國元證券：CPI仍然會因豬周期的反轉(zhuǎn)而持續(xù)向上

　　國元證券指出，往前看的話，CPI仍然會因豬周期的反轉(zhuǎn)而持續(xù)向上。1)豬肉價格的重新回落應(yīng)是短期現(xiàn)象，9-11月豬肉價格的反彈僅僅源于價格超跌后帶動的消費增加而已，這個力量本來就不強；2)但消費所帶動的這一小輪豬肉漲價的意義在于豬周期的底部就此探明；3)按照既往規(guī)律，生豬去欄的高點應(yīng)在去年四季度末，后續(xù)生豬若開啟一輪捂欄的話，真正的豬周期的拐點可能就在今年年初。因PPI和CPI略有過調(diào)的干系，當(dāng)前的價格數(shù)據(jù)對短期大類資產(chǎn)的影響應(yīng)不大，但后續(xù)大量利潤若由上游轉(zhuǎn)移至下游，對各資產(chǎn)的影響應(yīng)是流暢的。