雙渠道申購保發行 今年首只銀行轉債來了

新華社北京1月26日電（中國證券報記者羅晗）1月25日，今年首只銀行轉債——上銀轉債開啟網上發行，網下申購已于1月22日完成。上銀轉債發行總規模200億元，這是2019年10月浦發轉債發行后最大規模的銀行轉債。

近年來，上市銀行積極發行轉債補充資本。截至目前，蘇州銀行、南京銀行、杭州銀行的可轉債預案已獲股東大會通過，處于審批流程之中，擬發行規模分別為50億元、200億元、150億元。

如果在前兩年，200億元的大盤轉債對于投資者而言就是一場“打新盛宴”，但這次上銀轉債發行時的“畫風”有所不同。

轉債打新再難“躺賺”。2019年12月至2020年12月上旬，新債上市首日收盤價均未破發，轉債打新被市場視為“無風險”策略。但2020年12月中旬以來，由于信用違約風險沖擊，部分中低評級新券在上市首日破發。截至1月25日，今年以來上市轉債中超三成收盤價低于面值。在新債破發陰云籠罩下，轉股價值本就不高的轉債或面臨申購冷場。

數據顯示，截至1月25日，上海銀行股價為8.04元，而上銀轉債初始轉股價為11.03元，由此計算的單張上銀轉債的轉股價值為72.89元。也就是說，若以面值作為轉債市價，上銀轉債當前的轉股溢價率超過37%。而從歷史數據看，銀行轉債上市首日溢價率最高也未達到30%。

為保障上銀轉債成功發行，上海銀行做出相應安排。此次上銀轉債有網上網下兩種發行渠道。此外，上海銀行相關人士在近期舉行的路演中透露，主要股東及其他持股比例較高的股東均已表示將積極參與本次可轉債發行的優先配售。

近年來，銀行補充資本需求旺盛，可轉債備受上市銀行青睞。可轉債轉股后，可用于補充銀行核心一級資本。從歷史數據看，銀行轉債退市摘牌前的轉股比例都在99%以上，可轉債作為銀行股權融資的間接工具效果明顯。

1月25日，央行發布消息稱，已批復浙江稠州銀行、寧波通商銀行在銀行間債券市場發行轉股型資本債券。轉股型資本債券是一種含權的資本補充工具，與此前發行的減記型資本債券相比，當風險事件觸發時，減記型資本債券將直接減記，轉股型資本債券可轉為股權并參與發行人剩余資產分配。（完）