今年中國(guó)（含港臺(tái)）有100家公司躋身《財(cái)富》雜志世界500強(qiáng)榜單，距離美國(guó)的128家仍有差距，但在500強(qiáng)中的虧損公司數(shù)量上，已令美國(guó)難望項(xiàng)背。
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，500強(qiáng)榜單中一共有50家公司在2013年出現(xiàn)虧損，其中中國(guó)獨(dú)占16席，且全為內(nèi)地國(guó)企所包攬，“遙遙領(lǐng)先”美國(guó)的4席。16家公司的虧損總額高達(dá)人民幣377億元。
100個(gè)巨無霸入榜，其中16個(gè)卻是虧損的，這種“大而不強(qiáng)”將中國(guó)經(jīng)濟(jì)的深層次矛盾暴露無遺。本報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的煤炭及鋼鐵行業(yè)，毫無懸念地成為中國(guó)企業(yè)虧損的重災(zāi)區(qū)。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)“痛點(diǎn)”所在
這16家登榜世界500強(qiáng)而同時(shí)陷入虧損的中國(guó)企業(yè)，包括中國(guó)鐵路物資股份有限公司、中國(guó)鋁業(yè)[1.11% 資金 研報(bào)]公司、鞍鋼集團(tuán)公司、中國(guó)冶金科工集團(tuán)有限公司、中國(guó)遠(yuǎn)洋[0.90% 資金 研報(bào)]運(yùn)輸總公司、河南能源化工集團(tuán)、大同煤礦集團(tuán)有限責(zé)任公司、冀中能源[0.15% 資金 研報(bào)]集團(tuán)、潞安集團(tuán)、首鋼集團(tuán)、中國(guó)化工集團(tuán)公司、河北鋼鐵[0.97% 資金 研報(bào)]集團(tuán)、中國(guó)有色礦業(yè)集團(tuán)有限公司、山西陽泉煤業(yè)[0.30% 資金 研報(bào)]有限責(zé)任公司、開灤集團(tuán)、晉能集團(tuán)。
解構(gòu)這16家“大而不強(qiáng)”的公司，可以發(fā)現(xiàn)它們密集分布在中國(guó)經(jīng)濟(jì)的兩大產(chǎn)能過剩“痛點(diǎn)”行業(yè)：鋼鐵有色行業(yè)，以及煤炭能源行業(yè)。
屬于鋼鐵有色行業(yè)的，包括河北鋼鐵集團(tuán)、首鋼集團(tuán)、鞍鋼集團(tuán)公司、中國(guó)鋁業(yè)公司、中國(guó)冶金科工集團(tuán)有限公司、中國(guó)有色礦業(yè)集團(tuán)有限公司。
以河北鋼鐵集團(tuán)為例，被推到聚光燈下的這家公司顯得過于低調(diào)，其網(wǎng)站上關(guān)于位列世界500強(qiáng)的新聞稿只有寥寥數(shù)十字，十分簡(jiǎn)短。
從體量上看，它配得上世界級(jí)公司的名號(hào)：從粗鋼產(chǎn)量這一口徑計(jì)算，河北鋼鐵集團(tuán)2013年以4280萬噸的規(guī)模超過寶鋼集團(tuán)和武鋼集團(tuán)居中國(guó)首位；在世界范圍內(nèi)也僅次于安賽樂米塔爾和新日鐵住金公司。
按照營(yíng)收計(jì)算，河北鋼鐵集團(tuán)以408億美元在世界500強(qiáng)中排名第271位。連續(xù)第6年躋身這一榜單，也許河北鋼鐵集團(tuán)早已習(xí)以為常，這也部分解釋了這家公司的低調(diào)。
何況，今時(shí)不同往日，聚光燈下，龐大的營(yíng)收體量，反倒令孱弱的盈利能力更加難堪。2013年數(shù)據(jù)顯示，河北鋼鐵集團(tuán)虧損1.38億美元。
“堅(jiān)決實(shí)現(xiàn)2014年全面扭虧，堅(jiān)定不移、背水一戰(zhàn)。”內(nèi)部會(huì)議上，河北鋼鐵集團(tuán)董事長(zhǎng)于勇這樣介紹該公司面臨的困局。
河北鋼鐵集團(tuán)并不孤單，按體量計(jì)算，中國(guó)鋁業(yè)公司是國(guó)內(nèi)最大的鋁制品公司，2013年?duì)I業(yè)收入454億美元，虧損11.4億美元。中國(guó)鋁業(yè)公司掌門人熊維平面臨和于勇同樣的艱難時(shí)刻。
另一方面，這16家虧損大企業(yè)中屬于煤炭能源行業(yè)的，包括冀中能源集團(tuán)、晉能集團(tuán)、河南能源化工集團(tuán)、開灤集團(tuán)、山西陽泉煤業(yè)有限責(zé)任公司、大同煤礦集團(tuán)有限責(zé)任公司、潞安集團(tuán)。
其中，河南能源化工集團(tuán)2013年由河南省兩大能源集團(tuán)河南煤化集團(tuán)和義煤集團(tuán)戰(zhàn)略重組而成，以357億美元的營(yíng)業(yè)收入居2014年世界500強(qiáng)的第328位。該公司當(dāng)年虧損3.7億美元，是中國(guó)上榜煤炭企業(yè)中虧損最大的一家。
