5月20日，證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》（簡稱《管理人辦法》）及其配套規(guī)則，從“準入-內(nèi)控-經(jīng)營-治理-退出-監(jiān)管”全鏈條完善了公募基金管理人監(jiān)管要求，突出放管結(jié)合。
《管理人辦法》是對《證券投資基金管理公司管理辦法》進行的修訂。機構(gòu)人士指出，此舉是實施《關(guān)于加快推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》的具體措施，適應(yīng)了新時期公募基金發(fā)展的迫切要求，很及時也非常具有針對性。本次修訂堅持問題導(dǎo)向、守住底線，從促進行業(yè)長遠發(fā)展、多元發(fā)展、扶優(yōu)限劣的角度制定了相關(guān)細則，為行業(yè)機構(gòu)的長期健康發(fā)展指明了道路、樹立了標桿，為形成雙向開放、充分競爭、致力長遠的行業(yè)氛圍奠定了基礎(chǔ)，有利于促進行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，從而進一步提升服務(wù)實體經(jīng)濟能力。
強化股權(quán)管理
《管理人辦法》明確，調(diào)整基金管理公司股東準入條件，繼續(xù)堅持對基金管理公司股東實施差異化準入要求，對持股5%以下股東完善負面清單，對持股5%以上非主要股東強化財務(wù)穩(wěn)健性要求，擴大主要股東適用范圍，適當提高主要股東條件，明確實際控制人要求。
創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟學家魏鳳春表示，在為資本設(shè)立“紅綠燈”的大背景下，這一舉措毫無疑問從根源上規(guī)范了公募基金發(fā)展的初心，對防范金融風險，提高金融穩(wěn)定性，將會起到積極的作用。
《管理人辦法》完善了專業(yè)人士發(fā)起設(shè)立基金管理公司制度規(guī)范。適度提升自然人股東的資質(zhì)條件，更加強調(diào)發(fā)起人的道德操守、執(zhí)業(yè)聲譽與專業(yè)勝任能力，合理約束自然人主要股東的股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為。
“公募基金行業(yè)是一個投入成本很高的行業(yè)，包括系統(tǒng)、投研人員等都需要比較大的投入，這對自然人股東的資質(zhì)條件也提出了很高的要求。《管理人辦法》提升自然人股東的資質(zhì)條件非常有必要。”一位資深基金業(yè)人士表示。
《管理人辦法》堅持內(nèi)外資一致原則，進一步完善境外股東準入條件，鼓勵借鑒境外先進資產(chǎn)管理經(jīng)驗與有益業(yè)務(wù)模式，積極引入優(yōu)質(zhì)境外機構(gòu)。對境外股東提出近3年金融資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模、收入、利潤、市場占有率等指標居于國際前列，近3年長期信用均保持在高水平等要求。魏鳳春指出，此舉促進了行業(yè)高水平開放，有利于構(gòu)建多元開放、競爭充分的行業(yè)生態(tài)。
優(yōu)化牌照準入制度
《管理人辦法》適度放寬了同一主體持有公募牌照數(shù)量限制。在繼續(xù)堅持基金管理公司“一參一控”政策前提下，適度放寬公募持牌數(shù)量限制，允許同一集團下證券資管子公司、保險資管公司、銀行理財子公司等專業(yè)資管機構(gòu)申請公募牌照。同時，統(tǒng)一資管機構(gòu)申請公募基金管理資格的條件，強化了公募業(yè)務(wù)規(guī)則一致性。
《管理人辦法》著力提升機構(gòu)主體合規(guī)風控能力。要求強化投資交易行為管控，嚴格證券出入庫管理，合理設(shè)定投資經(jīng)理權(quán)限，建立交易指令事前管控、事中監(jiān)測及事后分析與審查機制；此外，加強基金管理公司集中統(tǒng)一管理，突出行業(yè)文化建設(shè)與廉潔從業(yè)監(jiān)管。
“千里之行始于足下。如果沒有內(nèi)控制度的完善，再好的制度都有可能只是看起來很美。無論是強化投資交易行為管控，還是加強全覆蓋的風險控制，這些硬的措施與軟的文化建設(shè)配合兩手抓。歷史的經(jīng)驗證明，只要兩手都硬，公募基金大廈的基石會更加堅固。”魏鳳春說。
突出長期考核激勵
《管理人辦法》全面構(gòu)建長效激勵約束機制，要求董事會對經(jīng)營層實行三年以上長周期考核，基金管理公司應(yīng)將長期投資業(yè)績、合規(guī)風控情況等作為關(guān)鍵崗位人員考核的重要依據(jù)，實施薪酬遞延、追索扣回與獎金跟投制度，嚴禁短期考核與過度激勵。此外，著力完善基金管理公司治理機制，要求持股5%以上股東承諾一定股權(quán)鎖定期，保持基金管理公司股權(quán)結(jié)構(gòu)長期穩(wěn)定，規(guī)制股權(quán)質(zhì)押行為，夯實股權(quán)事務(wù)管理責任。同時，強化主要股東、實際控制人與獨立董事責任。
“《管理人辦法》體現(xiàn)了對基金管理人扶優(yōu)限劣。”一位公募基金高管表示，“扶優(yōu)體現(xiàn)在培育一流資管機構(gòu)，允許運營外包，鼓勵降本增效，聚力提升投研水平；限劣體現(xiàn)在市場化退出機制，公募基金公司會出現(xiàn)關(guān)停并轉(zhuǎn)。”
《管理人辦法》支持基金管理公司在做優(yōu)做強公募基金主業(yè)的基礎(chǔ)上實現(xiàn)差異化發(fā)展。支持公募主業(yè)突出、合規(guī)運營穩(wěn)健、專業(yè)能力適配的基金管理公司設(shè)立專業(yè)子公司，專門從事公募REITs、私募股權(quán)投資基金管理、基金投資顧問、養(yǎng)老金融服務(wù)等業(yè)務(wù)。同時，允許公募基金管理人實施運營外包。
《管理人辦法》堅持市場化、法治化原則，允許經(jīng)營失敗的基金管理公司主動申請注銷公募基金管理資格或者通過并購重組等方式實現(xiàn)市場化退出，并明確風險處置的措施類型與實施程序。同時，強化風險處置過程中全流程管控和各方職責。
來源：中國證券報
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