本報記者 郝靜 上海報道
18億被并購間接上市 邦和藥業投資人退出
血站為王，不久前折戟中國生物收購案的上海萊士(21.98,0.57,2.66%)(002252)，雄心勃勃地祭出了一份18億的收購計劃：公司擬向科瑞天誠、新疆華建、傅建平、肖湘陽發行股份9365.2萬股，用于收購邦和藥業100%股權，該部分股權評估值為18億元，定向增發價為19.22元/股。
一石激起千層浪，除高達583.81%的增值率之外，這家邦和藥業的身世也頗具看點，其沖擊創業板未果，在2012年末神秘終止IPO，轉道二級市場并購，盈利波動性大且曾停產半年。
同時，上海萊士大股東科瑞天誠已經質押了手中98.4%的股權，一旦股價下跌，即將面臨無股可押的窘迫狀況。
募投資金翻10倍
5月份，上海萊士高調拋出一份收購中國生物9.9%股權的計劃，遭對方強烈反應并觸發“毒丸計劃”，風口浪尖之上遭股東全票否決，最終終止購買中國生物股權。與此同時，籌劃當中的重大資產重組于近日亮出底牌：仍然是收購血漿站，只是這一次的野心更大，18億相當于1.2個上海萊士的總資產和1.75個凈資產。
7月3日11點23分，上海萊士漲停。然而談及這次并購，萊士內部人士比起以往顯得謹慎而且低調，記者聯系到董秘劉崢，他告訴記者：詳細方案我們還要等證監會方面的批復，我們在未來會找合適的時機和大家溝通，現在不太方便。
邦和藥業旗下兩家血漿站醴陵邦和和上林邦和，采漿許可證有效期分別是到今年9月27日和明年1月16日，年產血漿量120噸。爭議的焦點在于，邦和藥業究竟值不值18個億？
根據中通誠資產評估出具的中通評報字(2013)105號《資產評估報告》，以2013年4月30日為評估基準日，邦和藥業(母公司)截至評估基準日的賬面價值為2.64億元，評估最終采用收益法評估數值，增值154270.68萬元，增值率583.81%。記者就此聯系中通誠項目組人士，該人士表示和上市公司方面有協議，不方便發表任何觀點。
邦和藥業前身是空軍后勤部血液制品研究所，在2012年9月13日進入IPO的環保公示階段。據核查報告，邦和藥業本次擬在創業板發行2167萬股，募集資金18533.96萬元，投向3個醫藥行業項目，其中1億元投入“人血白蛋白、人免疫球蛋白獨立生產線及凝血因子中試場地改建項目”，3533.96萬元投入“質檢中心及生物工程研究中心建設項目”，以及5000萬的“現代中藥、保健品生產線建設項目”。
然而記者查閱資料發現，邦和藥業在去年3月的首次公示當中，對于這幾個項目的描述卻有很大出入，當時的項目總投資僅為4533.96萬元。記者聯系到當時的項目環評單位河南匯能阜力科技有限公司，公司人士表示對此并不了解。
邦和藥業為何突然終止IPO？業績的驟然下降或可解釋其撤單原因：2013年前四個月，公司營業收入猛然降至5122.5萬元，凈利潤262.9萬元，而2012年營業收入2.3個億，凈利潤7173.7萬。
記者就此詢問邦和方面，銷售部一位人士道出了真相：“公司大約5年會有一個設備場地的改建整修，大約有半年時間，從去年12月份開始基本就不生產了，但現在已經開始正常運行了，生產規模也有所擴大，至于說為什么不上市就不清楚了?！?/P>
從最初的募集4533萬元，到上市時的1.85億，再到此時的募集配套資金約5億，一年多時間翻了10倍，而曾經的財務投資者九鼎卻已在今年5月獲1倍收益退出。
質押股權解饑渴
目前上海萊士的兩大股東分別是科瑞天誠(持股38.58%)，萊士中國以37.5%的些微差距緊隨其后，股份發行完畢之后，兩家的持股變更為35.80%和33.40%，差距有所擴大，兩家公司的實際控制人為鄭躍文和黃凱。
2013年5月13日，科瑞天誠與傅建平、肖湘陽簽署股權轉讓協議，分別以2.6億元和2.99億元的價格收購二人所持邦和藥業14.53%和16.64%的股權，新疆華建則與邦和藥業29名股東分別簽署股權轉讓協議，收購29名股東合計所持31.83%的股份，此后以原價轉讓給上市公司。
然而此前市場對于科瑞天誠的資金鏈一直頗有爭議：6月6日，科瑞天誠將581.4萬股質押給山東國際信托，21日，將1865萬股質押給江西濟民可信醫藥有限公司，截至2013年6月28日，科瑞天誠共持有上市股份1.89億股，占本公司總股本的38.58%，累計質押所持有的1.86億股，占總股本的37.91%。
據統計，在2010年至2011年間，科瑞天誠共發布了22條股權質押公告，2012年全年共發布了15條股權質押公告，而且往往是股權剛剛解押就立即質押，在去年年底曾因股價暴跌而發布增持公告，此舉被市場解讀為質押股份逼近警戒線的護盤之舉。從最新的情況來看，一旦股價大幅下跌，大股東很快將面臨無股可押的狀態。
資金的渴求來自于科瑞天誠母公司科瑞集團的快速擴張，產業覆蓋金融、地產、制造業、礦產業和健康產業等幾大領域，先后擁有過數家上市公司。
在對于上海萊士的杠桿使用接近極限之時，鄭躍文又將眼光盯上了正在沖擊IPO的大連銀行：信托計劃為科瑞集團以其持有的2250萬股大連銀行股權作為質押擔保融資，參照2010年11月大連銀行股權轉讓價4.2元/股計算，質押率在79.37%。但大連銀行在今年6月3日止步IPO。
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