打新收益理性回歸 基本面分析愈發重要

　　近期，多只注冊制新股上市首日便遭遇破發，徹底打破“新股不敗”的思維定勢，這一現象引起市場各方高度關注。為何近期頻現新股破發？不少投資者認為是詢價新規的影響。注冊制下IPO詢價新規調整了最高報價剔除比例，并放開了“四值孰低”的軟約束，這些措施均對報價中樞、中簽率、打新收益率等產生影響。但不少業內專家提醒，詢價新規僅僅是修訂了此前新股定價制度的不合理之處，降低了詢價機構的套利空間。我們更應關注到，在發行定價市場化水平顯著提升的背景下，企業的基本面因素將成為決定打新收益率的重中之重。(上海證券報)