中信證券：預計醫美上游受影響相對較小，下游規范化的直營醫美龍頭有望受益

　　中信證券研報認為，2022/9/19，醫美板塊相關個股單日深幅下跌，或與高估值、局部疫情擾動、監管預期等相關。高估值與國內醫美低滲透、高成長、優質標的稀缺相關，中短期有望維持；散點疫情反復短期擾動，不改長期發展趨勢。嚴監管常態化，新階段人力、稅收、渠道醫美等或是監管重點；預計醫美上游受影響相對較小，下游規范化的直營醫美龍頭有望受益、承接求美者需求進而提升份額。

　　醫美產業鏈重點個股相對較高的估值，緣于：1）我國當前醫美滲透率仍低，未來提升空間廣闊，尤其是低線城市和年輕消費群體；2）醫美上游的生物材料及能量源類儀器領域，整體趨勢上本土品牌占比升，優質龍頭保持快速增長；3）現階段，A股優質醫美相關上市標的稀缺。我們認為，以上因素在中短期內仍將維持，相對高估值或將持續。醫美嚴監管常態化，新階段監管或更全面、更深入，有望利于行業健康、可持續發展。部分產業鏈相關個股醫美業務占比低；部分個股醫美業務有望受益于行業嚴監管、進一步提升市場份額；單日大幅下跌提供良好的配置時機。推薦受益于行業長期健康、可持續發展的企業。