2021年1月4日A股首個交易日，個股普漲，成交額過萬億，滬指時隔兩年再次站上3500點，茅臺股價沖破2000元……
對于未來市場怎么投？投什么？央視財經(jīng)開年策劃“2021牛年投資大趨勢”，特邀中信證券董事總經(jīng)理、研究部行政負(fù)責(zé)人于新利，中信證券電子行業(yè)首席分析師徐濤和中信證券資深策略分析師裘翔獨家解讀！
2021年A股怎么走？“慢漲三部曲”
A股未來的走勢如何？中信證券資深策略分析師裘翔認(rèn)為是“慢漲三部曲”。去年四季度一直到今年一季度，劃定成“輪動慢漲期”。一季度，上市公司的報表出來之后，基本所有行業(yè)都會實現(xiàn)凈利潤增速同比大幅度上升，因為每個行業(yè)都有基本面修復(fù)需要，市場自然會催化不同行業(yè)去實現(xiàn)所謂的戴維斯雙基，估值和盈利同時修復(fù)，這個階段非常重視輪動節(jié)奏。
4月份，一季報披露之后，企業(yè)盈利增速全年同比增速的高點大概率會出現(xiàn)，市場投資者基本面預(yù)期、經(jīng)濟(jì)預(yù)期打得很高，實際上想繼續(xù)超出市場預(yù)期比較難，同時面臨的狀況是，當(dāng)經(jīng)濟(jì)開始明顯修復(fù)以后，特別寬松的政策也有逐步退出的必要性。這個階段叫做“平靜期”，投資者需要靜下來去重新調(diào)整思路，在二三季度有一個修正的過程。四季度的時候，A股的很多行業(yè)，科技也好，醫(yī)藥也好，消費也好，就要進(jìn)入一個估值切換的時間窗口，切換到2022年估值之后，無論是盈利還是估值又重新有了上行空間，這第三個階段就是“共振上行期”。
劃重點！A股為何風(fēng)景這邊獨好？
中信證券董事總經(jīng)理研究部行政負(fù)責(zé)人于新利認(rèn)為預(yù)測今年宏觀經(jīng)濟(jì)走勢，因為基數(shù)原因，會呈現(xiàn)前高后低，一季度GDP達(dá)到18%以上，四季度回到5.5%左右，全年GDP達(dá)到8.9%，應(yīng)該是全球增速最高的國家。過去這一兩年，中國經(jīng)濟(jì)增速全球最好、最快。2021年開始，中國的商品經(jīng)濟(jì)規(guī)模也將超越美國，成為全球第一。未來十年內(nèi)，中國還將成為全球第一大消費市場，成為整個中國經(jīng)濟(jì)最重要的支撐力。所以很有可能未來十年之內(nèi)，中國GDP規(guī)模超越美國，成為全球第一大經(jīng)濟(jì)體，中國將取代美國，成為全球經(jīng)濟(jì)最重要的一個經(jīng)濟(jì)增長引擎。當(dāng)然，伴隨而來的就是中國的股市會迎來十年的黃金窗口，未來十年，A股也會取代美股，成為表現(xiàn)最好的一個市場。
于新利還表示中國市值和GDP比是2.7，日本大概是1.4，A股現(xiàn)在只有0.8。如果轉(zhuǎn)換成為全球經(jīng)濟(jì)的一個引擎以后，中國的市值比GDP的規(guī)模也會有一個大幅度提升，加之整個金融市場的完全開放，會帶來很多外資來增配中國資產(chǎn)。全球資金這么多的情況下，人民幣不斷升值，美元不斷貶值，美元貶值預(yù)計至少延續(xù)一兩年，最快到2023年，美元貨幣政策可能才開始收緊。從整個估值維度來看，滬深300估值比美國標(biāo)普500估值便宜一倍。低利率的市場環(huán)境下，全球資金未來要找收益率好、資產(chǎn)低估的地方去，唯一就是中國市場。
于新利還認(rèn)為國內(nèi)整個住宅市場市值大概250萬億，債券市場規(guī)模將近120萬億，還有居民銀行存款200多萬億，其中居民存款40%，相當(dāng)于80萬億。這些錢去哪？房地產(chǎn)不讓去了，債市收益率下行，銀行理財預(yù)期收益率都是不保本了，所以從幾個維度看，房地產(chǎn)和債券市場這些資金，在國內(nèi)的宏觀流動性層面有一個結(jié)構(gòu)性調(diào)整或者轉(zhuǎn)移，只有轉(zhuǎn)移股票市場。
如何選好股？于新利：A股公司最有價值的還是前20%
中信證券董事總經(jīng)理、研究部行政負(fù)責(zé)人于新利在直播中表示，現(xiàn)在A股四千多家公司，最好的公司肯定就是前10%，滬深300、創(chuàng)業(yè)板50和科創(chuàng)板50，這400家公司一定是中國最核心的資產(chǎn)，這些公司就放心大膽地閉著眼買。如果再想擴(kuò)大一個范圍，擴(kuò)大到20%，就是800家公司，就是中證800，滬深300加中證500。未來不管十年之后，A股公司從四千到六千家，最有價值還是前20%，還是核心資產(chǎn)。中間也許有個別一些公司變成前20%，但大部分公司在未來十年之內(nèi)，要么退市，要么根本沒有任何機(jī)會，所以五六年前那種炒概念、炒殼、炒小的思路，在未來的市場里一定是行不通的。
