央行：中期借貸便利操作和公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作的中標(biāo)利率均下降10個(gè)基點(diǎn)

　　人民銀行開(kāi)展4000億元中期借貸便利(MLF)操作(含對(duì)8月16日MLF到期的續(xù)做)和20億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作。中期借貸便利(MLF)操作和公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作的中標(biāo)利率均下降10個(gè)基點(diǎn)。

　　8月15日消息中國(guó)央行為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，2022年8月15日人民銀行開(kāi)展4000億元中期借貸便利(MLF)操作(含對(duì)8月16日MLF到期的續(xù)做)和20億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，充分滿足了金融機(jī)構(gòu)需求。中期借貸便利(MLF)操作和公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作的中標(biāo)利率均下降10個(gè)基點(diǎn)。

　　本周100億逆回購(gòu)+6000億MLF到期。周一到周五各有20億元逆回購(gòu)到期，均為7天期；周二有6000億元MLF到期。周一將迎來(lái)MLF操作窗口，關(guān)注續(xù)做規(guī)模。

　　公開(kāi)市場(chǎng)操作方面，上周央行單日逆回購(gòu)保持20億元的較小規(guī)模，單周累計(jì)逆回購(gòu)100億元，到期100億元，凈投放為零。交易員稱，監(jiān)管降杠桿憂慮帶來(lái)的影響逐漸消退，加上央行二季度貨幣政策報(bào)告亦未提及杠桿風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)情緒緩和。短期資金偏暖格局料不會(huì)改變，不過(guò)仍需警惕逆回購(gòu)持續(xù)地量造成的邊際影響，同時(shí)周一央行對(duì)8月到期MLF的續(xù)做規(guī)模備受關(guān)注。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月14日，今年以來(lái)MLF利率累計(jì)下降10個(gè)基點(diǎn)。對(duì)于8月份MLF操作，多位市場(chǎng)人士認(rèn)為操作利率發(fā)生變化的可能性較小，懸念主要在操作量上。

　　華泰證券首席固定收益分析師張繼強(qiáng)認(rèn)為，本月MLF到期量達(dá)6000億元，遠(yuǎn)高于前幾個(gè)月。在貨幣市場(chǎng)資金供給充裕、同業(yè)存單利率遠(yuǎn)低于MLF利率的情況下，機(jī)構(gòu)對(duì)MLF的需求可能減弱，從而促使人民銀行縮量續(xù)做到期MLF。

　　而國(guó)君固收則對(duì)MLF續(xù)做的幾種情形逐一進(jìn)行了分析，他們表示，過(guò)去一周存單的大幅提價(jià)說(shuō)明市場(chǎng)在交易MLF縮量續(xù)作的預(yù)期，分歧是縮量程度。那么可以做幾種情景假設(shè)，(1)平量續(xù)作，顯著利好，說(shuō)明央行沒(méi)有真緊；(2)小幅縮量續(xù)作，符合預(yù)期，影響中性，說(shuō)明可能點(diǎn)到為止；(3)大幅縮量續(xù)作，顯著利空，市場(chǎng)可能會(huì)砸盤(pán)，但也許會(huì)演繹利空出盡的利好邏輯，這是因?yàn)镸LF續(xù)作落地后，基于當(dāng)前環(huán)境，無(wú)論從意愿還是從掌控力角度，央行大概率不會(huì)進(jìn)一步收緊，短期再無(wú)潛在利空，即為利好。

　　8月15日，人民銀行將開(kāi)展“麻辣粉”(中期借貸便利，MLF)操作，其中標(biāo)利率將為下一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)提供指引。

　　政策持續(xù)推動(dòng)、改革效能釋放、機(jī)構(gòu)主動(dòng)讓利、市場(chǎng)自發(fā)調(diào)節(jié)……多重因素作用之下，今年以來(lái)實(shí)際貸款利率進(jìn)一步下行，6月份新發(fā)放人民幣貸款加權(quán)平均利率等貸款利率指標(biāo)創(chuàng)出有統(tǒng)計(jì)以來(lái)新低。專家預(yù)計(jì)，即便MLF操作利率保持穩(wěn)定，在改革紅利持續(xù)釋放、負(fù)債成本約束減輕、信貸供需關(guān)系變化的影響下，企業(yè)貸款利率仍有進(jìn)一步下行空間。