明明：基本面強預期對債市制約仍未解除 但短期套息策略空間回升

　　中信證券首席經濟學家明明債券研究團隊表示，隨著防疫政策優化措施基本落實而北上等超一線城市陽康人員返崗復工，基本面強修復預期限制了長端利率的下行空間。往后看，利率中樞長期高位震蕩的邏輯仍在延續。然而短期來看，度過跨年時點后商業銀行的資金融出意愿回升，資金面寬松或將延續，而短端利率在前期贖回潮的影響下已經處于相對高位，和資金利率間的較寬利差為套息策略提供了充裕空間，因此建議把握月初時段適當進行套息操作，但也要關注大量逆回購到期后央行的續作情況以及每日的資金凈回籠。