洋河股份曝出"散酒門" 大躍進(jìn)背后行業(yè)差距仍存
（圖為：洋河酒廠）
中國網(wǎng)5月2日訊 “五一節(jié)”前夕，兩市第二高價(jià)股洋河股份再次成為媒體關(guān)注的焦點(diǎn)，與之前年報(bào)、季報(bào)頻傳喜訊相比，這次的關(guān)注顯然不是好消息。有媒體報(bào)道稱，洋河股份在四川宜賓高縣等地收購散裝白酒，用于勾兌生產(chǎn)洋河白酒產(chǎn)品。一時(shí)間，洋河股份被推上輿論的風(fēng)口浪尖。
該報(bào)道引用多位酒業(yè)人士話稱，不僅是高縣，宜賓和瀘州其它地區(qū)的小酒廠也為洋河股份提供大量的散酒。在高縣，洋河酒廠采購散酒總量超過了4萬噸。其中，宜賓地區(qū)的酒主要被洋河用于生產(chǎn)高檔產(chǎn)品，經(jīng)過勾兌、酒瓶包裝后可以賣到數(shù)百元每瓶。
“洋河速度”下基酒外購需求強(qiáng)烈
公開資料顯示，洋河股份成立于2002年，主營洋河、雙溝系列白酒的生產(chǎn)和銷售，主打產(chǎn)品為洋河藍(lán)色經(jīng)典、洋河大曲、敦煌古釀等中高低檔白酒產(chǎn)品。
從2002年投資9000萬元成立的中型酒廠，到如今市值1300多億元的白酒“大鱷”，10年來，洋河股份一路高歌猛進(jìn)。自2009年成功登陸A股市場后，洋河股份更是開啟了一段快速的成長之旅，尤其在2010年成功收購雙溝酒業(yè)后，洋河股份的銷售額得以大幅擴(kuò)大，并在2010年超越瀘州老窖，銷售額僅次于五糧液和貴州茅臺(tái)。
據(jù)最近披露的年報(bào)顯示，自2005年以來，公司連續(xù)七年保持50%以上的增長，高于行業(yè)平均增幅近30個(gè)百分點(diǎn)。2011年，公司實(shí)現(xiàn)收入和歸屬于公司股東的凈利潤分別為127億元和40億元，成為白酒行業(yè)繼茅臺(tái)、五糧液之后第三個(gè)銷售超百億的企業(yè)。
在二級(jí)市場上，洋河股份的股價(jià)也蒸蒸日上，目前市值已超過五糧液，僅次于貴州茅臺(tái)，在國內(nèi)白酒行業(yè)中，市值排名第二。
“不做中國白酒第一品牌，要成為中國白酒第一銷量”，洋河股份的野心似乎很大。然而，洋河股份的基酒儲(chǔ)量一直無法滿足銷售的增長，正因?yàn)榇?，洋河股份外購散裝酒的需求迫切。
洋河股份外購基酒已存在多年
實(shí)際上，洋河股份“散酒門”已經(jīng)存在了好幾年。早在2009年上市前夕，市場就曝出“洋河外購基酒”的消息，稱洋河股份曾分別向五糧液集團(tuán)下屬兩個(gè)子公司支付了兩筆預(yù)付款，總額達(dá)近6000萬元。此后，2010年又傳出“洋河40%中高檔白酒需購買基酒勾兌”的傳言，洋河股份董事長楊廷棟對(duì)此稱，“洋河大量中低檔酒確實(shí)需要從外面拾遺補(bǔ)缺，但洋河主導(dǎo)品牌是靠自己的原酒保證的”。雖然洋河的中高檔酒的基酒外購被公司否認(rèn)，但洋河基酒存在缺口卻是不爭的事實(shí)。
對(duì)于洋河股份來說，基酒數(shù)量和外購基酒的數(shù)量一直是個(gè)保密數(shù)字。但是，其從公司產(chǎn)能上或可見一斑。2011年8月，洋河股份公布自籌資金40萬億元投向四大項(xiàng)目的計(jì)劃時(shí)，公司董秘叢學(xué)年稱，“(公司)目前名優(yōu)基酒的產(chǎn)能就10幾萬噸吧”。而據(jù)媒體報(bào)道，2010年11月，今世緣營銷總監(jiān)稱，“今世緣是目前江蘇省內(nèi)基酒產(chǎn)量最大的，要超過洋河。但從銷售看，今年我們預(yù)計(jì)接近30噸，而洋河總量肯定超過60噸，洋河的基酒缺口有多大可想而知?！?/P>
