1月20日，虎年最后一個交易日，A股延續(xù)反彈態(tài)勢，盤面上多數板塊上漲，滬指、上證50指數表現(xiàn)強勢；兩市成交額略有放大，賺錢效應較好。截至收盤，兩市合計成交7491億元，北向資金凈買入92.56億元。盤面上看，電信運營領漲，有色、鋼鐵、石油、電力、稀土等順周期板塊集體走高，證券、白酒等少數板塊調整。
回顧虎年A股市場：整體呈現(xiàn)“W”型演繹
站在這個歲末年初的特殊日子里，回顧虎年A股市場，整體呈現(xiàn)“W”型演繹。開年前兩個季度，在美聯(lián)儲加息縮表預期地產景氣下行、海外地緣沖突、局部地區(qū)疫情反復三大因素共同拖拽下，2021年底至2022年4月27日，市場經歷了大幅回撤，上證指數和滬深300回撤幅度超過20%；5月開始，市場經歷了2個月有余的反彈期；7月中旬開始，市場進入中報業(yè)績兌現(xiàn)期，市場博弈加劇，疊加二十大以后，地產與疫情兩個對經濟整體影響比較重的因素沒有出現(xiàn)預期中的邊際改善，市場交易迎來一波衰退預期，A股二次探底。以滬深300指數為代表，10月底的市盈率已經低于4月底的估值，接近了2018年的水平，殺估值非常充分。
虎年A股整體呈“w”形走勢
進入11月，疫情防控正式進入新階段，地產給予融資便利的三支箭，對經濟基本面影響最大的兩個因素都出現(xiàn)了趨勢性的積極變化，于是市場開始強勁反彈直到今天。目前，上證指數已經出現(xiàn)了連續(xù)三個跳空缺口，進入3250點以上的密集套牢區(qū)，但仍然比較強勢。
展望兔年：值得期待，A股或再現(xiàn)小牛行情
展望兔年，A股非常值得期待，不少業(yè)內人士預測，兔年A股或許是近三年最好的一年，在2023年，尤其是上半年，A股或再現(xiàn)小牛行情。
在接受海報新聞采訪時，國信證券山東分公司類興亮從基本面、政策面、資金面和估值水平四個角度對兔年A股進行了深度解讀和分析。
2023的總基調是經濟發(fā)展，尤其是疫情與地產兩個重要因素都出現(xiàn)了趨勢性的積極變化，宏觀經濟有望持續(xù)復蘇。類興亮分析：“過去三年在疫情與地產兩個主要因素影響下，大部分行業(yè)比較困難，客觀上實現(xiàn)了供給側結構性改革，供給萎縮。而2023年需求釋放，這個蛋糕就會被活下來的企業(yè)分食，所以困境反轉+行業(yè)集中度提升是近期表現(xiàn)比較好的一個邏輯。”“而隨著經濟不斷升溫，近幾年銀行里趴著的大量企業(yè)家存款會陸續(xù)出來，投入到實體經濟當中，會更進一步刺激經濟增長，到了三季度，經濟甚至可能出現(xiàn)過熱?！?/p>
此時，政策面自然就不會像上半年那樣友好了。類興亮表示：“未來行業(yè)刺激政策出臺會呈放緩趨勢，投資類、消費補貼類的政府支出也會逐步減少，尤其是央行，到時候央行政策也將正?；鳤股歷來是政策市、資金市，屆時或將承受比較大的壓力。”
資金方面，外部主要看外資流動，外資主要受到人民幣匯率的影響，而人民幣匯率受中國宏觀經濟與美聯(lián)儲加息縮表共同影響，而在目前趨勢下，中國宏觀經濟復蘇向好，美聯(lián)儲加息縮表影響減弱，外資具有持續(xù)流入的動力?！斑@一點從2023年元旦至今的資金流向便可窺探一二，目前北向資金流入已經超過了2022全年。內部因素主要是央媽的政策影響以及公募等機構動向，類興亮預計，2023上半年，在經濟的復蘇階段，央行政策維持友好的情況下，公募等機構經過2019年和2020年的報團、2021和2022的調整后，一個周期基本已走完，有望迎來新的周期。
基于以上因素，類興亮對兔年A股，尤其是上半年，非常期待?；氐疆斍癆股，技術上面臨一定的調整壓力，但是短線調整不改上漲趨勢，可以關注基本面維持增長，估值不高，調整比較充分的白馬股。同時，前期部分成長股受美聯(lián)儲加息縮表的影響，調整幅度較大，在經濟復蘇+美聯(lián)儲加息縮表力度減弱的共同作用下，其反彈力度對應調整力度，或許也會比較大。
（風險提示：投資有風險，資訊僅供參考。上述所列示上市公司僅陳述其與該事件相關，不作為具體推薦，投資者應自主做出投資決策并自行承擔投資風險。）
（記者 沈童 濟南報道）
來源：海報新聞
責任編輯：林紅
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