中信證券研報指出，局部疫情影響下港口出口貨源缺乏導(dǎo)致4月出口被壓制，物流恢復(fù)后出口料將出現(xiàn)1-2個月的短期反彈。短期中國和越南的出口增速也出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，反映了無需擔(dān)心出口替代效應(yīng)，中長期的出口主要關(guān)注海外需求的變化。考慮到海外居民補貼已消耗殆盡且今年以來股市波動加大對財富效應(yīng)的拖累加大，同時海外居民料將更多從商品消費轉(zhuǎn)向服務(wù)消費，我們認為下半年出口增速將隨著外需的邊際轉(zhuǎn)弱而逐步回落。
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