公司董秘黃慧指出，公司的融資功能很強，可以從不同渠道，比如銀行進行融資
對于京能熱電來說，雖于5月11日公布了重大資產重組預案，但連日來公司股價表現一日不如一日，5月18日（上周五），公司股票收報7.47元，下跌3.6%，早已低于7.92元的發行底價。
對于近期公司股價的低迷，京能熱電董秘黃慧在接受《證券日報》記者采訪時指出，股價走勢有很多因素影響，但不排除機構與投資者對重組資產的預期值與實際方案有差距。
大股東注入9家煤電經營性資產質量受到質疑的同時，記者發現，此次大股東注入上市公司的41.5億元的債務中，有20億元中期票據債務需要在2014年償還。同時，京能熱電一邊在推出募資方案，一邊卻利用閑置資金用于銀行理財產品的投資。
眾多疑問如何解釋 注入資產負債累累
5月14日，本報記者在《3家火電公司溢價超1.7倍 京能熱電購買大股東資產遭詬病》報道中，提到，大股東京能國際注入上市公司京能熱電的資產中，岱海發電、托克托發電2家公司的資產增值率都超過了170%，托克托第二發電增值率達到292%。大同發電近3年連續虧損，康巴什熱電和長治欣隆這2家公司目前仍處于籌建期，沒有投入生產。
除了這些股權類資產外，此次大股東注入京能熱電的交易標的還包括，本金金額為29億元的委托貸款、京能國際持有的金額約為1.3億元其他非流動資產和本金金額為41.5億元的債務。
而在需要上市公司京能熱電償還的41.5億元這部分債務中，又包括京能國際已發行的2011年度20億元中期票據債務。
那么，在大股東給上市公司京能熱電注入的20億元中期票據債務，對于京能熱電來說，是否存在還款壓力？對此，記者采訪了公司董秘黃慧，他指出，20億元的中期票據債務給企業帶來的還款壓力應該不是很大，這部分債務的還款日期約在2014年。到還款時，如果企業現金流不夠，還可以通過融資等方式解決。
同時他指出，公司的融資功能很強，可以從不同渠道，比如銀行進行融資。通常是沒有困難的。
一邊購買理財產品 一邊募資
此次京能熱電除了向大股東京能國際非公開發行股份購買其持有的煤電業務經營性資產外，同時還指出，公司擬向不超過10名符合條件的特定對象非公開發行股份配套融資，融資總額不超過25億元。
然而，記者從2012年3月份公告中看到，公司董事會擬定于2012年4月6日召開2011年年度股東大會，會議審議的事項中有《關于利用短期閑置自有資金進行銀行理財產品短期投資的議案》。
一邊利用閑置資金購買理財產品，一邊募集資金，公司的資金狀況到底怎樣？對此，董秘黃慧對記者指出，由于沒有很大的現金需求，公司賬上通常沒有很大的現金流。同時，國家規定電力行業只需要有20%的資本金就可以了，其余的80%都可以通過融資的渠道獲得。
也就是說，對于火電行業來說，80%的資產負債率很正常。黃慧告訴記者，京能熱電的資產負債率遠遠低于行業平均水平。記者查閱公司財報看到，2011年以及2012年一季度公司的資產負債率都在60%左右。
然而，此次重組中，大股東債務的注入會不會拉高上市公司的資產負債率？對此，董秘黃慧指出，重組完不一定會拉高企業的資產負債率，即使拉高也不會很明顯。因為重組完成后公司的股本擴大了，凈資產增加了，同時公司非公開發行了股份配套融資。
股價下跌 與注入資產優劣有關？
從5月11日公司停牌近2個月后第一天復牌，京能熱電的股價走勢就不太樂觀。而就在京能熱電復牌當天，就有機構趁勢出逃。
5月14日，公司股價收報7.73元，下跌2.89%，已經低于7.92元的發行底價。5月15日，公司股價以7.76元收盤，漲幅為0.39%。然而，16日，下跌3.61%，收報7.48元。
可見，大股東資產注入并沒有給京能熱電在二級市場上的表現帶來利好。投資者對于注入資產的優劣性是否存疑？對此，董秘黃慧對記者指出，并不能從二級市場上的股價走勢來評價重組資產的優質與否，但不排除機構與投資者對于重組資產的預期值與實際方案有差距。
同時他指出，目前，電廠屬于普遍虧損的狀態，市場對于電力股整體不太看好也是其中的原因。
那么，對于注入的9家燃煤電廠資產情況，以及近3倍的溢價率，公司如何看待？對此，董秘黃慧指出，從資產增值率上看，機構投資者和散戶可能覺得有點高，但實際上這些資產具備這樣的價值。
記者提到了連續3年虧損的大同發電，大同發電2011年實現營業利潤-2236萬元，凈利潤-1381萬元。2010年度凈利潤為-10502萬元，2009年度為-3942萬元。對此，黃慧對記者指出，電廠的盈利與否與區域有很大的關系，大同發電的虧損在逐年降低，同時，2011年山西大同地區電價上調0.06元，幅度很大。若未來火電行業開始扭虧為盈，像大同發電這樣的電廠盈利就非常樂觀了。
然而，公司也提出，受上網電價、燃料價格波動，以及未來電力供應競價上網改革趨勢的影響，公司此次重大資產重組還是有風險的。
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