中信證券資深策略分析師裘翔則表示，好的公司市場愿意給它估值溢價，現(xiàn)在的A股市場上，只有優(yōu)質(zhì)公司市場才愿意給溢價，一般的公司只能不斷地折價。這也和市場結(jié)構(gòu)變化有關(guān)系，機(jī)構(gòu)在市場里的定價權(quán)，這一兩年有空前提升，機(jī)構(gòu)不像大規(guī)模散戶快進(jìn)快出，很容易把市場上一輪行情很快兌現(xiàn)掉，機(jī)構(gòu)有自己的節(jié)奏把握，根據(jù)行業(yè)景氣度和性價比的基本原則，會使市場波動下降，比較容易實現(xiàn)慢漲。
中信證券電子行業(yè)首席分析師徐濤也發(fā)表了自己的觀點，如何區(qū)別一個公司好不好，要看行業(yè)營收的增速，或者成熟期以后利潤增速水平能不能跟它當(dāng)前相應(yīng)的估值水平可比擬。行業(yè)還是要分化，頭部企業(yè)如果作為個人投資人角度來選，更要謹(jǐn)慎。綜合壁壘高的企業(yè)跟行業(yè)整體增速快的企業(yè)，這兩條主線希望投資者深度去關(guān)注。
未來確定性最大的五大產(chǎn)業(yè)機(jī)會！千萬別錯過
未來哪些產(chǎn)業(yè)機(jī)會無限？中信證券董事總經(jīng)理、研究部行政負(fù)責(zé)人于新利表示，圍繞著跟國家安全相關(guān)的五個安全領(lǐng)域，是未來5-10年最確定的投資機(jī)會。
科技安全排在第一位，包括芯片等一些基礎(chǔ)材料、工藝等，這些是最有機(jī)會的。二是能源安全，低碳經(jīng)濟(jì)新能源體系未來才是可持續(xù)發(fā)展的最重要的保障。在低碳清潔的能源體系里面，安全性最高而且確定性最強(qiáng)的就是光伏、風(fēng)電，包括新能源車，還有就是未來儲電技術(shù)的突破。第三是糧食安全，2021大宗商品里面農(nóng)產(chǎn)品從年度均價來看，是漲幅最大的。農(nóng)產(chǎn)品價格一直向上，種子包括基因技術(shù)的變革進(jìn)程加快，政策的支持等，這三個維度都會支撐整個糧食安全領(lǐng)域的種子和種植產(chǎn)業(yè)鏈。第四是資源安全，比如稀土，還有和新能源相關(guān)的鈷和鋰資源，需求超預(yù)期增長，又沒有什么庫存，未來價格上行也是會非常超預(yù)期。最后就是國防安全，“十四五”軍隊現(xiàn)代建設(shè)會提速，新裝備都在大量換裝，所以預(yù)計2021年所有軍工訂單規(guī)模都會有一個數(shù)倍的增長，對應(yīng)的就是相應(yīng)軍工企業(yè)業(yè)績的數(shù)倍增長。
科技股如何布局？中信證券徐濤：科技股彈性將會快速表現(xiàn)出來！
對于科技股如何布局，中信證券電子行業(yè)首席分析師徐濤在直播中表示，1月4日硬科技行業(yè)有一個顯著特點，叫做“創(chuàng)新永不眠”。科技行業(yè)可能十年維度不精確，我們更多的是看5-7年的大創(chuàng)新周期。2018年之后進(jìn)入智能物聯(lián)網(wǎng)時代，這個新時代，不管手機(jī)、耳機(jī)、音響、電視，還是特斯拉智能化汽車，硬件反而變成導(dǎo)流的入口，同時還由以前單一的強(qiáng)連性的終端，變成一系列的強(qiáng)連性的終端，變成海量的智能物聯(lián)網(wǎng)終端。所以這個時代才剛剛開始，真的是波瀾壯闊的新的十年的一個起點，今年一季度或者二季度開始，科技股的彈性就會快速表現(xiàn)出來。
今年一季度，從上游半導(dǎo)體角度來講，也會出現(xiàn)相應(yīng)的分化，投資者要關(guān)注一季度報、年報能不能跟當(dāng)前的估值進(jìn)行正匹配，并且最好連續(xù)幾個季度角度來看，都有一個逐步的印證和加強(qiáng)。從國家安全和戰(zhàn)略的角度，今年應(yīng)該重點關(guān)注材料和設(shè)備公司，他們的估值處于合理邊界的時候，投資人可以進(jìn)行相關(guān)布局。從下游消費電子來看，手機(jī)蘋果鏈強(qiáng)于手機(jī)安卓鏈，從智能物聯(lián)網(wǎng)角度來講，依次是智能耳機(jī)、智能手表、智能眼鏡，這是明確的思路。整體從手機(jī)角度來看，應(yīng)該關(guān)注5G創(chuàng)新帶來的，比如說射頻前端，比如說主芯片存儲速度和容量增長，比如說相關(guān)的天線、外觀件和屏幕變化等，這里面頭部的企業(yè)。
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來源：央視財經(jīng)
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