“買茅臺，永遠是對的?！辟F州茅臺在A股市場是一種信仰級的存在，在公募基金持倉中一直占據C位，但在今年三季度，寧德時代取代茅臺成為主動偏股型基金的第一大重倉股。根據公募基金三季報統計數據，截至9月30日，主動偏股型基金對寧德時代和貴州茅臺的持倉規模分別為1159.83億、1049.28億。
寧德時代上位新晉主動偏股型基金第一大重倉股，市場人士將此比喻成寧王取代茅王，這是一個投資新時代開啟的標志嗎？
股市通常被稱作宏觀經濟晴雨表，其實股市對不同行業的成長預期冷暖，反應更加敏銳。特別是行業龍頭公司，是被機構大舉買入還是大舉賣出，往往成為行業周期變化的先行指標。專業機構對于投資賽道的選擇，一買一賣間，濃縮著中國經濟結構轉型的變遷史。
2016年開始，A股機構投資者快速壯大，由此開始出現核心資產的賽道投資，也即結構性牛市。至今為止，這種結構性牛市共發生過三次，每一次的主角各不相同。正所謂時勢造英雄，每一次結構牛市主角的變化都離不開政策因素。
第一輪發生于2016-2017年，在一系列擴大內需政策推動下，中國消費潛力開始釋放，白酒、醫藥、家電等消費升級相關行業的龍頭公司，成為了時代的選擇。當時A股整體處于熊市，2015年網絡科技股泡沫破滅的殺傷力余波仍在，但貴州茅臺、五糧液、長春高新、恒瑞醫藥、美的集團、格力電器等知名消費龍頭股憑借穩定的盈利增長能力，吸引了QFII、公募基金為主導的長線資金持續買入，這一輪結構牛市，消費龍頭股年化收益率普遍達到15%以上，估值提升了50%以上。
2019年開始，中國推動5G通信革命，消費電子周期崛起，第二輪結構性牛市主角更換為韋爾股份、立訊精密、歌爾股份等半導體、芯片、光學行業的科技龍頭公司，估值同樣出現了大幅提升。
2021年的最大政策風口無疑是碳中和，從消費終端角度看，新能源汽車產業受益最為明顯。9月國內新能源車銷量35.7萬輛，同比大增148%，環比上漲11%，再超研究機構的一致預期。9月歐洲八國新能源車銷量為18.5萬輛，同比大增44%、環比上漲55%。在全球新能源產業共振周期中，中國新能源汽車產業憑借完整的產業鏈布局，以及疫情有效管控下產能釋放能力，成為全球市場的領跑者。中信證券評價說，從全球視野看，中國新能源車電動化供應鏈競爭力持續強化，新結構新技術開始引領全球，未來有望建立“主動創新、技術輸出”的產業新格局，
寧德時代作為鋰電池的王者，盡享新能源汽車產業成長紅利，取代貴州茅臺成為機構持倉NO.1，不僅體現了資本對于中國新能源產業成長性的良好預期，也體現了高端裝備制造業相對消費在GDP占比中的提升。
高端二字，隱含著中國制造到中國智造的升級。高端裝備制造業是以高新技術為引領，處于價值鏈高端和產業鏈核心環節，決定著整個產業鏈綜合競爭力的戰略性新興產業。有研究機構將其比喻為現代產業體系的脊梁，推動工業轉型升級的引擎。脊梁有多硬，引擎有多強勁，A股會對相關行業和公司給出答案。期待未來A股可以出現更多在全球產業鏈中具備話語權的寧王。
青島財經日報/首頁新聞記者 李冬明
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