中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議連提25個(gè)“穩(wěn)”

原標(biāo)題：“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)”如何發(fā)力

連提25個(gè)“穩(wěn)”、30個(gè)“進(jìn)”，12月8日至10日舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議把“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)”定為2022年我國(guó)經(jīng)濟(jì)工作的主基調(diào)。穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，保持社會(huì)大局穩(wěn)定，財(cái)政和貨幣政策如何發(fā)力成了社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)。

今年四季度以來(lái)，從能源供給端限制顯著改善、地方政府專(zhuān)項(xiàng)債加速發(fā)行，到央行全面降準(zhǔn)……一系列政策組合拳的推出，傳遞出政策穩(wěn)增長(zhǎng)的明確意圖。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨“需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱”三重壓力，外部環(huán)境“更趨復(fù)雜嚴(yán)峻和不確定”。在此背景下，光大證券董事、總經(jīng)理、首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東認(rèn)為，財(cái)政和貨幣政策需要重點(diǎn)發(fā)揮穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)的作用，助力我國(guó)經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

積極財(cái)政政策更注重精準(zhǔn)、可持續(xù)

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，2022年要“繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策”，“積極的財(cái)政政策要提升效能，更加注重精準(zhǔn)、可持續(xù)”。自2008年以來(lái)，中國(guó)一直采取積極財(cái)政政策，即擴(kuò)張性財(cái)政政策。專(zhuān)家認(rèn)為，2022年積極財(cái)政政策將呈現(xiàn)新的特點(diǎn)。

首先是財(cái)政“可持續(xù)”，這一提法由2020年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首次提出，今年繼續(xù)強(qiáng)調(diào)。財(cái)政“可持續(xù)”意味著合理安排赤字率、保持適度支出強(qiáng)度、科學(xué)安排地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券規(guī)模以及積極防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

高瑞東分析，由此，2022年赤字率難有上行空間。2021年，隨著經(jīng)濟(jì)的逐步修復(fù)，赤字率從3.6%下調(diào)至3.2%，新增專(zhuān)項(xiàng)債從3.75萬(wàn)億元下調(diào)至3.65萬(wàn)億元，抗疫特別國(guó)債不再發(fā)行。考慮到2022年新冠肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)性影響會(huì)進(jìn)一步下降，財(cái)政將“留有余地”，為今后可能的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)留政策空間。

另一個(gè)財(cái)政政策的關(guān)鍵詞是“精準(zhǔn)”。中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬用一組數(shù)據(jù)來(lái)分析“精準(zhǔn)”的必要性。他說(shuō)，疫情高峰過(guò)后，我國(guó)宏觀杠桿率控制取得一定成效，今年9月末為264.8%，比年初下降5.3個(gè)百分點(diǎn)，政府部門(mén)杠桿率也下降了0.1個(gè)百分點(diǎn)至45.5%，但地方政府杠桿率已至25.8%，比疫情前的2020年初上升了4.2個(gè)百分點(diǎn)。

他認(rèn)為，在地方政府債務(wù)約束和債務(wù)負(fù)擔(dān)較重、部分地區(qū)財(cái)政吃緊的形勢(shì)下，積極的財(cái)政政策將不僅關(guān)注總量調(diào)控，而且更加強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。這將進(jìn)一步加大對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)和具有顯著社會(huì)效益領(lǐng)域的精準(zhǔn)支持力度，提升政策質(zhì)效。

這涉及到財(cái)政的支出效能。粵開(kāi)證券研究院副院長(zhǎng)羅志恒認(rèn)為，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議從去年的“保持適度支出強(qiáng)度”，到今年的“要保證財(cái)政支出強(qiáng)度，加快支出進(jìn)度”，最大的變化就是從“保持”到“保證”，去掉“適度”，說(shuō)明支出強(qiáng)度是硬目標(biāo)，有利于增強(qiáng)市場(chǎng)主體的信心和預(yù)期。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，保證財(cái)政支出強(qiáng)度，加快支出進(jìn)度，適度超前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投資。溫彬表示，這其中，用好地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券資金是關(guān)鍵舉措。要提升資金使用效率，加快形成實(shí)物工作量，促進(jìn)穩(wěn)投資和穩(wěn)增長(zhǎng)，特別是“推進(jìn)保障性住房建設(shè)”。

他說(shuō)，“十四五”期間，我國(guó)將以發(fā)展保障性租賃住房為重點(diǎn)，今年前10個(gè)月，新增地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券2.9萬(wàn)億元，其中用于保障性安居工程5200億元，占全部的18%。明年，用好專(zhuān)項(xiàng)債券支撐該領(lǐng)域不僅具有空間，還將對(duì)穩(wěn)投資發(fā)揮積極作用。

