業(yè)內(nèi)人士表示，推動(dòng)公募REITs發(fā)展的環(huán)境越來(lái)越友好，市場(chǎng)參與主體的積極性不斷提高，公募REITs有望成為與股債并列的“第三類(lèi)上市資產(chǎn)”，未來(lái)發(fā)展空間巨大。
招商基金近日申請(qǐng)?jiān)O(shè)立專(zhuān)業(yè)從事公募REITs業(yè)務(wù)的子公司，此事引起了市場(chǎng)關(guān)注。
除了基金公司探索專(zhuān)業(yè)化發(fā)展的新路徑，銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)也在加速布局公募REITs業(yè)務(wù)。受訪的業(yè)內(nèi)人士表示，在政策的支持下，需求端體量將持續(xù)擴(kuò)容，有望推動(dòng)公募REITs成長(zhǎng)為與股債并列的“第三類(lèi)上市資產(chǎn)”。
公募籌建REITs子公司
公募REITs正成為資本市場(chǎng)的新寵兒。上海證券報(bào)記者近日了解到，為提高運(yùn)營(yíng)管理能力，多家頭部基金公司有意組建從事公募REITs業(yè)務(wù)的專(zhuān)業(yè)子公司。
證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，招商基金提交了《公募基金管理公司設(shè)立子公司審批》申請(qǐng)，8月23日為接受材料日。招商銀行半年報(bào)也顯示，招商基金公募REITs業(yè)務(wù)新中標(biāo)3個(gè)項(xiàng)目，并積極推進(jìn)組建公募REITs子公司的申報(bào)工作。
某大型基金公司董事長(zhǎng)表示，基金公司設(shè)立公募REITs子公司的條件已經(jīng)相對(duì)成熟，既符合監(jiān)管政策，有助于盤(pán)活存量基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，也能更好地為投資人創(chuàng)造回報(bào)。
記者采訪得知，除了招商基金，某基金公司也在加緊推進(jìn)設(shè)立公募REITs子公司，目前已與合資方達(dá)成較為明確的意向，并向股東方、監(jiān)管層進(jìn)行了專(zhuān)項(xiàng)匯報(bào)。
分析人士認(rèn)為，基金公司設(shè)立公募REITs子公司，是因?yàn)榭春霉糝EITs的發(fā)展前景。與公募基金的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)相比，公募REITs業(yè)務(wù)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、運(yùn)營(yíng)維護(hù)等方面存在較大的差異。成立公募REITs子公司的好處在于可實(shí)現(xiàn)獨(dú)立核算，提升REITs業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)效率、專(zhuān)業(yè)能力。
也有公募REITs人士表示，是否設(shè)立子公司，除了要根據(jù)公司的整體戰(zhàn)略安排，還要看REITs業(yè)務(wù)發(fā)展的可持續(xù)性。他說(shuō)：
“我們也探討過(guò)設(shè)立子公司的可行性，包括開(kāi)展REITs業(yè)務(wù)的重點(diǎn)與難點(diǎn)、REITs能否成為戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)條線、未來(lái)的盈利空間，等等。就目前而言，我們認(rèn)為，還是先把業(yè)務(wù)做扎實(shí)了。”
某公募高管也提到，公募基金公司不能只圍繞著傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展。除了公募REITs，有不少公司成立了財(cái)富子公司、海外子公司等，其發(fā)展的關(guān)鍵在于公司能否明確自身定位、利用好現(xiàn)有資源稟賦，從而形成差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
保險(xiǎn)與銀行盯上黃金賽道
在基金公司開(kāi)疆拓土的同時(shí)，銀行理財(cái)、保險(xiǎn)資金也蜂擁而至，看好公募REITs的發(fā)展前景。
記者注意到，招銀理財(cái)、光大理財(cái)?shù)茹y行理財(cái)子公司先后推出了投向REITs的產(chǎn)品。以光大理財(cái)發(fā)行的陽(yáng)光紅基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs優(yōu)選1號(hào)為例，該產(chǎn)品屬于定期開(kāi)放型凈值型理財(cái)產(chǎn)品。其二季報(bào)顯示，組合的REITs倉(cāng)位保持在80%以上，中航首鋼綠能REIT、富國(guó)首創(chuàng)水務(wù)REIT、華安張江光大園REIT及建信中關(guān)村產(chǎn)業(yè)園REIT位居前十大資產(chǎn)行列。
招銀理財(cái)旗下招睿鑫遠(yuǎn)基礎(chǔ)設(shè)施封閉1號(hào)增強(qiáng)型固收類(lèi)理財(cái)計(jì)劃，也將投資基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs寫(xiě)入產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)。公告顯示，在REITs投資方面，該產(chǎn)品將優(yōu)選行業(yè)和業(yè)態(tài)，重點(diǎn)關(guān)注新基建、物流倉(cāng)儲(chǔ)、產(chǎn)業(yè)園等，并根據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施各行業(yè)間的相關(guān)性，適當(dāng)選擇相關(guān)性較弱的行業(yè)進(jìn)行配置，降低REITs組合波動(dòng)率。
