6月27日是榮晟轉(zhuǎn)債贖回登記日，若投資者不及時(shí)轉(zhuǎn)股或賣(mài)出，按照6月24日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，投資者可能損失超20%。業(yè)內(nèi)人士分析，多只可轉(zhuǎn)債將在6月底、7月初被提前贖回，折射出近期權(quán)益市場(chǎng)正逐漸反彈。上半年，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)跑贏權(quán)益市場(chǎng)主要指數(shù)，亮點(diǎn)頗多，下半年可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)將繼續(xù)擴(kuò)容，投資獲益機(jī)會(huì)仍然不少。
可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)亮點(diǎn)頗多
除了榮晟轉(zhuǎn)債將被提前贖回，近期還有多只可轉(zhuǎn)債也將被提前贖回。根據(jù)創(chuàng)維數(shù)字公告，6月28日是創(chuàng)維轉(zhuǎn)債贖回登記日，其贖回價(jià)格為每張100.31元。按6月24日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，如果投資者不及時(shí)轉(zhuǎn)股或者賣(mài)出，則將遭遇約30%損失。
此外，湖鹽轉(zhuǎn)債將于7月6日進(jìn)行贖回登記，交科轉(zhuǎn)債將于7月7日進(jìn)行贖回登記，賽伍轉(zhuǎn)債也已公告將被提前贖回。
可轉(zhuǎn)債強(qiáng)贖潮來(lái)襲，或與近期權(quán)益市場(chǎng)行情反彈有關(guān)。不過(guò)，即使權(quán)益市場(chǎng)近期反彈，從上半年整體情況看，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)整體表現(xiàn)好于A股。在可轉(zhuǎn)債上半年“成績(jī)單”中，今年以來(lái)，截至6月24日，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)跌5.03%，跑贏權(quán)益市場(chǎng)主要指數(shù)。
此外，上半年新券不斷登場(chǎng)，推動(dòng)存續(xù)可轉(zhuǎn)債進(jìn)一步擴(kuò)容。截至6月24日，今年以來(lái)，滬深兩市可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)迎來(lái)56只新券，發(fā)行總額達(dá)1154.57億元。可轉(zhuǎn)債總存量達(dá)7655.43億元，較年初增加649.56億元。
而在新券上市首日漲跌幅方面，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)給投資者帶來(lái)不少驚喜。截至6月24日，今年以來(lái)，新上市可轉(zhuǎn)債首日平均漲幅達(dá)31.56%，明顯優(yōu)于去年同期10.11%的漲幅平均值，且今年以來(lái)上市首日漲幅超50%的可轉(zhuǎn)債有7只。
可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)成交規(guī)模也在不斷上漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日，2022年可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)（公募品種）總成交額約為11.77萬(wàn)億元，而2021年全年，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)（公募品種）總成交額為15.62萬(wàn)億元。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，2022年全年可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)成交規(guī)模有望再上一個(gè)臺(tái)階。
不過(guò)，個(gè)券上市首日的驚人漲幅、成交規(guī)模大增的背后，游資炒作的“陰影”若隱若現(xiàn)。對(duì)此，滬深交易所擬修改相關(guān)規(guī)則，加強(qiáng)可轉(zhuǎn)債投資者適當(dāng)性管理，加強(qiáng)對(duì)異常交易行為的監(jiān)管，防范可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)過(guò)度炒作。
可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)將擴(kuò)容加速
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，下半年可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)投資收益機(jī)會(huì)仍然值得期待。
在可轉(zhuǎn)債發(fā)行方面，有證券分析師認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)，且權(quán)益市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖，企業(yè)部門(mén)有望開(kāi)啟新一輪資本開(kāi)支周期，這將推動(dòng)下半年可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)擴(kuò)容加速。
對(duì)于可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)整體表現(xiàn)，多位業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，下半年可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)上行概率更大。光大證券首席固定收益分析師張旭認(rèn)為，短期可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)將會(huì)跟隨A股市場(chǎng)以震蕩為主，中長(zhǎng)期則呈現(xiàn)震蕩上行趨勢(shì)。
“由于進(jìn)入換手率的回升周期，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)情緒指標(biāo)整體處于底部回升階段，當(dāng)下不必?fù)?dān)心大的風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)。長(zhǎng)期看，仍需要通過(guò)擇券來(lái)爭(zhēng)取空間。”中金公司固定收益分析師楊冰表示。
擇券策略上，張旭認(rèn)為，在市場(chǎng)震蕩、板塊輪動(dòng)較快時(shí)，“低價(jià)格、低溢價(jià)率”的雙低策略兼顧轉(zhuǎn)債低回撤和高彈性特征，在市場(chǎng)下跌時(shí)發(fā)揮債底保護(hù)的作用，在市場(chǎng)上漲時(shí)發(fā)揮低溢價(jià)率高彈性的優(yōu)勢(shì)。此外，中低價(jià)、質(zhì)優(yōu)、小券策略同樣可作為下半年選擇債券的一個(gè)思路。
華創(chuàng)證券首席固定收益分析師周冠南建議，溢價(jià)率高企情況下，后續(xù)轉(zhuǎn)債機(jī)會(huì)主要來(lái)自正股方面，可考慮政策發(fā)力下穩(wěn)增長(zhǎng)方向以及疫情后消費(fèi)、出行等行業(yè)修復(fù)機(jī)會(huì)。
張旭提示，下半年，也要注意轉(zhuǎn)債溢價(jià)率過(guò)高透支收益空間，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)提前贖回可能增多等問(wèn)題帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)
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