趕在周一亞市開盤前，瑞士政府的撮合終成正果。在政府提供流動性援助并提出可兜底部分損失后，經過一波三折的討價還價，瑞士信貸（瑞信）終于和國內另一銀行巨頭瑞銀達成歷史性的收購協議。
當地時間3月19日周日，瑞銀宣布將收購瑞信，透露這是一宗全股票收購交易，每持有22.48股瑞信股份的股東將獲得1股瑞銀股份，相當于每股0.76瑞士法郎（瑞郎），總對價30億瑞郎（約合32.5億美元）。30億瑞郎的收購價較瑞信最近一個交易日周五的市值打了大概四折。以周五收盤價估算，瑞信的市值約為74億瑞郎。
據央視新聞3月20日報道，瑞士金融市場監管局當天宣布批準瑞銀與瑞信的合并，表示此舉有利于金融穩定。瑞士央行表示，這一收購是在瑞士政府、瑞士央行及瑞士金融市場監管局的支持下實現的，瑞士央行將為合并提供大量流動性援助。
合并后總投資資產超5萬億美元
據瑞士央行官網消息，瑞銀這次收購得到了瑞士聯邦政府、瑞士金融市場監管局(FINMA)和瑞士國家銀行的支持。兩家銀行都可以無限制地使用SNB現有的設施獲得流動性。根據聯邦委員會的緊急法令，SNB可以向瑞士信貸提供一筆最高可達1000億瑞郎的流動性援助貸款，并由聯邦擔保。該貸款的結構基于公共流動性后備(PLB)，其主要參數已于2022年由聯邦委員會決定。
瑞銀稱，與瑞信合并后，瑞銀現任董事長Colm Kelleher和CEO Ralph Hamers將各自在新公司擔任同一職位。合并后公司的總投資資產將超過5萬億美元，預計到2027年，合并將讓公司年度成本削減超過80億美元。
瑞銀官宣的同時，周日瑞士政府宣布，為幫助瑞銀接管瑞信資產，將提供最高90億瑞郎的損失擔保。具體來說，假設瑞信的投資組合產生損失，瑞銀將承擔前50億瑞郎的損失，瑞士政府承擔此后的90億瑞郎，再有任何進一步的損失將由瑞銀承擔。
SNB稱，瑞士聯邦政府、國內金融市場監管局（FINMA）和央行的支持下，此次收購成為可能。這一救助將“確保金融穩定，并保護瑞士的經濟”。
FINMA周日稱，在瑞士政府支持瑞銀收購瑞信后，面值約160億瑞郎（約合172億美元）的瑞信Additional Tier 1債券將被完全減記。這意味著，為確保私人投資者幫助承擔成本，這些面值的債券將變得一文不值。
FINMA還為政府出手解釋說，即使仍有償付能力，瑞信也有可能變得缺乏流動性，所以政府有必要采取行動。
在當地時間周日晚宣布給予流動性支援后，瑞士央行行長Thomas Jordan在新聞發布會上表示，鑒于瑞信是一家具有系統重要性的銀行，“我們絕對有必要迅速采取行動，并盡快找到解決方案”。
據美聯儲網站，加拿大銀行、英國銀行、日本銀行、歐洲央行、美聯儲和瑞士國家銀行今天（當地時間3月19日）宣布采取協調行動，通過現有的美元流動性互換安排加強流動性提供。
為了提高互換線在提供美元資金方面的有效性，目前提供美元業務的央行已同意將7天期限業務的頻率從每周一次增加到每天一次。這些每日業務將于2023年3月20日星期一開始，并至少持續到4月底。
近年的表現是一場緩慢車禍
瑞士信貸銀行成立于1856年，在全球資本市場具有重要影響力。據悉，瑞士信貸成立于1856年，有167年歷史，總部設在瑞士蘇黎世，是全球第五大財團，瑞士第二大銀行。2022年，入選《財富》世界500強排行榜，位列第494位。今年2月，瑞信宣布2022年凈虧損73億瑞士法郎，連續第二年凈虧損。3月14日，瑞信發布報告稱，該行對財務報告的內部控制存在“重大缺陷”。
3月16日，深陷危機的瑞信在得到瑞士央行獲得了500億瑞士法郎的流動性支持后，當日歐股盤中盤中一度反彈40%，收漲近20%，但漲勢并未持續多久，17日收盤瑞信再次大跌8%。上周，這家瑞士第二大銀行的股價累計下跌26.1%。
