A股三大指數(shù)今日集體小幅收漲，其中滬指上漲0.31%，收報3497.28點；深證成指上漲0.62%，收報14506.61點；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.85%，收報3139.69點。兩市合計成交8422億元，行業(yè)板塊多數(shù)收漲，釀酒板塊大漲。北向資金今日凈買入18.86億元。
對于后市大盤走向，機構(gòu)紛紛發(fā)表看法。
中信證券表示，內(nèi)外部經(jīng)濟復蘇的節(jié)奏和強度分歧加大，宏觀流動性延續(xù)寬松，市場流動性逐步回暖，建議淡化周期思維，強化估值彈性，聚焦成長制造。首先，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟穩(wěn)中向好的趨勢不變，但工業(yè)品大幅漲價的后續(xù)負面影響有待觀察，同時美國就業(yè)市場擾動頻現(xiàn)，市場對美聯(lián)儲提前收緊的擔憂緩解。其次，通脹擔憂的頂點已過，內(nèi)外部宏觀流動性延續(xù)寬松，A股市場流動性狀況也在改善，新發(fā)基金和申購趨暖，外資持續(xù)流入。經(jīng)濟復蘇的節(jié)奏和強度分歧加大，貨幣收緊擔憂緩解，市場流動性充裕的背景下，應(yīng)淡化周期驅(qū)動的行業(yè)配置思路，重視產(chǎn)業(yè)空間帶來的估值彈性，繼續(xù)聚焦符合國家戰(zhàn)略發(fā)展趨勢、擁有廣闊市場空間的成長制造板塊，建議重點關(guān)注新能源、科技自主可控、國防安全和智能制造四條主線。
海通證券分析，剔除基數(shù)影響，今年真實的投資時鐘處于過熱期，股票市場牛市格局繼續(xù)。股指高點與ROE更相關(guān)，預(yù)計這輪ROE高點在今年底明年初。中長期視角看，A股估值中樞正在抬升，類似1980后美股。參考股市過去年度振幅，前期低點如有效，年內(nèi)指數(shù)有望新高。智能制造有望成為新的主線。
華泰證券認為，經(jīng)濟面看，外需強于內(nèi)需，企業(yè)資本開支擴張、制造業(yè)投資加速，原材料上漲不改中游較高景氣度，上周大宗品漲價壓力緩釋；流動性看，海外流動性邊際減壓，美國通脹預(yù)期環(huán)比下降、美元指數(shù)下行，國內(nèi)流動性總體偏溫和、長端利率跌破3.1%；市場面看，大盤基本突破前期橫盤震蕩區(qū)間，碳中和鏈、盈利上調(diào)是交易主線。從成交額角度看，當前A股量能已從中期調(diào)整中走出，前期橫盤區(qū)間上沿有望從壓力位轉(zhuǎn)為支撐位，市場投資主線日漸明晰，開始“補課”反映一季報整體超市場預(yù)期之下的全年業(yè)績預(yù)期上調(diào)。
國泰君安證券指出，橫盤震蕩不會長久，隨著宏觀與外圍環(huán)境由不確定走向確定，風險評價將會下降，由此驅(qū)動行情從震蕩走向拉升，挑戰(zhàn)四千點。配置上，中盤藍籌領(lǐng)跑，大盤藍籌跟隨，看好券商、新能源車、建材、新興消費、醫(yī)藥等方向的投資機會。
中信建投證券研判，大宗商品價格見頂之后，央行將進一步維持流動性合理充裕，利率持續(xù)下行是一個大概率事件。實體經(jīng)濟在政策支持和引導下持續(xù)實現(xiàn)升級和轉(zhuǎn)型。PPI下行和利率成為當前最重要的投資主線，對股票市場將有積極支撐作用。從行業(yè)比較的層面來看，利率下行和PPI回落構(gòu)成了當前宏觀經(jīng)濟的驅(qū)動力。2021年4-5月，估值和盈利匹配的角度推薦了疫苗為代表的生物醫(yī)藥、白酒為代表的價值板塊，主要基于利率下行的思路進行配置。5月的券商表現(xiàn)也排名靠前。進入6月后，關(guān)注制造業(yè)的持續(xù)景氣和原材料成本下降，優(yōu)先增配軍工為代表的高端制造行業(yè)，增配光伏、新能源汽車、家電等先進制造板塊。
