乳業上下游“一起發財”中國進入高價奶時代
[ 蒙牛特侖蘇有機純牛奶6元多一盒(250毫升)，該款產品的原奶采購均價為4~5元/公斤，一公斤原奶可以生產四盒，每盒的原奶成本僅為1元多，不會超過2元 ]
上半年，高奶價不僅給靠擠奶營收的上游乳企帶來福利，以原奶為原料的下游乳企也賺得盆滿缽滿。
截至目前，乳企半年報紛紛亮相，現代牧業(3.77, -0.08, -2.08%, 實時行情)(01117.HK)、原生態牧業(1.37, 0.01, 0.74%, 實時行情)(01431.HK)和中國圣牧(2.45, -0.02, -0.81%, 實時行情)(01432.HK)3家上游乳企，以及伊利股份(600887.SH)、蒙牛乳業(35.95, 0.05, 0.14%, 實時行情)(02319.HK)、光明乳業(600597.SH)和三元股份(600429.SH)4家下游乳企“一起發財”，共賺了47.81億元。
因為飼料成本增長，原生態牧業方面表示：“我們能夠將部分成本增幅轉嫁給(下游)客戶。”而處于下游的伊利股份方面則將利潤增長主要歸于“產品結構持續升級、去年下半年產品售價調整”。
一位資深乳業專家向本報記者分析稱，“原料奶成本在終端產品價格中的占比只為一半左右，其他還包括包裝、營銷、人工等其他因素。”比如，蒙牛特侖蘇有機純牛奶6元多一盒(250毫升)，該款產品的原奶采購均價為4~5元/公斤，一公斤原奶可以生產四盒，每盒的原奶成本僅為1元多，不會超過2元。
隨著原奶價格今年上半年出現拐點，伊利、蒙牛等下游乳企開始囤貨備戰，根據半年報披露的數據，截至6月30日，伊利的存貨為50.9億元，較年初增長38.2%；蒙牛存貨為44.6億元，與年初相比增長72.9%。
上下游齊賺
事實上，去年下半年以來的“奶荒”福利已經不再那么豐厚，繼去年12月國內生鮮乳均價漲到4.7元/公斤后，今年2月份以來已經出現拐點，中國奶業協會最新數據顯示，內蒙古、河北等10個奶牛主產省(區)生鮮乳均價“破4”后，8月份第2周已經跌至3.95元/公斤。不過相比新西蘭方面目前的2.74元/公斤，國內目前奶價仍處于較高水平。
中國乳制品工業協會名譽理事長宋昆岡日前表示，奶源缺、奶價高將是困擾我國乳業發展的根本問題，短期內很難得到徹底解決，“我國已經進入世界高奶價行列”。
作為靠出售原奶為主要收入的上游乳企，顯然希望這種局面持續下去，因為高奶價給他們帶來了實實在在的好處。半年報顯示，現代牧業上半年實現營收25.85億元，同比增長86.2%；凈利潤為5.23億元，同比增長240.6%。原奶銷售均價為5.15元/公斤，同比增長19.8%；奶牛養殖業務毛利率同比提高12.7個百分點至38.1%。“受原料奶供不應求的市場影響，公司原料奶平均售價上漲。”現代牧業方面對此解釋稱。
此外，原生態牧業和中國圣牧上半年凈利潤分別取得150%和171.5%的同比增長，原奶業務整體毛利率均維持在47%的高水平上，同比分別提高7.8個百分點和12.9個百分點。原生態牧業方面分析稱：“未來，國內居民人均收入及消費水平持續提升，以及對健康日益關注，將不斷提升對優質原料奶的需求。”
本報記者了解到，飛鶴、蒙牛、光明和伊利是今年公司的四大客戶。其中，飛鶴和蒙牛均向原生態牧業采購優質原料奶，用于生產高端乳品。
東方艾格乳業首席分析師陳渝昨日向本報記者分析稱：“資源約束和養殖業水平低是決定目前中國原奶價格高的主要因素，不過目前國內原奶價格處于下滑通道，這將會觸碰養殖企業的底線，謹防散戶殺牛以及大面積退出的惡果。”
