4月30日晚，被譽(yù)為“投資界春晚”的伯克希爾·哈撒韋股東大會(huì)開幕。
在沃倫·巴菲特和查理·芒格開始問答環(huán)節(jié)前，伯克希爾公布了2022一季報(bào)。
伯克希爾第一季度經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)70.4億美元，同比增長(zhǎng)0.3%；凈利潤(rùn)僅為54.6億美元，而去年同期為117.1億美元，同比暴跌53%。
凈利潤(rùn)下滑主要受投資因素影響，一季度投資和衍生品凈虧損15.8億美元，而去年同期為凈盈利46.9億美元。
公司2021年全年盈利897.95億美元，較上年同期的425.21億美元增長(zhǎng)111％。巴菲特在股東會(huì)上表示，一季度公司總共買入了518億美元的股票，同時(shí)賣出了103億美元。
現(xiàn)金方面，第一季度伯克希爾現(xiàn)金儲(chǔ)備從2021年末的1440億美元降至1063億美元。但巴菲特表示：“我們手里總會(huì)保持有大量現(xiàn)金。”
一季度，伯克希爾股票持倉(cāng)超60%集中在四家公司：蘋果（APPL)、美國(guó)銀行(BAC)、美國(guó)運(yùn)通(AXP)和雪佛龍(CVX)公司，這四只股票公司持有的價(jià)值分別為1591億美元、426億美元、284億美元和259億美元。
值得注意的是，一季度巴菲特大幅增持了能源巨頭雪佛龍。截至第一季度末，伯克希爾對(duì)雪佛龍的投資為259億美元，相當(dāng)于持有約1.59億股，遠(yuǎn)高于公司2021年第四季度末持有的約3800萬(wàn)股。
巴菲特今年3月還曾多次加倉(cāng)西方石油公司(OXY)，大舉投入約70億美元。巴菲特表示：“我們看了西方石油2月25日的財(cái)報(bào)電話會(huì)議，隨后我們買下了所有能買的東西。我看了財(cái)報(bào)中每一個(gè)數(shù)字，西方石油首席執(zhí)行官正以正確的方式經(jīng)營(yíng)公司?！?/p>
在備受關(guān)注的回購(gòu)方面，一季度伯克希爾斥資32億美元用于回購(gòu)公司A類股和B類股，低于2021年第四季度的69億美元，4月份的時(shí)候沒有回購(gòu)股票。
在長(zhǎng)達(dá)五個(gè)半小時(shí)的問答環(huán)節(jié)中，巴菲特和芒格抨擊了華爾街、比特幣，并回應(yīng)了如何看市場(chǎng)時(shí)機(jī)等問題，話語(yǔ)間一如既往的妙語(yǔ)連珠、幽默風(fēng)趣。
以下為精選的十大金句：
一、巴菲特：股市就像賭場(chǎng)，華爾街賺錢的方式就是投機(jī)
在回答股東關(guān)于2月26日股東信之后收購(gòu)Alleghany保險(xiǎn)公司、增持惠普的問題時(shí)，巴菲特提到，在過去的兩年當(dāng)中，整個(gè)資本市場(chǎng)很難捉摸。股市像賭場(chǎng)一樣，大家都在里面賭博。這種現(xiàn)象在過去兩年尤其明顯，也可能是過去兩年股市太牛了。
巴菲特表示，假設(shè)在1965年買了伯克希爾，并保留了這個(gè)股票，如果你是一個(gè)交易員，一直把這個(gè)股票留到現(xiàn)在是會(huì)餓死的?！八?，華爾街賺錢的方式就是投機(jī)。”
二、芒格：股市“幾乎是投機(jī)狂潮”
芒格表示，我們現(xiàn)在看到的股市幾乎是某種投機(jī)狂潮。一些帶算法的計(jì)算機(jī)與其他同樣使用算法的計(jì)算機(jī)進(jìn)行交易。隨后那些沒有經(jīng)驗(yàn)的市場(chǎng)參與者也在接受經(jīng)紀(jì)商建議（入場(chǎng)）。這些“賭場(chǎng)活動(dòng)”合法地與長(zhǎng)期投資混在一起很奇怪。
芒格說人們正在接受“知識(shí)更匱乏的股票經(jīng)紀(jì)人”建議，并表示“這太卑鄙了”。
三、巴菲特：現(xiàn)金就像氧氣
巴菲特說，伯克希爾經(jīng)常都是有大量的資金（所謂的現(xiàn)金），不是商業(yè)上的票據(jù)，比如2008年、2009年，在我們?cè)庥龅浇鹑谖C(jī)的時(shí)候，每個(gè)人都有一大把商業(yè)證券，但我們那個(gè)時(shí)候并沒有在這個(gè)市場(chǎng)上的這些基金，我們有的就是一些公債，我們絕對(duì)相信現(xiàn)金。我們知道如果今天手頭上沒有幾把錢的話，明天就沒有辦法進(jìn)行運(yùn)作了，或者也玩不起。這就像氧氣一樣，我們的現(xiàn)金在3月31號(hào)的時(shí)候下降了一些，它的數(shù)量減低了，因?yàn)槲覀兓艘淮蠊P的錢在一些短期的400億的投資上面，但是我們對(duì)自己進(jìn)行了相應(yīng)的承諾，我們隨時(shí)都會(huì)希望自己保存相當(dāng)量的現(xiàn)金。
