房地產行業風險最大 房地產泡沫或破裂

　　轉型，房地產行業泡沫或破裂

　　商務部信用評級與認證中心主任韓家平

　　目前房地產行業內部存在兩極分化，排名靠前的幾家大型房地產商財務狀況較好，而大量中小企業已經積累了相當大的財務風險。

　　《中國經濟周刊》記者 胡維佳|北京報道

　　論壇嘉賓現場訪談

　　12月25日，在第十三屆中國經濟論壇上，《2013年中國經濟升級報告》中一組數據的發布引發頗多關注。數據顯示，2013年上市公司整體財務安全狀況出現快速反彈。 FSI總指數(中國非金融類上市公司財務安全總指數)從2012年第三季度的5年最低點，快速上升到2013年第三季度的5年最高點，短短一年時間，增長高達16.99%。

　　16.99%的高增長似乎預示著中國經濟又一次進入了上升渠道，然而報告發布人之一、商務部信用評級與認證中心主任韓家平在接受《中國經濟周刊》采訪時表示，關注財務指數改善的同時，不能忽視樂觀數據背后隱藏的風險。

　　三駕馬車中投資貢獻最大

　　“FSI總指數增長之快出乎意料。”韓家平表示，這表明上市公司總體財務狀況已經明顯好轉，中國經濟正在走出低谷，進入穩定發展階段。然而令韓家平擔憂的是，上市公司財務狀況好轉的最大動因是由于政府投資拉動，而非消費增長，FSI總指數反彈或只是短期現象。

　　2012年底，中國經濟增長遭遇時艱，政府出臺了一系列穩定經濟增長的政策措施，同時加大了政府投資力度。2013年元旦前后，各地方發展和改革工作會議陸續召開，各省、市、縣財政資金的投資計劃均有不同幅度的增長，且多數增長幅度大于GDP增幅。

　　韓家平表示，短期刺激性投資是FSI總指數增長最大的貢獻因素，意味著上市公司整體財務安全狀況的快速反彈或將難以持續。目前FSI總指數雖然達到5年來的最高水平，但計算FSI總指數的1725家樣本公司中，財務安全3A級公司只有2家，占比0.12%。預計2014年GDP增長將維持在7.6%左右，經濟增長處于下行階段，企業的付款速度會相應減緩，因此上市公司整體財務狀況仍然存在一定風險。

　　房地產行業風險最大

　　韓家平表示，2013年第三季度沒有2A級以上上市公司的行業是：房地產業、建筑業、批發業、零售業，同時，電信業和采礦業優秀公司占比也極低。

　　近年來，房地產行業一直是財務風險的“重災區”，5年來財務風險一直位列20個行業的首位。韓家平介紹說，目前房地產行業內部存在兩極分化，排名靠前的幾家大型房地產商財務狀況較好，而大量中小企業已經積累了相當大的財務風險。

　　不斷累積的財務風險會否導致房地產泡沫破裂？韓家平表示，總體而言，房地產行業已經出現了泡沫，如今與2012年同期相比，行業財務安全指數上升了60.65%，一年之內財務安全指數如此大幅地起伏，說明行業內集聚的風險較高：短期來講，房地產泡沫破裂是中國經濟增長的最大風險之一。

　　多位經濟學家指出，房地產泡沫的問題表現為空房較多，雖沒有確切數據，但房地產市場泡沫一旦破裂，將非常可怕。