除了發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)軍公募REITs，銀行理財(cái)子公司還通過(guò)戰(zhàn)略配售、認(rèn)購(gòu)等方式參與投資。比如，目前建信理財(cái)已參與投資15只公募REITs，合計(jì)申購(gòu)金額67.7億元，最終獲配7.3億元。
光大理財(cái)投資經(jīng)理蔡飛飛表示，目前各地項(xiàng)目?jī)?chǔ)備充足，一級(jí)市場(chǎng)火熱，發(fā)行進(jìn)度明顯加快，存量擴(kuò)募即將開(kāi)啟，公募REITs市場(chǎng)迎來(lái)快速發(fā)展期。隨著首批公募REITs平穩(wěn)解禁，REITs資產(chǎn)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力及配置價(jià)值將更加凸顯。
此外，保險(xiǎn)資金也在加速進(jìn)軍REITs黃金賽道。截至二季度末，保險(xiǎn)業(yè)在公募REITs上的投資額約為70億元，占公募REITs總規(guī)模約13%，是公募REITs重要的機(jī)構(gòu)投資者之一。
比如，中國(guó)人壽的中國(guó)保險(xiǎn)投資基金出現(xiàn)在華夏越秀高速REIT、富國(guó)首創(chuàng)水務(wù)REIT、浙商滬杭甬REIT、中金普洛斯REIT、東吳蘇園產(chǎn)業(yè)REIT的前十大基金份額持有人的名單中；泰康人壽出現(xiàn)在中航首鋼綠能REIT、紅土鹽田港REIT、中金普洛斯REIT的前十大基金份額持有人的名單中。
展望未來(lái)，蔡飛飛表示，將繼續(xù)配置公募REITs，通過(guò)“重點(diǎn)布局一級(jí)投資、密切關(guān)注二級(jí)機(jī)會(huì)、分散配置不同特征公募REITs”，構(gòu)建具備穩(wěn)定現(xiàn)金流和收益上行空間及韌性的投資組合，讓投資人共享基建紅利。
合力打造“第三類(lèi)上市資產(chǎn)”
有機(jī)構(gòu)測(cè)算，公募REITs潛在的市場(chǎng)規(guī)模在4萬(wàn)億元至12萬(wàn)億元。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，隨著政策的不斷完善、投資者隊(duì)伍的不斷壯大，公募REITs市場(chǎng)有可能發(fā)展成為一個(gè)資產(chǎn)上市平臺(tái)。
某機(jī)構(gòu)人士透露，目前監(jiān)管部門(mén)推動(dòng)各地成立基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs綜合協(xié)調(diào)小組，針對(duì)發(fā)行公募REITs過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題和具體發(fā)行業(yè)務(wù)流程進(jìn)行統(tǒng)籌指導(dǎo)。后續(xù)公募REITs發(fā)行將更具可行性與可復(fù)制性，從一事一議變成標(biāo)準(zhǔn)化的通用模式，推動(dòng)公募REITs進(jìn)入常態(tài)化、可持續(xù)的發(fā)展軌道，形成資產(chǎn)多元化、投資機(jī)構(gòu)化、運(yùn)營(yíng)專(zhuān)業(yè)化的趨勢(shì)。
“如果只是做幾單REITs業(yè)務(wù)，公司沒(méi)必要做專(zhuān)業(yè)化的平臺(tái)。但如果從REITs市場(chǎng)的支持力度和發(fā)展?jié)撃軄?lái)看，早點(diǎn)布局類(lèi)似投行這樣的業(yè)務(wù)平臺(tái)至關(guān)重要。”某公募基金經(jīng)理說(shuō)。
有跡象顯示，監(jiān)管部門(mén)和地方政府對(duì)公募REITs的支持力度在不斷加大。
近日，證監(jiān)會(huì)會(huì)同國(guó)家發(fā)展改革委等相關(guān)方面提出加快推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施REITs常態(tài)化發(fā)行的十條措施，內(nèi)容包括：推動(dòng)建立重點(diǎn)地區(qū)省市、多部門(mén)參加的綜合推動(dòng)機(jī)制；加強(qiáng)政策輔導(dǎo)和市場(chǎng)培訓(xùn)；明確相關(guān)行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)；拓寬試點(diǎn)項(xiàng)目類(lèi)型；盡快推出“綠燈”投資案例；盡快推動(dòng)首批擴(kuò)募項(xiàng)目落地等。
國(guó)家發(fā)展改革委相關(guān)人士也表示，將加強(qiáng)前期輔導(dǎo)，推動(dòng)更多項(xiàng)目盡快具備申報(bào)條件，完善申報(bào)推薦流程，項(xiàng)目發(fā)行上市后，將指導(dǎo)督促使用回收資金的新項(xiàng)目加快開(kāi)工建設(shè)等。
此外，多地發(fā)布支持公募REITs發(fā)展的政策，推動(dòng)當(dāng)?shù)卮媪抠Y產(chǎn)盤(pán)活和轄區(qū)REITs發(fā)行常態(tài)化，梳理總結(jié)形成可復(fù)制推廣的工作經(jīng)驗(yàn)。
業(yè)內(nèi)人士表示，推動(dòng)公募REITs發(fā)展的環(huán)境越來(lái)越友好，市場(chǎng)參與主體的積極性不斷提高，公募REITs有望成為與股債并列的“第三類(lèi)上市資產(chǎn)”，未來(lái)發(fā)展空間巨大。
來(lái)源：上海證券報(bào)社
責(zé)任編輯：李頡
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