新華社北京3月3日電（中國證券報記者張軍）“中國神泥”“組裝”方案出爐！
圖片來源：公司公告
3月2日晚間，天山股份發(fā)布《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產并募集配套資金暨關聯(lián)交易報告書（草案）》稱，擬采用發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，向中國建材等26名交易對方購買中聯(lián)水泥100%股權、南方水泥99.9274%股權、西南水泥95.7166%股權及中材水泥100%股權等資產。
7個多月前，天山股份曾發(fā)布籌劃重大資產重組事宜的公告。公司解釋稱，收購目的是為推動解決同業(yè)競爭問題。上述一被收購公司管理人員告訴中國證券報記者，該收購主要是基于資本市場的考量，收購完成后報表將合并，但可能會維持原來的管理。
解決同業(yè)競爭
公告顯示，交易標的為中聯(lián)水泥100%股權，南方水泥99.9274%股權，西南水泥95.7166%股權，中材水泥100%股權。交易標的公司股東全部權益的評估值合計為988.98億元，作價合計981.42億元。該交易暫不涉及北方水泥和中國建材投資的其他資產。
收購的目的，天山股份在早前的公告中解釋：為推動解決同業(yè)競爭問題。
就股權結構來看，中國建材為天山股份第一大股東。中國建材分別持有中聯(lián)水泥100%股權、南方水泥85.1013%股權、西南水泥79.9285%股權、中材水泥100%股權。
收購的同時，天山股份擬向不超過35名特定投資者以非公開發(fā)行股份的方式募集配套資金，募資總額不超50億元，不超過本次擬以發(fā)行股份方式購買資產的交易價格的100%。發(fā)行股份數(shù)量不超過本次交易前公司總股本的30%，即不超過3.15億元，發(fā)行價格為13.38元/股。
“中國神泥”將誕生
3月2日，天山股份收盤后的市值僅177億元，而此番收購的交易額高達981.42億元，屬于典型的“蛇吞象”式收購。
按照公告披露，本次交易完成后，標的公司將被納入公司的合并報表范圍，公司資產規(guī)模及盈利能力將得到顯著提升。交易完成后，公司總資產將達2675.81億元，增幅高達1627.24%。
圖片來源：公司公告
對此，有投資者稱：“中國神泥橫空出世，鶴立雞群！”“水泥茅出世”。甚至有投資者算了一筆賬，認為其股價能到70元，“天仙水泥超海螺水泥”。
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天山股份稱，交易完成后，公司主營業(yè)務為水泥、熟料、商品混凝土和砂石骨料的生產及銷售，公司業(yè)務規(guī)模將顯著擴大，將成為全國水泥行業(yè)的龍頭上市公司，水泥產能提升至約4億噸以上，水泥熟料產能提升至約3億噸以上，商品混凝土產能提升至近4億立方米左右，砂石骨料產能將提升至約1億噸以上，主營業(yè)務及核心競爭優(yōu)勢進一步凸顯。
對比“水泥一哥”海螺水泥。截至3月2日收盤，海螺水泥市值為2689億元。海螺水泥2019年年報披露，公司熟料產能2.53億噸，水泥產能3.59億噸，骨料產能5530萬噸，商品混凝土300萬立方米。
天山股份的收購草案讓海螺水泥的股吧炸了鍋。有投資者稱：“海螺要加油啊，相信你依然是大哥，天山股份干不過你”；也有投資者建議：“隔壁天山股份干了件大事，你的（目）標在何方？買啊收購啊，現(xiàn)金多，怕什么”。
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在天山股份看來，交易完成后，通過多元化地域業(yè)務分布，公司可降低由于地區(qū)需求變化、競爭態(tài)勢差異造成的經(jīng)營波動，為全體股東帶來更穩(wěn)健的回報。
“整合后有利于經(jīng)營管理，提升效益。”數(shù)字水泥網(wǎng)陳柏林告訴中國證券報記者。
華泰證券研報稱，天山股份擬整合產能是目前規(guī)模的10倍，將成為國內規(guī)模最大的水泥巨頭。從產能利用率的角度來講，受西北地區(qū)供需關系緊張影響，天山股份產能利用率一直不高，2019年為43%，而四家標的公司平均產能利用率為74%，整合后有望提升公司整體產能利用率，同時加強區(qū)域產能集中度和議價權，進一步提升盈利能力。（完）
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