現(xiàn)大幅波動(dòng)。另外，年底疫情可能出現(xiàn)反復(fù)，消費(fèi)者的消費(fèi)行為仍然偏向謹(jǐn)慎。
來源:新華社
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