白酒股寒冬持續發酵。9月的第一個交易日，A股公認的藍籌龍頭股、被譽為國酒的貴州茅臺一度封住跌停，收報151.92元，下跌9.99%，單日市值損失高達175億，這也是貴州茅臺上市13年來的第3次盤中跌停。
聯訊證券分析師表示，貴州茅臺昨日盤中罕見封死跌停，可以稱作是該公司和行業的“分水嶺”，“跌停打破了貴州茅臺高價股的神話，預示著白酒黃金10年徹底終結，整個白酒行業嚴冬在繼續”，但也有業內人士認為昨日茅臺跌停只是偶發事件。
而在其影響下，9月2日，白酒股股價重挫，山西汾酒(600809)下跌逾8%，沱牌舍得(600702)、古井貢酒(000596)、瀘州老窖、五糧液(000858)等跌幅均在5%以上。
中期業績低于預期 預收賬款驟降是否放棄利潤調節器？
貴州茅臺8月底發布的中期業績低于預期被一致認為是股價大跌的導火索。
貴州茅臺半年報顯示，在報告期內，實現營業收入141.28億元，同比增長6.51%；營業利潤 103.98萬元，同比增長6.10%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 72.48 億元，同比增長3.61%。對比近3年的業績表現，貴州茅臺此次中報業績的增幅成為近三年來單季表現最差的一次。
同時，茅臺中報數據還顯示，在報告期內，貴州茅臺的預收賬款為8.35億元，較年初的50.91億元同比下降了83.60%，而這一數據在去年同期則為40.45億元。
分析人士指出，茅臺今年中報實現營業總收入為141.28億元，而年初的預收賬款為50.91億元，目前，茅臺的預收賬款僅有8.35億元。按照上述制造業企業的記賬方式，茅臺今年上半年有42.56億元預收賬款計入了今年上半年的營收中，也就是說，今年上半年茅臺的營收僅有98.72億元。如果按照營收98.72億元計算，與去年同期132.64億元相比，茅臺的營收實則是下滑的，下滑幅度為25.6%。
值得注意的還有，從2012年國家開始實施限制三公消費政策開始，茅臺的預收賬款就開始明顯減少。
據茅臺中報顯示，其預收賬款為8.35億元，而這一數據在今年一季報為28.66億元；在2012年一季度則為57.71億元；2012年中報為40.45億元，2012年末為50.91億元；2011年一季度則為63.44億元，中報數據為49.34億元，2011年末為70.26億元。也就是說，茅臺的預收賬款在2012年開始出現下滑，而在2013年表現的更差。
分析指出，茅臺的預收賬款大幅下降，對高端白酒影響巨大。茅臺處在釀酒板塊的金字塔頂端，銷量不佳，其降價壓力增大，對整個行業都有傳導壓力。
茅臺跌停攪動機構心情 17只主動偏股型基金重倉
貴州茅臺的跌停也連累了基金，如果按照基金半年報持股比例，基金公司昨日在貴州茅臺(600519)上浮虧逾19億元。
作為市場最著名的白馬股，貴州茅臺此前連續5年凈利潤增速超過30%，7年間股價上漲30倍，也成就了林園、但斌等私募基金風云人物。同時，作為價值投資的標桿，貴州茅臺也一度是各大基金白酒消費板塊的最重要的標準配置。今年中期，貴州茅臺仍然是基金繼萬科A、伊利股份之后的第三大重倉股。數據顯示，持有貴州茅臺的公募基金基金307只，合計持有11922.26萬股，占流通股比例的11.48%。與一季度末相比，基金二季度還加倉了4285.85萬股。
具體到單個基金，同花順數據顯示，貴州茅臺則是17只主動偏股型基金今年中期的第一大重倉股。且易方達消費行業、工銀紅利、富國天博創新、鵬華價值精選、富國天益、廣發聚豐這6只基金中，貴州茅臺占基金資產凈值的比例均在9%以上，前三只基金的占比更是超過了9.7%，接近10%監管紅線。更讓人驚訝的是，廣發聚豐自2012年以來，連續六個季度的第一大重倉股均是貴州茅臺，今年中期該基金仍然持有880萬股。
北京某基金公司的食品飲料研究員分析，現在已經到節日備貨期，從銷售來看并不太好。可以預測，今年白酒板塊行情基本沒戲了，最早也要到明年了。而雖然白酒股確實整體估值較低，下跌空間不大，但是值得配置的，主要是瀘州老窖、山西汾酒等，而不是貴州茅臺。
而私募對于茅臺的后市也存在著分歧。深圳市東方港灣投資管理公司董事長但斌表示，貴州茅臺沒有什么大的問題，跌下來反倒是投資的好機會。盈信投資集團、安徽高爐酒廠董事長林勁峰認為可以抄底，其稱“貴州茅臺又到買入時機啦！成交巨大，基金倉皇出逃，我們慢慢揀便宜貨，跟眾基金經理反著干，歷史證明不會錯。”而作為空方的代表，深圳博時信息投資總經理兼首席執行官劉海林，對貴州茅臺的股價則悲觀得多。他聲稱，貴州茅臺股價最終將跌至100元以下。（文/肖丹）
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