【收盤播報】A股三大指數(shù)今日集體收漲，其中滬指漲幅超過1%，收復(fù)3400點整數(shù)關(guān)口。市場成交量放大，兩市合計成交9539億元。行業(yè)板塊漲多跌少，煤炭股強勢領(lǐng)漲。北向資金今日凈買入100.51億元。
A股三大指數(shù)今日集體收漲，其中滬指漲幅超過1%，收復(fù)3400點整數(shù)關(guān)口。市場成交量放大，兩市合計成交9539億元。行業(yè)板塊漲多跌少，煤炭股強勢領(lǐng)漲。北向資金今日凈買入100.51億元。
具體來看，滬指收盤上漲1.09%，收報3414.49點；深成指上漲0.74%，收報13955.28點；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.72%，收報2686.36點。
對于后市大盤走向，機構(gòu)紛紛發(fā)表看法。
中信證券認為，A股正處于輪動慢漲期，多因素共振將持續(xù)改善基本面預(yù)期，抬升市場底線，而信用的個案風險帶來的擾動有限；建議圍繞周期品和可選消費板塊，繼續(xù)強化順周期品種的配置。首先，多因素共振下，市場對經(jīng)濟恢復(fù)的預(yù)期將繼續(xù)強化。其次，本輪復(fù)蘇的供給和物流恢復(fù)滯后于需求。最后，本輪債市的信用的個案風險會強化信用分層，但不會導(dǎo)致國內(nèi)信用快速收縮，更不會改變內(nèi)外基本面修復(fù)的趨勢，對A股的影響有限。10月破局之后，11月A股已經(jīng)進入輪動慢漲期，而順周期板塊是其間最重要的領(lǐng)漲主線，市場共識也將不斷強化。建議圍繞周期品和可選消費板塊，繼續(xù)強化對順周期品種的配置。周期品方面繼續(xù)推薦受益于弱美元和全球經(jīng)濟預(yù)期改善的有色金屬，包括銅和鋁，以及價格重回需求驅(qū)動的鋰；化工板塊中推薦化纖。可選消費方面，除了家電、汽車、白酒、家居外，可以開始關(guān)注中期基本面開始修復(fù)的酒店、景區(qū)等品種。
海通證券分析，牛市期間資金在主路和輔路上交替前行源于基本面漸變，今年上半年科技和消費領(lǐng)漲，三季度早周期崛起，四季度后周期正在發(fā)力。目前我國類似1980年代初的美國，經(jīng)濟正處于轉(zhuǎn)型期，當年美股的牛股多數(shù)出現(xiàn)在科技+消費這條主路上。牛市格局未變，中短期而言，后周期的金融更優(yōu)，中長期主線仍是代表轉(zhuǎn)型升級的科技和內(nèi)需。
國君策略指出，未來一個季度上證綜指將維持震蕩，維持3100-3500震蕩，人民幣升值疊加外部風險落地，A股處于較為友好的交易窗口。交易復(fù)蘇是當前市場的核心驅(qū)動，后疫情時代緊扣可選消費與中國制造兩條主線。需以更高的視角、更遠的盈利景氣看待投資機會，推薦“可選消費+中國制造”兩條主線：1)可選消費推薦：酒店/白酒/汽車/家電/航空。2)中國制造推薦：新能車/光伏/機械/石化/基化。
興證策略指出，全球經(jīng)濟復(fù)蘇加速，全球大宗價格創(chuàng)新高，需求恢復(fù)加速反應(yīng)，庫存周期補庫存階段。歐美復(fù)蘇，RCEP達成，中國彰顯制造大國、制造強國供給優(yōu)勢，出口持續(xù)超預(yù)期。1)圍繞著供給有優(yōu)勢、海外有需求的出口優(yōu)勢鏈條。2)全球經(jīng)濟復(fù)蘇，大宗商品補庫存，價格上漲的景氣方向。
招商策略認為，目前A股上市公司正處于2020年二季度以來的盈利上行周期中，2021年A股盈利將會明顯好于今年，臨近年底將會觸發(fā)估值切換；A股正在醞釀一波較為明顯的上行行情。
國盛策略指出，繼續(xù)看好當前至明年一季度的跨年行情，并且這波行情并非單邊行情。在全球經(jīng)濟共振復(fù)蘇，疊加外部不確定性消化、內(nèi)部政策預(yù)期升溫帶來的風險偏好提升的多重合力之下，周期、消費、科技等板塊均有機會，市場有望共振向上，行情也將大超預(yù)期，建議積極參與。
安信證券認為，市場依然在震蕩向上的格局中。在中國經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇、疫苗漸行漸近、“順周期”將有望繼續(xù)成為A股市場行情主線，其中特別注意需求端有自身庫存周期與行業(yè)周期邏輯，供給端有收縮或產(chǎn)能退出的方向，這些方向持續(xù)性可能超越市場預(yù)期。行業(yè)上重點關(guān)注：白酒、白電、汽車(包括新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈)、化工、機械、有色、煤炭、鋼鐵、保險、銀行、券商、軍工、半導(dǎo)體等。
華西證券研判，整體來看，全球“負利率”環(huán)境下，A股仍是全球資金追逐的資產(chǎn)，主動型外資凈流入趨勢不變。隨著疫苗研發(fā)積極進展、美財政刺激方案出臺可期等，A股“循環(huán)牛”行情仍將延續(xù)。建議投資者三條線索積極布局年末行情：第一條是特斯拉映射和地方政策支持力度加碼下電動車產(chǎn)業(yè)鏈的景氣上行；第二條是在終端產(chǎn)品電子化趨勢和技術(shù)升級需求驅(qū)動下中期仍保持高景氣的電子產(chǎn)業(yè)鏈；第三條是疫苗研發(fā)推進帶來線下經(jīng)濟的復(fù)蘇，推動出口產(chǎn)業(yè)鏈和周期品庫存回補。行業(yè)重點關(guān)注：汽車、電新、有色、化工、鋼鐵、煤炭、電子等，主題關(guān)注：新能源(車)、消費升級、軍工、國企改革等。
天風證券表示，向前看，滬深300到明年Q1可能出現(xiàn)明顯的階段性占優(yōu)。這是支撐順周期風格還能繼續(xù)領(lǐng)先一個季度左右時間的重要因素。未來半年是PPI持續(xù)回升的窗口期。從超額收益的持續(xù)性上來說，建材、化工最具優(yōu)勢。進入春季躁動的前期，在保持對順周期核心配置的前提下，建議關(guān)注一些今年超跌且可能有一定邊際改善的成分細分板塊，比如前期調(diào)整幅度較大的信創(chuàng)、金融IT、醫(yī)療信息化、5G等方向。
開源證券分析，經(jīng)濟復(fù)蘇階段，市場結(jié)構(gòu)看周期后續(xù)優(yōu)于可選消費。周期不只有低估值，市場回報向ROE回歸將成“新共識”。收益率回歸ROE的時點就在當下，買入順周期。近期的疫情反復(fù)如果帶來風格反復(fù)，投資者更要珍惜調(diào)倉機會。把握以下三條主線(不分先后)：在復(fù)蘇具有方向確定性下，經(jīng)濟復(fù)蘇帶來價值修復(fù)：金融(銀行、保險、房地產(chǎn))。把握國內(nèi)經(jīng)濟動能切換下制造業(yè)復(fù)蘇的投資機會：化工(大煉化、鈦白粉)、集運、機械設(shè)備、家電、造紙。通脹交易可以布局：有色(銅、鋁)，煤炭(焦煤)。
來源：東方財富研究中心
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