中信證券：雙減政策將使教培供給或呈碎片化

　　中信證券研究指出，7月24日教育雙減政策落地，文件從校內教育和校外培訓兩個角度著手推進教育體系改革，其中重點針對校外學科類培訓進行監管。本次文件的出臺既有短期問題催化，又有長期改革必要，既要斷絕培訓機構資本化運作以遏制資本無序擴張，又要降低居民教育成本以推進共同富裕。一方面，政策影響供給但需求仍在，校外學科類培訓仍將存在但會呈現碎片化發展；另一方面，大型連鎖機構的資本化之路受阻，義務教育階段學科類校外培訓的上市公司投資邏輯或受到較大影響，不過也要注意到成人職業培訓的政策支持仍然較大。