國元證券：CPI仍然會因豬周期的反轉而持續向上

　　國元證券指出，往前看的話，CPI仍然會因豬周期的反轉而持續向上。1)豬肉價格的重新回落應是短期現象，9-11月豬肉價格的反彈僅僅源于價格超跌后帶動的消費增加而已，這個力量本來就不強；2)但消費所帶動的這一小輪豬肉漲價的意義在于豬周期的底部就此探明；3)按照既往規律，生豬去欄的高點應在去年四季度末，后續生豬若開啟一輪捂欄的話，真正的豬周期的拐點可能就在今年年初。因PPI和CPI略有過調的干系，當前的價格數據對短期大類資產的影響應不大，但后續大量利潤若由上游轉移至下游，對各資產的影響應是流暢的。