盡管從四川買基酒，已成江蘇、安徽等地酒企共識(shí)，但是大量外購基酒的風(fēng)險(xiǎn)仍不得不防。對(duì)一家白酒企業(yè)而言，原酒的生產(chǎn)能力和基酒儲(chǔ)備量才是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的保證，當(dāng)年“標(biāo)王酒”山東秦池酒業(yè)曾入川大批購酒，終因?yàn)橥赓従屏烤薮?，影響產(chǎn)品品質(zhì)，成為白酒行業(yè)中的過眼云煙。
此外，大量外購基酒會(huì)讓消費(fèi)者對(duì)公司白酒產(chǎn)品產(chǎn)生信任危機(jī)。據(jù)宿遷一位消費(fèi)者稱，“淮陰(宿遷泗陽鎮(zhèn)古稱，洋河酒廠所在地)本地人現(xiàn)在都不喝洋河酒，因?yàn)槭袌錾弦押炔坏秸嬲难蠛泳屏恕！?/P>
洋河大躍進(jìn)背后的行業(yè)差距
實(shí)際上，在產(chǎn)品毛利率方面，洋河股份與茅臺(tái)、五糧液仍有差距。2011年，洋河股份白酒業(yè)務(wù)收入毛利率為58.72%，其中，中高檔白酒毛利率為65.22%，普通白酒毛利率僅為2.75%。而貴州茅臺(tái)酒類產(chǎn)品毛利率高達(dá)91.57%，五糧液酒類產(chǎn)品毛利率則達(dá)到71.45%，均領(lǐng)先于洋河股份。
此外，洋河股份采取廣告狂轟濫炸的方式也遭到質(zhì)疑。公司不僅在央視和地方衛(wèi)視各個(gè)頻道投放廣告、冠名黃金強(qiáng)檔節(jié)目，參與大型賽事，而且通過廣播、雜志、報(bào)紙和網(wǎng)絡(luò)等媒介進(jìn)行多渠道宣傳。數(shù)據(jù)顯示，2008年至2010年，洋河股份在廣告方面的支出分別為1.07億元、1.43億元、4.35億元，年均復(fù)合增長率高達(dá)175%。而五糧液2010年廣告費(fèi)用為4.21億元，與洋河股份相當(dāng)，但其當(dāng)年?duì)I業(yè)收入?yún)s是洋河股份的兩倍多。
值得一提的是，凈利潤增速猛投廣告的同時(shí)，洋河股份凈利增速卻在下滑。數(shù)據(jù)顯示，2010年洋河股份凈利潤同比增速為75.86%，2011年凈利同比增長82%，與上市前翻倍式增長的業(yè)績相比，其業(yè)績?cè)龇黠@滯緩。
更令人擔(dān)憂的是，洋河模式背后存在的高管追利沖動(dòng)。在洋河股份股價(jià)節(jié)節(jié)攀高的同時(shí)，公司原始股東和高管們的減持活動(dòng)，自2010年11月開始就從未間斷過。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年、2011年洋河股份的大流通股東合計(jì)至少套現(xiàn)26.35億元。
雖然洋河股份在白酒行業(yè)當(dāng)中銷售排名第三，但就品牌影響力而言，洋河同茅臺(tái)、五糧液之間還有較大的差距。茅臺(tái)、五糧液有著很深文化傳承和品牌積淀，是其他品牌無法復(fù)制和模仿的，而洋河股份在某種程度上，只是借助已經(jīng)消失了的八大名酒之一的洋河大曲的名號(hào)而已。
近年來，雖然洋河股份產(chǎn)品高端化、產(chǎn)能擴(kuò)張等一系列表現(xiàn)引人矚目，但卻被業(yè)內(nèi)專家評(píng)價(jià)為底子不夠厚、太急功近利。
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