分析人士認為，即使重慶鋼鐵旗下長壽新鋼鐵基地能順利注入上市公司，受目前鋼鐵行業低迷現狀的制約，仍不能給重慶鋼鐵的基本面帶來較大改善
國家發改委公布的2012年一季度鋼鐵產業運行情況顯示，我國鋼鐵產業市場需求不旺，企業經營狀況不佳，效益由盈轉虧，鋼鐵產業處于結構調整和優化的關鍵時期。正是在這樣的背景下，重慶鋼鐵自預告去年巨虧后，開始了漫長的重組停牌之路。
鋼鐵行業虧損加劇重組求生
鋼鐵企業成為去年上市公司虧損的重災區。年報顯示，2011年A股市場共有159家虧損上市公司，虧損排名前十中就有三家鋼鐵企業——鞍鋼股份、重慶鋼鐵和韶鋼松山，分別虧損21.46億元、14.7億元和11.38億元。三家上市公司對虧損原因的解釋幾乎大致相同：原材料價格上漲，鋼材價格快速下降，生產線技術升級和搬遷帶來成本增加,利率上升等導致財務費用增加所致。
中國鋼鐵工業協會認為，我國去年鋼鐵業上市公司業績下滑，一方面來自成本上升，另一方面來自產能過剩和市場需求不足。去年全國重點大中型鋼鐵企業利潤同比下降4.51%，銷售利潤率僅為2.4%，虧損面擴大3.9個百分點，鋼鐵企業發展根本出路還是在于“開源節流”，鋼鐵企業重組只是扭虧的開始，后面的路還很漫長。
有機構指出，按照《鋼鐵工業“十二五”規劃》，鋼鐵企業嚴重虧損加速了國內鋼鐵企業重組步伐，國家宏觀調控將充分發揮寶鋼、鞍鋼、武鋼、首鋼等大型鋼鐵企業集團的帶動作用，形成 3～5 家具有核心競爭力和較強國際影響力的企業集團。重點推進完善鞍鋼與攀鋼、本鋼、三鋼等企業，寶鋼與廣東鋼鐵企業，武鋼與云南、廣西鋼鐵企業，首鋼與吉林、貴州、山西等地鋼鐵企業兼并重組。同時，積極支持區域優勢鋼鐵企業兼并重組，形成6～7家具有較強市場競爭力的企業集團。鞏固河北鋼鐵、山東鋼鐵重組成果，積極推進唐山渤海鋼鐵、太原鋼鐵開展兼并重組，引導河北、江蘇、山東、山西、河南、云南等省內鋼鐵企業兼并重組。
不過，從上述表述來看，重慶鋼鐵的重組并不在國家鋼鐵工業“十二五”規劃主要關注鋼企之列。已經巨虧的重慶鋼鐵意圖重組自救，但若自身造血功能不足，僅靠“輸血”恐怕也難以扭轉乾坤。
重組錯綜復雜 扭虧壓力巨大
5月14日，重慶鋼鐵公告稱，由于本次重組方案較為復雜，公司正在積極與香港聯交所進行溝通，繼續停牌一周。
重慶鋼鐵由于資產重組停牌兩個多月，復牌時間以及未來股價走勢成為市場關注的焦點之一。在重慶鋼鐵的股吧里，一位在股市摸爬滾打數年的投資者認為，根據重慶鋼鐵A＋H股特色來看，自2012年2月27日停牌算起，估計全部停牌時間在4-5個月左右。如此算來，重慶鋼鐵的停牌時間或需要延續到下半年。
重慶鋼鐵多次推遲復牌，葫蘆里究竟賣的什么藥？另一位投資者質疑：難道是通過無限期延遲復牌來避免目前股市低迷，這樣既能爭取與大股東討價還價的時間，又利于大股東和大莊家聯手抬高股價和做大市值？
東方證券一位不愿透露姓名的分析師對記者表示，重慶鋼鐵重組根本目的是讓重鋼集團整體上市，目前重慶鋼鐵控制流通股投票權價值重大，同時又存在以低成本控制流通股投票權的機會。重慶鋼鐵一旦控制了流通股的投票權，就有了與大股東的談判籌碼。此外，重慶鋼鐵與重鋼集團大量的關聯交易迫使其要整體上市。
從實際情況看，重慶鋼鐵急需大量資金。重鋼集團通過工廠搬遷獲得政府100多億元的土地出讓金，這些資金基本填補了長壽新廠區投資108億元的需求，而西澳大利亞總量達17.8億噸的磁鐵礦項目，僅第一期開發就要投入約20億美元。
不過，雖然整體上市、鐵礦投資注入和搬遷補償等對重慶鋼鐵是利好消息，好比是在為扭虧“輸血”，但根本上還是要改變“造血”功能不足的現狀，重慶鋼鐵要實現扭虧為盈的路還很漫長。重慶鋼鐵一季度季報虧損1.84億元，其中，財務費用同比增加71.71%，貸款增加導致利息支出大幅增加。該公司預計上半年仍將虧損。
下半年的業績預期又怎么樣呢？海通證券鋼鐵行業高級分析師劉彥奇認為，由于鋼材市場未出現根本性好轉，重慶鋼鐵今年第二季仍將繼續虧損，同時受制于房地產和船舶等主要用鋼需求下滑，該公司下半年扭虧壓力依然巨大。
交銀國際分析師李浩認為，由于重慶鋼鐵此次資產重組所涉及的資產規模巨大，重大資產重組的方案仍需進一步研究論證，且方案的核心內容尚需取得相關政府部門的同意。即使重慶鋼鐵旗下長壽新鋼鐵基地能順利注入上市公司，受目前鋼鐵行業低迷現狀的制約，仍不能給重慶鋼鐵的基本面帶來較大改善。■本報記者 謝 嵐
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