財(cái)政政策重點(diǎn)發(fā)力的另一部分是加大對(duì)“市場(chǎng)主體”的支持力度。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，要實(shí)施新的減稅降費(fèi)政策，強(qiáng)化對(duì)中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶、制造業(yè)、風(fēng)險(xiǎn)化解等的支持力度，適度超前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投資。

北京國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)稅政策與應(yīng)用研究所所長(zhǎng)李旭紅告訴中青報(bào)·中青網(wǎng)記者，多年大規(guī)模持續(xù)減稅后，通過(guò)政策效應(yīng)分析，有針對(duì)性的、延續(xù)有效的減稅降費(fèi)措施，可以助力經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)，也有助于為市場(chǎng)主體創(chuàng)造更優(yōu)的可持續(xù)性發(fā)展空間。

“十三五”以來(lái)，我國(guó)減稅降費(fèi)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，從2016年的6200億元擴(kuò)大到2020年的超2.6萬(wàn)億元。2021年前三季度減稅降費(fèi)9101億元。

李旭紅表示，明年減稅降費(fèi)針對(duì)性很強(qiáng)，一方面由小微擴(kuò)大到中小微企業(yè)，政策的覆蓋面更廣，精準(zhǔn)度更高；另一方面著力于對(duì)“專(zhuān)精特新”類(lèi)中小微企業(yè)的支持，有助于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，符合新發(fā)展階段的改革要求。

貨幣政策重點(diǎn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動(dòng)性合理充裕。

溫彬認(rèn)為，逆周期調(diào)控需要政策發(fā)力，為穩(wěn)定內(nèi)需提供必要的流動(dòng)性支持；跨周期調(diào)控又要求政策為后續(xù)調(diào)控留有空間，政策力度要靈活適度，“會(huì)議對(duì)貨幣政策的表述，實(shí)際上隱含了加大對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的支持力度”。

他認(rèn)為，中美經(jīng)濟(jì)周期和貨幣政策周期不同步的情況將會(huì)繼續(xù)延續(xù)。美聯(lián)儲(chǔ)削減購(gòu)債規(guī)模或?qū)⑻崴伲覈?guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入快速?gòu)?fù)蘇后的降速期，因此貨幣政策要兼顧好穩(wěn)增長(zhǎng)、控通脹和防風(fēng)險(xiǎn)等目標(biāo)。“堅(jiān)持‘穩(wěn)字當(dāng)頭’和‘以我為主’的同時(shí)，要應(yīng)對(duì)好美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向可能引發(fā)的非美元貨幣貶值、國(guó)際資本回流、資產(chǎn)價(jià)格大起大落等沖擊”。

對(duì)此，高瑞東表示，從貨幣政策面臨的外部環(huán)境來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前的主要約束仍是產(chǎn)出缺口修復(fù)的穩(wěn)定性。他認(rèn)為，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能不確定性仍然較高的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)急于收緊貨幣政策。同時(shí)，目前仍處于歷史高位的中美利差和強(qiáng)勁的人民幣匯率，也為我國(guó)堅(jiān)持貨幣政策的自主性創(chuàng)造了較大的緩沖區(qū)間。

本次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議還強(qiáng)調(diào)要“引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持”，市場(chǎng)判斷，結(jié)構(gòu)性工具將以此為主要抓手。

此前，央行已下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，隨后降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放長(zhǎng)期資金約1.2萬(wàn)億元，幫助優(yōu)化銀行資金結(jié)構(gòu)，提升資金配置能力。溫彬說(shuō)，這些結(jié)構(gòu)性和直達(dá)性貨幣政策工具將在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮重要作用。高瑞東建議，政策應(yīng)進(jìn)一步促進(jìn)中小微企業(yè)融資增量、擴(kuò)面、降價(jià)。

在12月11日召開(kāi)的“2021-2022中國(guó)經(jīng)濟(jì)年會(huì)”上，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)辦公室副主任韓文秀說(shuō)，明年經(jīng)濟(jì)工作要“穩(wěn)字當(dāng)頭，穩(wěn)中求進(jìn)”，積極推出有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的政策，慎重出臺(tái)有收縮效應(yīng)的政策，政策發(fā)力要適當(dāng)靠前。

具體到市場(chǎng)主體身上，韓文秀說(shuō)，微觀主體對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定具有基礎(chǔ)性作用，是政策效果的受益者和“閱卷人”，“對(duì)小微企業(yè)和個(gè)體工商戶等的支持政策，該延期的要延期，該作為的要作為”。