瑞士信貸走勢低迷
據每日經濟新聞3月18日報道，“瑞信的毛病多年不改，或者說改得不到位，那么被并購或者股東層面的重組就是可以考慮的現實選項了。”上海交通大學上海高級金融學院教授胡捷對記者表示。他分析指出，瑞信最近四五年來一直處于“病怏怏”的狀態，各種麻煩和丑聞不斷，最近財報又顯示巨額虧損和內控漏洞的問題，而在硅谷銀行倒閉引發市場情緒極度緊張之際，一點風吹草動就可以引發股價的暴跌。
3月15日，瑞信第一大股東沙特國家銀行（持股9.9%）總裁庫達里當日表示，沙特國家銀行“絕對不會”增加對瑞信的持股。雖然他強調原因是不想突破10%的持股門檻而面臨更多監管機制，但這句話還是立刻點燃了市場的恐慌情緒，瑞信當日收跌24%，創下史上最高單日跌幅，帶動歐洲銀行股超600億美元的市值蒸發。
胡捷對每經記者表示，庫達里的話有被斷章取義之嫌，因為實際上在08年金融危機之后，歐美對銀行業的監管力度大大增強，每年還會進行壓力測試，而瑞信的流動性和資本都是符合監管要求的。
在這場危機之前，瑞信已經因連續的經營失策和合規丑聞中而苦苦掙扎了數年，最高管理層幾經變更，成為歐洲大銀行中最薄弱的一環，美國電視新聞網（CNN）直言其近年來的表現是一場“緩慢的車禍”。
經營方面，2020年，瑞幸咖啡造假事件曝光，作為瑞幸上市的主要承銷商之一，瑞信的聲譽受損。2021年，瑞信更是連續遭到暴擊，先是供應鏈金融公司Greensill Capital倒閉，致使瑞信持有其債券的100億美元基金遭凍結，隨后Bill Hwang旗下基金Archegos爆倉引發“人類歷史上最大單日虧損”，瑞信損失約55億美元。
丑聞方面，2019年爆出的瑞信跟蹤監視高管的“間諜門”事件，致使CEO譚天忠（Tidjane Thiam）辭職。2021年，瑞信因收受賄賂向莫桑比克金槍魚捕撈業發放貸款而被罰4.75億美元，2022年被裁定幫毒販洗錢罪名成立，成為瑞士歷史上第一家在刑事案件中被判有罪的大型銀行。
瑞信在2022年年報中坦承，聲譽受損和訴訟風險已經對經營構成嚴峻挑戰。相比2008年金融危機前夜的巔峰時刻，瑞信的股價已經跌去98%，資產規模也從1.2萬億美元的高位腰斬。2022年的虧損更是創下金融危機以來的新高，達73億瑞士法郎（79億美元），相當于抹去了過去十年的全部利潤。
和其對手瑞銀的對比，更顯示出瑞信的慘淡，兩者已經不在一個體量等級上了。瑞銀去年的利潤達76億美元，市值達566億美元，資產達1.1萬億美元，而瑞信則只有80億美元市值，5750億美元的資產。
困境中的瑞信也在嘗試自救，但救贖之路同樣顛簸不斷
2021年，勞埃德銀行的安東尼奧·霍爾塔-奧斯里奧擔任瑞信的董事長，任務是清理瑞信的文化。霍爾塔-奧斯里奧并沒有帶來重大變化，反而因為用公家飛機一天之內連看了歐冠決賽和溫網決賽兩場賽事，違反防疫規定，待了9個月便被迫辭職。
2022年10月，新上任的CEO烏爾里奇·克爾納宣布了為期三年的重組計劃，主要任務是剝離敗績重重的投行業務，同時大規模裁員9000人。2022年年底，瑞信籌得43億美元的資金用于戰略轉型。
屋漏偏逢連夜雨，同樣在該年10月，一則瑞信即將破產的謠言在網絡瘋傳，導致客戶紛紛逃離。據2022年年報，該年四季度瑞信有1100億瑞士法郎的資產流出。
進入2023年，客戶流失的問題仍然難以遏制。
對于瑞信而言，完成自我革新、重獲市場認可顯然是最好的選項，但外界留給它的時間已經不多了。
來源：每日經濟新聞
責任編輯：李冬明
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