長達兩年的調控政策之下，房地產企業的境況到底如何？上市公司的財報對此給予了明確的解答。
根據Wind資訊統計，截至目前，有27家房地產公司預告了2012年上半年業績，其中有18家預計將出現凈利潤下滑甚至虧損，占比高達66%。除了利潤下滑之外，房地產上市公司的負債率、庫存都居高不下。上述數據表明，受房地產調控政策壓制，房地產業依然處于寒冬之中。在調控政策不放松的大環境下，房地產市場要轉暖，絕非短期之功。
不過，由于房地產板塊估值已經處于歷史底部，近期以來地產板塊整體抗跌性明顯強于其他板塊，多家券商發布分析報告指出，隨著國家加大基建投資力度，以及流動性的改善，房地產市場有觸底反彈的勢頭，房地產板塊的下行空間已經不大。
數據
房地產成業績下滑重災區
年報行情早已結束，市場進入中報行情階段。但今年的中報，很可能給市場帶來較大的壓力。
截至5月23日，滬深兩市已有848家公司公布了2012年上半年業績預告。其中，有349家業績“報憂”，占比高達41.16%，其中首虧67家，續虧58家。
在已經公布上半年業績預告的公司中，房地產板塊的表現最為“搶眼”：27家房地產公司預告了上半年業績，其中有18家預計將出現凈利潤下滑甚至虧損，占比高達66.67%。報憂比例遠高于市場平均水平。
在報憂的房地產上市公司中，嘉凱城的成績單最差。4月20日，嘉凱城發布一季度業績預告表示，1~3月，公司凈利潤為-1.9億元，基本每股收益-0.105元。嘉凱城在一季報中表示，虧損的主要原因，是一季度房地產行業的整體環境對公司的項目銷售和結算價格產生了一定的影響。同時，嘉凱城還公布了上半年業績預告，預計1~6月將虧損3.5億元，同比下滑4901%。這也是目前上市公司半年報預告中的最差成績單。
另一家房地產上市公司*ST國興的成績單也很糟糕。*ST國興2010年和2011年連續虧損，在一季報中又預告上半年虧損1540萬元，同比下降186%。如果*ST國興今年還不能扭虧，按照正在征求意見的退市制度，*ST國興明年很有可能進入退市黑名單之列。
分析
地產上市公司鬧“錢荒”
除了業績下滑之外，更讓業界擔憂的是，房地產上市公司的資金鏈處于緊繃狀態，且庫存一直居高不下，如何解決“錢荒”問題，解決庫存問題，已經成為房地產上市公司的當務之急。
Wind統計數據顯示，今年一季度，146家上市房企共計實現營收713.37億元，同比增長了5.6%；實現凈利潤94.42億元，同比下降了2.54%。在146家房企中，有76家出現了凈利潤下滑的情況。
現金流關乎公司的生存，被視為企業的生命線。今年一季度，146家房企的現金流量凈額為-171.99億元，這一數據相比2011年同期的-444.91億元，雖然有了較大幅度的改善，但在國家調控政策不放松的政策背景下，現金流問題依然是壓在房企頭上的一座大山。
比現金流情況更嚴峻的，是房企上市公司的龐大債務。截至今年一季度末，146家房企總負債高達1.49萬億元，其中，“萬保金招”四大龍頭企業的資產負債率依然維持在高位，分別為77.73%、78.92%、71.94%和70.32%。房地產板塊平均凈負債率高達73%，創2008年以來的新高。
此外，房地產上市公司的庫存也在高位運行，從存貨指標來看，146家房企的存貨總量為1.34萬億元，同比上升了32.7%。
對策
房企加快
海外融資
由于國務院三令五申，一再表態稱堅持房地產調控政策不動搖，即將在6月份上市的中小企業私募債也將房地產企業關在門外，因此，如何找到更多資金，就成為房地產上市公司的頭等大事。
國內融資渠道蔽塞，房企上市公司將融資目光瞄準了海外。
今年以來，上市公司取道海外融資的情況并不少見。僅4月份，中海、華潤兩家房企就分別獲得62億元和8億元的海外銀團貸款。據統計，今年前四月，這兩家房企在海外市場上分別融資約127億元和54億元，主要采用銀團貸款以及發行債券的形式。兩家公司都表示，海外渠道募集的資金，對改善公司的現金流窘迫的局面，起到了很大作用。
萬科、招商兩大地產公司，也通過控股香港地產上市公司，積極搭建海外融資平臺，從而拓寬融資渠道，以應對可能更為嚴峻的“錢荒”局面。
國家統計局近日公布2012年4月份70個大中城市住宅銷售價格變動情況。從新建商品住宅價格指數顯示，一線城市北京、上海、廣州、深圳新房價格同比、環比均小幅下跌。東興證券日前發布房地產行業研究報告稱，70個城市的房屋價格仍在下降，預計短期價格拐點難現。
不過，東興證券在報告中也指出，房地產市場銷售已見底回升，企業業績將得到較好地保障。開發投資和新開工面積的下降將引發領導層的重視，預計針對剛需市場的結構性政策放松步伐將加大。這將有利于房地產市場的逐步回暖。
中原地產研究總監張大偉表示，近期以來，一些符合購房資格的購房者入市，在一定程度上緩解了開發商的資金壓力。
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