中信建投：M1拐點(diǎn)再確認(rèn)，政府債破萬(wàn)億，穩(wěn)增長(zhǎng)和開(kāi)門紅托起經(jīng)濟(jì)底

　　中信建投解讀12月金融數(shù)據(jù)指出，12月社融新增量和社融存量增速加速提升，地方債發(fā)行量也突破萬(wàn)億，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，M1拐點(diǎn)再次確定。展望2022年，社融和信貸新增量預(yù)計(jì)將保持穩(wěn)步擴(kuò)張，同時(shí)12月CPI、PPI環(huán)比雙降也為財(cái)政和貨幣政策發(fā)力鋪墊良好基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)在穩(wěn)增長(zhǎng)政策和信貸開(kāi)門紅的雙重利好下，經(jīng)濟(jì)觸底回升趨勢(shì)更加明朗。我們整體看好銀行板塊結(jié)構(gòu)性行情，beta不弱，優(yōu)選alpha。外部環(huán)境上，政策轉(zhuǎn)向更為積極，經(jīng)濟(jì)托底目標(biāo)明朗但力度克制，社融、M1拐點(diǎn)逐一落地。內(nèi)部基本面上，整體穩(wěn)健，分化延續(xù)，優(yōu)秀銀行穿越周期。