而這種擔憂早就在乳業上游得到印證，日前一位養殖企業高管對于原奶價格滑落局面稱，不可能一直跌下去，否則奶農就不干了。
原奶價格的波動，意味著下游乳企的原料成本壓力也有所變化。通過調整產品結構和價格調整，下游乳企也在消化國內高奶價。
上半年，伊利股份和蒙牛乳業[微博]分別實現營收272.86億元和258.36億元，分別同比增長13.59%和25%；凈利潤分別為22.93億元和10.49億元，分別同比增長31.93%和39.9%。
昨日，伊利方面相關負責人向本報記者稱：“目前伊利自控奶源達到95%，受到原奶價格波動的影響較小。此外，伊利花在每一包牛奶的廣告費，連續幾年都在下降。”
蒙牛半年報顯示，如果不含雅士利，業績增長幅度為17.5%，并稱“期內公司繼續深化內部結構調整，精簡產品結構，使得資源能有效聚焦在主打產品上”。收入增幅貢獻較大的產品為特侖蘇、未來星等產品。
此外，光明乳業上半年凈利潤同比增長41.48%至2.09億元，增速比較亮眼；三元股份上半年也艱難實現扭虧，凈利潤為1.79億。
應對高奶價
去年下半年“奶荒”帶來的原奶價格走勢變化，是經濟周期性的一種表現，影響了乳業上下游。
根據對全國14個省(區、市)300多個規模化奶牛場監測，2013年1月生鮮乳平均價格為3.75元/公斤，而到了12月份就漲到了4.7元/公斤，漲幅高達25.3%。而根據國際奶業經濟學會公布的數據，2013年全球原奶平均價格折合人民幣為3.08元/公斤，新西蘭平均收購價格僅為人民幣2.83元/公斤。
對此，宋昆岡日前在中國乳制品工業協會年會上表示，產品生產成本持續走高，受到國際市場影響越來越大，部分產品已經失去了競爭力。
陳渝認為，散戶可以以“小投入、小產出”的節奏小步慢跑，但是規模化的奶牛養殖企業則只能高舉高打，這就會導致生產效率低下。“飼料價格不便宜，且懂點技術的工人又都不甘愿留在養牛場，導致人力成本也很大，這都推高了原奶成本和價格。”
不過他分析稱，今年上半年原奶價格已經出現拐點，但畢竟還處于一個較高的水平，而這將是接下來乳業長期面對的事實。“不過終端價格的調整也不是慣用手法，因為消費者不傻，國際市場的乳品也以性價比優勢填補國內市場，因此漲價空間有限。”
隨著國內原奶價格出現拐點，伊利、蒙牛等企業的存貨明顯攀升。半年報顯示，截至6月30日，伊利的存貨為50.9億元，與年初36.83億元相比增長38.2%；蒙牛存貨為44.6億元，與年初25.8億元相比增長72.9%。伊利方面昨日對此向本報記者回應稱，“原輔材料自4月份開始下降，公司提前采購一些原材料，為下半年做準備”。
三元股份副總經理呂淑芹日前在接受記者采訪時回應稱，公司對此采取多種措施來消化原料成本：一是研發并推出高附加值的功能產品，科學轉移部分原料奶成本；二是對老產品升級換代，提高產品性價比，良性分擔成本；三是全面提升公司整體運營水平，合理降低生產運營成本。
隨著奶價的回落，乳企的生產積極性明顯有所提高。國家統計局最新數據顯示，7月份我國乳品產量為222.9萬噸，同比增長2.21%，液體乳產量199.7萬噸，同比增長1.95%。值得關注的是，今年上半年各月的產量數據同比均為下跌，但7月份乳制品和液體乳產量全部轉為增長，累計產量同比跌幅縮小。
“7月份乳制品產量的增長與各乳企的促銷有一定關系，隨著乳制品消費旺季的到來，乳制品累計產量有望在1~2個月內實現增長，而全年產量也將保持增長勢頭。”中國奶業協會對此分析稱。
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