機構論市：權重股集體大漲 A股反彈能否持續？

摘要

【機構論市：權重股集體大漲 A股反彈能否持續？】今日，滬深兩市雙雙高開，開盤后震蕩上行，在金融股以及抱團股大幅反彈的推動下，指數快速上行，收復3400點整數關口。

巨豐投顧：權重股集體大漲 A股反彈能否持續？

觀點：滯漲以及過熱的信號開始逐步釋放，經濟復蘇雖然仍處于加速狀態，但是經濟復蘇已經進入了后期，伴隨著經濟復蘇進入后期以及流動性邊際收緊之際，接下來實質性收緊也將是趨勢，這對股市來時不是好消息。而且經歷2月中旬以來的下跌之后，市場牛市格局也有望發生較大變化，牛市依然沒有結束，但是已經進入牛市后期，整體性機會并不明顯下，要注意局部性的板塊以及局部性的牛市機會。

今日，滬深兩市雙雙高開，開盤后震蕩上行，在金融股以及抱團股大幅反彈的推動下，指數快速上行，收復3400點整數關口。而貴州茅臺也一度大漲5%，股價重新站上2000元。午后，半導體傳來利好消息，芯片等標的大幅集體大幅拉升，個股全線走強。

全天全面反攻，和昨日傍晚公布的金融數據超預期有直接的關系，畢竟此前對于政策收緊的擔憂猶在，但是金融數據表現良好，給與這種擔憂有力的回擊，也暫時消除了投資者心中的擔憂，市場信心有望暫時重拾。此外，美國1.9萬億刺激方案通過，美股迎來強勁反彈，市場流動性再次活躍預期下，短期A股的情緒影響也有所提振。

不過，這里的反彈到底是曇花一現還是能有延續，還值得觀望和商榷。但是，經過2月中旬以來的下挫之后，A股市場的格局將發生重大的改變，雖然牛市格局還會延續，但是牛市基本進入了后期。

一方面，經濟復蘇當前進入了中后期，因為過熱和滯漲的信號在逐步釋放，比如PMI繼續走弱，反應實體熱度的PMI加速上行接近危險區，而這可能給投資帶來的風險就是流動性的收緊可能；

另一方面，流動性邊際收緊延續，實質性收緊是趨勢。畢竟，2021年2月核心政策利率依然全線按兵不動，但這已經是10個月不動了，不過通脹已經轉正，可能很快會突破貨幣政策的警戒線，屆時宏觀流動性會加速轉向，迎來實質性的收緊；

此外，經過此次市場的大跌之后，估值體系可能也會發生變化，市場格局也會有所改變。比如對于此前很多景氣度不多的行業，估值可能整體比較高，但是經歷大跌之后，可能整體估值會降低，以前70倍都不算高，現在50倍可能都是高的。還有，上行趨勢以及流動性寬松之際，市場風險偏好上行，但下跌之后，各方的風險偏好降低，市場熱情也可能降低，很多板塊可能很長時間都不會再有好的行情了。

但是，目前依舊處于經濟加速復蘇以及流動性整體穩定的時刻，加上企業以及持續回升的基本面支撐下，市場整體牛股的格局依舊，本質并沒有發生改變，但是，牛市進入后期，而且格局悄然改變。

來源：東方財富研究中心