招商證券判斷，結(jié)合工業(yè)企業(yè)PPI、行業(yè)中觀景氣度等，目前已經(jīng)出現(xiàn)明顯提價的行業(yè)集中在上游資源品(煤炭、鋼鐵、化工等)和大眾消費品(食品飲料、日化)等，前者主要受益于大宗商品量價齊升，后者則是受益于較強的必需消費屬性。中游制造和可選消費產(chǎn)品提價行為相對較弱，但在需求端持續(xù)向好且原材料價格高位的作用下，不排除部分行業(yè)電氣機械及器材制造、汽車制造、通用設(shè)備制造、金屬制品、專用設(shè)備制造、儀器儀表制造、TMT制造可能會在未來出現(xiàn)陸續(xù)提價的行為。由于產(chǎn)品漲價效應(yīng)明顯且提價較為順利，上游資源品以及大眾消費品中報業(yè)績將會保持較為穩(wěn)健的增長。而在全球需求持續(xù)改善、地產(chǎn)后周期以及電動智能駕駛等關(guān)鍵驅(qū)動變量的作用下，具有全球需求導向的中國優(yōu)勢制造將會是未來中報業(yè)績超預(yù)期的核心方向，同時這些領(lǐng)域工業(yè)增加值保持快速增長且未來可能會出現(xiàn)提價行為，建議投資者關(guān)注汽車及零部件、電新、電子、基礎(chǔ)化工、輕工制造、機械等行業(yè)中估值性價比較高的個股。
興業(yè)證券表示，基本面復蘇，歐美經(jīng)濟逐步恢復轉(zhuǎn)好，進出口成為是當前主要支撐。專項債3.65萬億額度成為下半年經(jīng)濟重要穩(wěn)定器，“復蘇”概率大于“滯漲”。流動性整體較為溫和適宜，PPI脹CPI不脹流動性難大收。整體來看，維持4月份以來看好市場，布局“百周年”行情，到7月是難得做多窗口期機會。投資者積極布局，均衡風格，大票中可重點關(guān)注金融、順周期阿爾法品種，中盤股聚焦新興成長。
安信證券分析，短期A股對通脹擔憂有限，經(jīng)濟預(yù)期開始逐步下行，但風險偏好處于偏高位置，流動性環(huán)境仍將支持A股市場震蕩偏向上，依然存在一定的結(jié)構(gòu)性行情操作時間窗口，未來主要的風險來自于美國通脹擔憂及流動性預(yù)期變化，但短期對A股市場尚不構(gòu)成系統(tǒng)性風險。因此當前仍可繼續(xù)持有核心賽道中盈利增長超預(yù)期的品種，以及估值合理受益于疫情修復的公司，重點關(guān)注非核心資產(chǎn)中的正在孕育中的新主線，自下而上挖掘經(jīng)濟修復和轉(zhuǎn)型過程中被忽視的機會。
方正證券認為，近十年有五次較為明顯的維穩(wěn)行情，可分為兩大類，第一類是重要事件或會議前期的維穩(wěn)行情；第二類是典型兩會前期的維穩(wěn)行情。具體而言，2012年十八大、2013年十八屆三中全會、2017年十九大召開前A股均演繹出1-3個月的維穩(wěn)行情，期間市場階段性企穩(wěn)；2014、2020年兩會召開前A股均演繹出1-2個月的維穩(wěn)行情，期間市場是超跌反彈的格局。維穩(wěn)行情中指數(shù)權(quán)重較大的板塊往往更具備超額收益，大型國有銀行與中字頭國企有較大概率成為市場交易主線。此外，由于市場系統(tǒng)性風險相對可控，題材機會層出不窮但往往持續(xù)性一般。當前至7月1日建黨百年前A股處于一輪維穩(wěn)行情之中，指數(shù)有望保持震蕩格局，在維穩(wěn)行情結(jié)束后市場仍面臨來自基本面和外部環(huán)境的雙重考驗，逢高減倉依舊是最優(yōu)選擇。
國盛證券表示，上周，市場先揚后抑，全周微幅收跌。在此背景下，上證綜指確認了日線級別上漲。目前市場的主要規(guī)模指數(shù)除了滬深300、上證50外，其它基本都形成了日線級別上漲。當下觀點是：1、市場大概率還有一波反彈，主要原因在于上證綜指剛確認上漲，立馬結(jié)束的概率低，此外滬深300馬上要確認日線上漲，上證50還需要1-2周的時間才能確認上漲；2、對當下反彈不宜抱過高期望，這波反彈創(chuàng)業(yè)板、上證綜指基本上都是5浪或7浪確認，后續(xù)滬深300基本上也是5浪或7浪確認，這基本意味著是一波弱反彈，因為歷史來看，5浪或7浪確認，7浪結(jié)束的概率高，因此不宜抱過高期望，后續(xù)的反彈有可能是本輪上漲的最后一波反彈。從中期角度，大部分指數(shù)都到了牛市臨近尾聲的位置，而TMT板塊已經(jīng)開始拐頭了，中期謹防牛市尾聲發(fā)生轉(zhuǎn)折。
來源：東方財富研究中心
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