四、芒格：投機(jī)者正在得到報(bào)應(yīng)
芒格在談到知名零售券商、有著“散戶大本營(yíng)”之稱的Robinhood時(shí)稱，它讓所有的人都加入進(jìn)行了短期的賭博，去投機(jī)，“我覺得這是一種很惡心的行為”。
“你看去年他們通過投機(jī)行為，賣股票賺了很多的錢，你看他們現(xiàn)在有報(bào)應(yīng)了。很多的內(nèi)幕交易者是他們這個(gè)平臺(tái)上的交易人，我們正在看著他們得到報(bào)應(yīng)?！泵⒏裾f，“我覺得我們不應(yīng)該批評(píng)，但是真的忍不住?！?/p>
五、巴菲特：抵御通脹的最佳保護(hù)措施是投資于自己的技能
巴菲特說，雖然我們想要理解通脹到底有多嚴(yán)重，以及未來通脹的發(fā)展階段，但沒有人能完全清楚。目前通脹下最好的保護(hù)方式就是投資自己，不管遇到什么情況，個(gè)人的才華是不會(huì)受到通脹壓力的。
六、巴菲特：這一輪通脹和以往不一樣 “直升機(jī)撒錢”的政策決定是正確的
在回答關(guān)于“通脹對(duì)伯克希爾業(yè)務(wù)有何影響”提問時(shí)，巴菲特表示在他們看來許多公司表現(xiàn)“非常不錯(cuò)”。巴菲特進(jìn)一步闡述道，這一輪通脹與此前的經(jīng)驗(yàn)有很大區(qū)別。在公司旗下的家具店里，雖然家具的價(jià)格快速上升，但富有的人們依然愿意買單。但早些年有的時(shí)候大家手里都沒錢，甚至連糖果都買不起。巴菲特表示，政府已經(jīng)向人們發(fā)放了很多錢，在某些時(shí)候這些錢不可能值那么多錢。不過巴菲特也捍衛(wèi)了“直升機(jī)撒錢”政策的決定，認(rèn)為這是正確的選擇。
七、巴菲特：不會(huì)揣測(cè)市場(chǎng)的時(shí)機(jī)
巴菲特說，他從來都沒有搞清楚怎么確定市場(chǎng)的時(shí)機(jī)，他永遠(yuǎn)不會(huì)揣測(cè)市場(chǎng)的時(shí)機(jī)，“我們對(duì)股市會(huì)怎樣變化沒有哪怕一點(diǎn)點(diǎn)想法”?！拔覀儗?duì)股市周一開市后會(huì)有什么表現(xiàn)沒有哪怕一丁點(diǎn)想法。我們永遠(yuǎn)不會(huì)根據(jù)股市會(huì)怎么走來買（股票）。我們從來沒有了解深入的經(jīng)濟(jì)觀點(diǎn)。我們沒法毫無(wú)差錯(cuò)地選中市場(chǎng)的時(shí)機(jī)?！薄拔艺J(rèn)為，我們從來沒有決定過，我們中的誰(shuí)要在哪兒說、或者覺得我們應(yīng)該根據(jù)市場(chǎng)未來走勢(shì)、或是經(jīng)濟(jì)未來形勢(shì)去買或是賣。我們就不知道?！?/p>
巴菲特承認(rèn)2020年3月錯(cuò)過了買股票的機(jī)會(huì)，說“2020年3月我就完全錯(cuò)過了市場(chǎng)時(shí)機(jī)”。
八、巴菲特：比特幣沒有生產(chǎn)力
巴菲特說，比特幣沒有生產(chǎn)力，寧可買250億美元的公寓或農(nóng)場(chǎng)1%的股份，也不要售價(jià)25美元的比特幣。
九、芒格：比特幣既愚蠢、又邪惡、還讓我顯得比別人差勁。
“在我一生中，我試圖要避免一些既愚蠢、又邪惡、還讓我顯得比別人更差勁的東西，我覺得比特幣三點(diǎn)都占了?！?芒格說比特幣愚蠢，是因?yàn)樗膬r(jià)值會(huì)歸零，說它邪惡，因?yàn)樗魅踅∪拿绹?guó)金融系統(tǒng)。此外，相比已經(jīng)禁止比特幣的國(guó)家，美國(guó)等國(guó)顯得愚蠢。
十、芒格：將伯克希爾董事長(zhǎng)與CEO職務(wù)分開，這是我聽過的最荒謬的批評(píng)
芒格猛烈抨擊將伯克希爾的董事長(zhǎng)與首席執(zhí)行官職務(wù)分開的呼聲，他說，“這是我聽過的最荒謬的批評(píng)，這就好比奧德修斯贏得特洛伊之戰(zhàn)回來之后，有人說我不喜歡你贏得戰(zhàn)斗時(shí)拿著長(zhǎng)矛的方式。有些人從未經(jīng)營(yíng)過任何商業(yè)公司，什么都不知道，我不認(rèn)為兼任董事長(zhǎng)和CEO是不堪重負(fù)”。
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