中信建投：M1拐點再確認，政府債破萬億，穩(wěn)增長和開門紅托起經(jīng)濟底

　　中信建投解讀12月金融數(shù)據(jù)指出，12月社融新增量和社融存量增速加速提升，地方債發(fā)行量也突破萬億，信貸結構持續(xù)優(yōu)化，M1拐點再次確定。展望2022年，社融和信貸新增量預計將保持穩(wěn)步擴張，同時12月CPI、PPI環(huán)比雙降也為財政和貨幣政策發(fā)力鋪墊良好基礎，預計在穩(wěn)增長政策和信貸開門紅的雙重利好下，經(jīng)濟觸底回升趨勢更加明朗。我們整體看好銀行板塊結構性行情，beta不弱，優(yōu)選alpha。外部環(huán)境上，政策轉向更為積極，經(jīng)濟托底目標明朗但力度克制，社融、M1拐點逐一落地。內(nèi)部基本面上，整體穩(wěn)健，分化延續(xù)，優(yōu)秀銀行穿越周期。