證監(jiān)會(huì)日前披露，恒泰證券股權(quán)轉(zhuǎn)讓塵埃落定，北京金融街投資集團(tuán)成實(shí)際控制人。去年以來，已有超10家券商進(jìn)行股權(quán)變更，多為中小券商，受讓方中頻頻出現(xiàn)國(guó)資身影。
業(yè)內(nèi)人士稱，券商通過多渠道進(jìn)行股權(quán)變更以期獲得全新業(yè)務(wù)機(jī)遇，而國(guó)資背景實(shí)力相對(duì)雄厚，能夠滿足證券業(yè)對(duì)證券公司控股股東的要求。
券商股權(quán)變更頻繁
證監(jiān)會(huì)于1月30日核準(zhǔn)北京華融綜合投資有限公司成為恒泰證券股份有限公司主要股東，核準(zhǔn)北京金融街投資（集團(tuán)）有限公司成為恒泰證券、恒泰長(zhǎng)財(cái)證券有限責(zé)任公司、新華基金管理股份有限公司實(shí)際控制人。至此，恒泰證券股權(quán)變更塵埃落定。
事實(shí)上，2022年以來，股權(quán)更迭成為券商業(yè)內(nèi)焦點(diǎn)。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，已有包括誠(chéng)通證券（原新時(shí)代證券）、國(guó)新證券（原華融證券）、麥高證券（原網(wǎng)信證券）、德邦證券、太平洋證券、九州證券、東興證券、大同證券、天風(fēng)證券、方正證券、國(guó)盛證券、瑞信證券、大同證券等10余家券商出現(xiàn)股權(quán)變動(dòng)。
其中，多家券商完成“易主”。例如，方正證券2022年12月發(fā)布公告表示，在相關(guān)方股權(quán)變更完成后，中國(guó)平安成為方正證券實(shí)際控制人；2022年7月，麥高證券100%股權(quán)已經(jīng)變更登記至指南針名下。
記者注意到，積極尋求股權(quán)變更的多為中小券商。南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝表示，中小券商股權(quán)變更是中介市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果。我國(guó)證券行業(yè)供給側(cè)改革推進(jìn)順利，注冊(cè)制改革、資產(chǎn)管理去通道、財(cái)富管理轉(zhuǎn)型和衍生品業(yè)務(wù)開展等要求金融機(jī)構(gòu)專業(yè)化、品牌化和規(guī)模化，這意味著證券行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升。同時(shí)，中國(guó)證券行業(yè)正在逐步進(jìn)入有序競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，部分盈利能力不佳的中小券商積極尋求資產(chǎn)重組，形成自身優(yōu)勢(shì)，打造核心競(jìng)爭(zhēng)力。
國(guó)資成為優(yōu)選受讓方
值得注意的是，在中小型券商股權(quán)變更中，不少國(guó)資成為優(yōu)選受讓方。
例如，恒泰證券的主要股東華融投資為北京金融街集團(tuán)的全資子公司，北京金融街集團(tuán)的實(shí)際控制人為北京市西城區(qū)國(guó)資委。九鼎集團(tuán)2022年12月公告顯示，九州證券收到證監(jiān)會(huì)關(guān)于其變更主要股東、實(shí)控人的批復(fù)，核準(zhǔn)武漢金融控股集團(tuán)成為九州證券實(shí)際控制人。據(jù)悉，武漢金融控股集團(tuán)為武漢市國(guó)資委100%控股。
為何中小券商紛紛引入國(guó)資？
“國(guó)資作為大股東能夠讓券商員工獲得更強(qiáng)的穩(wěn)定感。”田利輝表示，券商行業(yè)是中介服務(wù)行業(yè)，主要的成本是人工成本，市場(chǎng)品牌和關(guān)鍵員工是其競(jìng)爭(zhēng)力所在。在疫情沖擊下，民資當(dāng)前現(xiàn)金流并不充沛，中小券商資產(chǎn)杠桿并購(gòu)有所受限，對(duì)于合規(guī)等工作往往經(jīng)驗(yàn)或信心不足。
某券商人士稱，引入國(guó)有資本的大多屬于中小券商，轉(zhuǎn)讓原因包括控股股東自身出現(xiàn)問題或在財(cái)務(wù)需求下主動(dòng)轉(zhuǎn)讓所持有股權(quán)。而國(guó)資背景實(shí)力相對(duì)雄厚，可以滿足證券業(yè)對(duì)證券公司控股股東的要求。
在證券行業(yè)“馬太效應(yīng)”愈發(fā)明顯背景下，中小券商正在通過多元化的渠道增強(qiáng)自身實(shí)力，尋求差異化發(fā)展。業(yè)內(nèi)人士表示，規(guī)模化、數(shù)字化和特色化是中小券商在未來市場(chǎng)發(fā)展中擁有一席之地的戰(zhàn)略選擇。中小券商可以主動(dòng)被頭部券商并購(gòu)，或與其他券商重組，形成規(guī)模效應(yīng)，提升品牌價(jià)值；中小券商亦可找到實(shí)力股東，獲得資金支持，進(jìn)而招募和培養(yǎng)富有競(jìng)爭(zhēng)力的專業(yè)人才，實(shí)現(xiàn)彎道超車；中小券商還可尋找細(xì)分市場(chǎng)，發(fā)展特色業(yè)務(wù)，打造區(qū)位資源，形成下沉市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壁壘，打造自身獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)力。
（記者 周璐璐）
來源：中國(guó)證券報(bào)
責(zé)任編輯：林紅
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