可轉債新年開局表現強勢 投資者參與熱情高

新華社北京1月8日電 《中國證券報》8日刊發(fā)文章《可轉債新年開局表現強勢 投資者參與熱情高》。文章稱，新年伊始，可轉債表現強勢。1月7日，首日上市的回盛轉債開盤直接漲到被臨停，收盤上漲30%。此前，作為2022年首只上市可轉債，珀萊轉債上市首日大漲38.27%。投資者對可轉債表現出極大參與熱情，2022年第一周發(fā)行的兩只可轉債，網上打新參與戶數雙雙超過1100萬戶。

業(yè)內人士分析，在理財資金涌入、“固收+”進一步增長的趨勢下，2022年可轉債料呈現供不應求局面。在當前的高估值背景下，配置可轉債應遵循審慎均衡的原則，挖掘高性價比機會。

表現出較強抗跌性

2022年開市首周，國內可轉債表現出較強抗跌性。截至1月7日收盤，本周中證轉債指數小幅下跌0.38%，同期，上證指數和深證成指分別下跌1.66%和3.46%。

新券表現尤為亮眼。二級市場上，1月4日，珀萊轉債漲超30%觸發(fā)臨停，復牌后漲勢依舊，報收于138.27元，上漲38.27%。1月7日上市的回盛轉債也表現不俗，開盤即上漲30%觸發(fā)臨停。

（圖片說明）資料圖，新華社發(fā)

一級市場方面，本周發(fā)行的兩只可轉債——博瑞轉債和隆22轉債，都受到投資者追捧。博瑞轉債發(fā)行總額為4.65億元，網上發(fā)行額為2.06億元。據博瑞醫(yī)藥公告，此次可轉債發(fā)行網上申購有效申購戶數達1121萬戶，網上中簽率為0.0019%。隆22轉債發(fā)行規(guī)模達70億元，據隆基股份公告，此次網上發(fā)行有效申購戶數達1129萬戶，網上中簽率為0.02%，由此創(chuàng)造了單只可轉債打新參與戶數的新歷史紀錄。

供不應求態(tài)勢依舊

2022年可轉債新券閃亮登場并不讓人感到意外，這是2021年以來火熱行情的延續(xù)。

Wind數據顯示，自2021年12月以來，滬深市場新上市可轉債15只，首日均表現不俗，平均漲幅達31.45%。其中，特紙轉債上市首日大漲49.38%，甬金轉債上市首日漲幅達到39.74%。

可轉債為何這么火？歸根到底還是需求旺。

廣發(fā)證券固收首席分析師劉郁分析，機構不斷增強的凈買入需求，特別是純債收益率下降，降低了可轉債投資的機會成本，也促使固收類投資者不斷向可轉債尋求超額收益。

展望2022年可轉債供需情況，招商證券固收首席分析師尹睿哲認為，銀行理財子公司資金的入市在2022年仍然是大趨勢。同時，在利率向下的背景下，投資者對收益的追求也將帶動“固收+”進一步增長，兩方面因素將共同推升轉債的需求。預計2022年轉債凈供給量與2021年相當，而需求量將繼續(xù)快速增長，供不應求的格局或繼續(xù)存在。

警惕高估值負面影響

有機構提示，高估值在“成就”可轉債的同時，也對正股上漲潛力構成透支，尤其是在股債波動加大的情況下，高估值的負面影響或不斷顯現。

海通證券固收首席分析師姜珮珊建議，一是盡量挖掘高性價比標的機會，二是關注溢價率相對更低的偏股型轉債，以抵御溢價率的波動。

華泰證券固收首席分析師張繼強表示，一季度是全年配置的關鍵，可結合正股彈性和轉債性價比擇券，偏向于中小市值、成長風格和大消費題材品種；定位合理的優(yōu)質新券，尤其是明星品種引力效應下的低關注度個券也有較高的配置價值；此外，投資者仍需提防高價品種突然贖回帶來的影響。

尹睿哲建議短期適當轉向防守，待估值有所壓縮之后再擴大參與范圍。個券選擇上，他認為可關注新券上市帶來的低位進場機會，重視存量臨近到期的老券，尋找正股有估值性價比且轉債低價或者低溢價率的標的。（完）