中信證券：低位價值板塊將領(lǐng)漲年末行情 市場流動性依然保持合理寬裕

　　中信證券研報指出，政策緩解經(jīng)濟(jì)焦慮，市場流動性依然寬裕，投資者配置共識提升下，低位價值板塊將領(lǐng)漲年末行情。首先，預(yù)計(jì)如期落地的數(shù)據(jù)將明確三季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于階段性底部的特征，而政策逆周期性增強(qiáng)托底下，四季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將邊際改善。其次，協(xié)調(diào)性更強(qiáng)的保供穩(wěn)價政策影響下，國內(nèi)商品價格快速上漲得到控制，預(yù)計(jì)海外油價上行的動能也將趨緩，通脹將由生產(chǎn)端緩慢傳導(dǎo)至需求端，對市場預(yù)期的擾動將逐步緩解。再次，四季度凈流入明顯的機(jī)構(gòu)資金是重要的定價力量，市場流動性依然保持合理寬裕，而無論是增量入場還是存量調(diào)倉，資金在低估價值板塊中更容易形成共識。另外，共同富裕的政策預(yù)期更明確，稅收政策是近期關(guān)注焦點(diǎn)。趨勢上，經(jīng)濟(jì)邊際改善和流動性寬裕的基礎(chǔ)不變，年末行情可期；配置上，建議繼續(xù)圍繞基本面預(yù)期低位并且前期估值修正充分的行業(yè)展開。