機構論市：疫情拐點將至，修復行情一觸即發

　　中信證券：疫情拐點將至，修復行情一觸即發
上海疫情拐點將至，預計社會面清零將逐步實現；此輪疫情嚴重拖累經濟，上半年增長回到目標水平困難較大，很快預計二季度擴大投資相關政將策加力提速，供應鏈疏導和消費刺激并舉；由于疫情原因中期修復行情有所延后，但穩增長行情將更加明確和持久。

　　海通證券：指數層面顯示市場調整已經顯著
①歷史數據顯示，市場見底順序：高股息股>寬基指數>基金重倉股，這次高股息股21/8已經見底，近期基金重倉股在補跌。②對比歷史，這輪滬深300下跌時空很明顯，估值已經接近19年初，創業板指估值已低于20年3月疫情底。③今年風格類似12年，全年價值略占優，成長有望階段性占優，目前繼續圍繞穩增長主線，如金融地產、新基建，后者彈性更大。

　　中信建投證券：靜待U型底部構筑，短期仍有挑戰
中信建投認為市場處于中期U型底構筑期，短期依然面臨一些挑戰和壓力。基調和配置上以觀望和防御為主，具體行業關注：銀行、農業、公用事業、地產鏈、CXO、軍工等。

　　華泰證券：降準是“補給”但非“解藥”，中美利差與社融結構是擇時信號
本輪降準力度弱于預期，重點關注兩個政策考量：1）當前宏觀流動性并不匱乏→資金成本與融資環境或不構成A股制約因素，2）兼顧內外平衡的政策順位提升→中美盈利周期錯位下進一步寬松空間不宜高估。從反彈到反轉的關鍵變量是全A非金融業績拐點的能見度，用三大利差“語言”描述，即中美利差是主要矛盾，而非期限利差和信用利差；用社融“語言”描述，即社融結構拐點是主要矛盾，3月M1-M2拐點或已初現，靜待中長期貸款回暖。