中信證券：“寬信用”的序曲已然奏響 9月信貸和社融或將觸底回升

　　中信證券認為，考慮到今年“財政后置”的特征較為明顯，8月以來支出力度加大以及政府債發行提速等現象，我們認為“寬信用”的序曲已然奏響，9月信貸和社融或將觸底回升，全年新增人民幣貸款有望超過20萬億元，2021年末社融同比中樞預計在11.25%左右。對于債市而言，在寬信用預期不強，經濟預期較弱的時候，10年期國債收益率多次沖擊2.8%以下未果，底部已經明確。而隨著四季度來臨，寬信用的信號預計將逐步增加，利率或將面臨一定的上行壓力，債市在窄幅震蕩之后或將迎來調整。