“緊隨其后”的是大同煤礦集團(tuán)有限責(zé)任公司，虧損2.67億美元；位于河北省的冀中能源集團(tuán)和開灤集團(tuán)則分別虧損2.54億美元、2600萬美元；同在山西的潞安集團(tuán)和陽泉煤業(yè)有限責(zé)任公司、晉能集團(tuán)分別虧損1.82億美元、3800萬美元和240萬美元。
鋼鐵和煤炭領(lǐng)域多家公司虧損嚴(yán)重，這并不令人意外。這兩大領(lǐng)域已經(jīng)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行周期中的“痛點(diǎn)”：即便在中央政府三令五申之下，產(chǎn)能仍難以遏制，此前的大量舉債又到了需要償還的時(shí)候。
借“4萬億”擴(kuò)張規(guī)模
除了上述13家集中在鋼鐵有色行業(yè)和煤炭能源行業(yè)的企業(yè)外，還有3家虧損企業(yè)位列16家虧損名單中，其中包括虧損3.73億美元的中國(guó)遠(yuǎn)洋運(yùn)輸（集團(tuán)）總公司，以及虧損1.39億美元的中國(guó)化工集團(tuán)公司。
16家中國(guó)企業(yè)中，“虧損王”是中國(guó)鐵路物資股份有限公司（下稱“中國(guó)鐵物”），該公司由中國(guó)鐵路物資總公司（其前身是鐵道部物資管理局）整體重組改制設(shè)立。
中國(guó)鐵物在鋼鐵貿(mào)易業(yè)務(wù)中累積了大量風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)年因訴訟或糾紛影響的應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款及長(zhǎng)期應(yīng)收款計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備金額達(dá)到人民幣50.49億元。2013年度存貨跌價(jià)損失中，因訴訟或糾紛影響的存貨已計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備金額為人民幣5.96億元。2013年總體虧損76億元人民幣。
梳理上述16家企業(yè)可以發(fā)現(xiàn)，其中許多企業(yè)都曾風(fēng)光一時(shí)，它們?cè)谒诘氖∈姓紦?jù)要津，對(duì)地方經(jīng)濟(jì)舉足輕重。這些企業(yè)在“4萬億”等政策的刺激下，許多都走過并購(gòu)等規(guī)模擴(kuò)張之路，得以躋身以營(yíng)收計(jì)的世界500強(qiáng)。
以鞍鋼集團(tuán)公司為例，其成立于2010年5月，在政策推動(dòng)下，由原鞍山鋼鐵集團(tuán)公司和攀鋼集團(tuán)有限公司聯(lián)合重組而成；河北鋼鐵集團(tuán)也是脫胎于邯鋼、唐鋼、承鋼的整合。
資產(chǎn)重組，是做大規(guī)模的便捷路徑，但過度樂觀和對(duì)整合難度的估計(jì)不足，最終會(huì)令企業(yè)付出代價(jià)。伴隨著企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張，上述16家企業(yè)都累積了大量負(fù)債。
目前的中國(guó)鐵物已經(jīng)走到資不抵債邊緣，截至2013年底其資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)97%。
又以鞍鋼集團(tuán)為例，該公司2012年年報(bào)顯示，截至該年底負(fù)債合計(jì)1702億元；一年半后，2014年中報(bào)顯示，負(fù)債合計(jì)達(dá)到1995億元。短短一年多時(shí)間，負(fù)債膨脹近300億元。
整體來看，《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者粗略計(jì)算發(fā)現(xiàn)，這16家虧損的企業(yè)負(fù)債總規(guī)模約達(dá)2.95萬億元人民幣，按總資產(chǎn)3.8萬億元計(jì)，資產(chǎn)負(fù)債率為77.6%。
對(duì)于那些杠桿率過高，同時(shí)又面臨行業(yè)不景氣的企業(yè)，安信證券前首席策略分析師程定華曾警示稱：“這些公司能干的事情就是年年借新還舊，因?yàn)槭谴笮蛧?guó)企，又不能破產(chǎn)，最后當(dāng)杠桿非常高的時(shí)候，現(xiàn)金流連利息都不能覆蓋的時(shí)候，那這個(gè)企業(yè)就會(huì)出大問題，而現(xiàn)在很多國(guó)企都在朝這個(gè)方向演變。”
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