1月20日，虎年最后一個交易日，A股延續(xù)反彈態(tài)勢，盤面上多數(shù)板塊上漲，滬指、上證50指數(shù)表現(xiàn)強勢；兩市成交額略有放大，賺錢效應(yīng)較好。截至收盤，兩市合計成交7491億元，北向資金凈買入92.56億元。盤面上看，電信運營領(lǐng)漲，有色、鋼鐵、石油、電力、稀土等順周期板塊集體走高，證券、白酒等少數(shù)板塊調(diào)整。
回顧虎年A股市場：整體呈現(xiàn)“W”型演繹
站在這個歲末年初的特殊日子里，回顧虎年A股市場，整體呈現(xiàn)“W”型演繹。開年前兩個季度，在美聯(lián)儲加息縮表預(yù)期地產(chǎn)景氣下行、海外地緣沖突、局部地區(qū)疫情反復(fù)三大因素共同拖拽下，2021年底至2022年4月27日，市場經(jīng)歷了大幅回撤，上證指數(shù)和滬深300回撤幅度超過20%；5月開始，市場經(jīng)歷了2個月有余的反彈期；7月中旬開始，市場進(jìn)入中報業(yè)績兌現(xiàn)期，市場博弈加劇，疊加二十大以后，地產(chǎn)與疫情兩個對經(jīng)濟(jì)整體影響比較重的因素沒有出現(xiàn)預(yù)期中的邊際改善，市場交易迎來一波衰退預(yù)期，A股二次探底。以滬深300指數(shù)為代表，10月底的市盈率已經(jīng)低于4月底的估值，接近了2018年的水平，殺估值非常充分。
虎年A股整體呈“w”形走勢
進(jìn)入11月，疫情防控正式進(jìn)入新階段，地產(chǎn)給予融資便利的三支箭，對經(jīng)濟(jì)基本面影響最大的兩個因素都出現(xiàn)了趨勢性的積極變化，于是市場開始強勁反彈直到今天。目前，上證指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)了連續(xù)三個跳空缺口，進(jìn)入3250點以上的密集套牢區(qū)，但仍然比較強勢。
展望兔年：值得期待，A股或再現(xiàn)小牛行情
展望兔年，A股非常值得期待，不少業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，兔年A股或許是近三年最好的一年，在2023年，尤其是上半年，A股或再現(xiàn)小牛行情。
在接受海報新聞采訪時，國信證券山東分公司類興亮從基本面、政策面、資金面和估值水平四個角度對兔年A股進(jìn)行了深度解讀和分析。
2023的總基調(diào)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展，尤其是疫情與地產(chǎn)兩個重要因素都出現(xiàn)了趨勢性的積極變化，宏觀經(jīng)濟(jì)有望持續(xù)復(fù)蘇。類興亮分析：“過去三年在疫情與地產(chǎn)兩個主要因素影響下，大部分行業(yè)比較困難，客觀上實現(xiàn)了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，供給萎縮。而2023年需求釋放，這個蛋糕就會被活下來的企業(yè)分食，所以困境反轉(zhuǎn)+行業(yè)集中度提升是近期表現(xiàn)比較好的一個邏輯。”“而隨著經(jīng)濟(jì)不斷升溫，近幾年銀行里趴著的大量企業(yè)家存款會陸續(xù)出來，投入到實體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，會更進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)增長，到了三季度，經(jīng)濟(jì)甚至可能出現(xiàn)過熱。”
此時，政策面自然就不會像上半年那樣友好了。類興亮表示：“未來行業(yè)刺激政策出臺會呈放緩趨勢，投資類、消費補貼類的政府支出也會逐步減少，尤其是央行，到時候央行政策也將正常化，而A股歷來是政策市、資金市，屆時或?qū)⒊惺鼙容^大的壓力。”
資金方面，外部主要看外資流動，外資主要受到人民幣匯率的影響，而人民幣匯率受中國宏觀經(jīng)濟(jì)與美聯(lián)儲加息縮表共同影響，而在目前趨勢下，中國宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向好，美聯(lián)儲加息縮表影響減弱，外資具有持續(xù)流入的動力。“這一點從2023年元旦至今的資金流向便可窺探一二，目前北向資金流入已經(jīng)超過了2022全年。內(nèi)部因素主要是央媽的政策影響以及公募等機構(gòu)動向，類興亮預(yù)計，2023上半年，在經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇階段，央行政策維持友好的情況下，公募等機構(gòu)經(jīng)過2019年和2020年的報團(tuán)、2021和2022的調(diào)整后，一個周期基本已走完，有望迎來新的周期。
基于以上因素，類興亮對兔年A股，尤其是上半年，非常期待。回到當(dāng)前A股，技術(shù)上面臨一定的調(diào)整壓力，但是短線調(diào)整不改上漲趨勢，可以關(guān)注基本面維持增長，估值不高，調(diào)整比較充分的白馬股。同時，前期部分成長股受美聯(lián)儲加息縮表的影響，調(diào)整幅度較大，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇+美聯(lián)儲加息縮表力度減弱的共同作用下，其反彈力度對應(yīng)調(diào)整力度，或許也會比較大。
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（記者 沈童 濟(jì)南報道）
來源：海報新聞
責(zé)任編輯：林紅
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