據(jù)新華社消息，美國第一共和銀行5月1日被加利福尼亞州金融保護(hù)和創(chuàng)新局關(guān)閉，由銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)美國聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司接管。第一共和銀行是繼硅谷銀行、簽名銀行之后，兩個(gè)月來因資金鏈斷裂而被關(guān)閉、接管的第3家美國區(qū)域性銀行。專家指出，美國銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)不斷發(fā)酵，對(duì)A股的實(shí)質(zhì)性影響十分有限。而隨著中國經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)中向好，中國資產(chǎn)的“避風(fēng)港”價(jià)值正逐步凸顯。
A股可能成為“避風(fēng)港”
專家認(rèn)為，中國監(jiān)管體系與美國不同，美國銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵與A股上市銀行股之間沒有直接關(guān)系，其對(duì)A股的實(shí)質(zhì)性影響十分有限。
“美國第一共和銀行被關(guān)閉是之前硅谷銀行事件的后續(xù)，這兩家銀行的客戶重疊度較高，大額存款較多，在零售客戶端都是聚焦高凈值客群，有大量的硅谷企業(yè)家客戶，此類客戶及其企業(yè)均在美聯(lián)儲(chǔ)加息浪潮中受到較大影響。”中信建投證券銀行業(yè)首席分析師馬鯤鵬說，盡管今年3月，美聯(lián)儲(chǔ)已組織10多家銀行為第一共和銀行提供流動(dòng)性支持，但硅谷銀行風(fēng)險(xiǎn)事件后，出于對(duì)小銀行風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)情緒，一季度存款仍出現(xiàn)大幅流失，且風(fēng)險(xiǎn)仍在持續(xù)累積最終被接管。
美國對(duì)于大型、中小型銀行的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)并不一致，對(duì)于大銀行要求更為嚴(yán)格，對(duì)小銀行而言相對(duì)較為寬松，比如流動(dòng)性監(jiān)管、可供出售金融資產(chǎn)浮盈浮虧確認(rèn)等，都有弱化或放松。美聯(lián)儲(chǔ)4月底出具監(jiān)管審查報(bào)告，大篇幅提到了小銀行監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的弱化和放松問題，存在明顯監(jiān)管缺位。“中國監(jiān)管體系與美國不同，對(duì)各類型銀行監(jiān)管均審慎嚴(yán)格，歐美銀行業(yè)危機(jī)與A股上市銀行沒有直接關(guān)系，也不具備可比性。”馬鯤鵬說。
興業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王涵表示，美國銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)不斷發(fā)酵是近幾年美國施行貨幣寬松和財(cái)政寬松導(dǎo)致通脹后引發(fā)的一系列后果之一。“國內(nèi)目前并未出現(xiàn)較大通脹壓力，因此該影響不會(huì)傳導(dǎo)至A股。反倒是海外市場風(fēng)險(xiǎn)不斷發(fā)酵過程中，A股在某種意義上可能會(huì)成為避風(fēng)港。”王涵說。
基本面穩(wěn)中向好提供有力支撐
專家表示，中國經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)中向好，A股正在迎來有力支撐。
王涵指出，“五一”小長假出游需求超預(yù)期。隨著促消費(fèi)政策發(fā)力和消費(fèi)場景增多，餐飲出行等終端消費(fèi)和生產(chǎn)生活性服務(wù)相關(guān)行業(yè)已呈現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇態(tài)勢，中國經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)向好。
“結(jié)合近期業(yè)績報(bào)告來看，2022年A股上市公司整體業(yè)績保持平穩(wěn)增長。2023年上市公司一季報(bào)數(shù)據(jù)反映預(yù)期改善，信心加快修復(fù)。目前A股上市公司業(yè)績?nèi)蕴幱谥性缙卺尫烹A段，后續(xù)將繼續(xù)向好。”王涵補(bǔ)充說。
從A股銀行業(yè)業(yè)績情況來看，馬鯤鵬表示，A股銀行業(yè)一季報(bào)整體向好，超出預(yù)期，有助于提振板塊情緒。除國有大行業(yè)績普遍超預(yù)期，發(fā)揮關(guān)鍵壓艙石作用外，一季度部分優(yōu)質(zhì)區(qū)域性銀行業(yè)績表現(xiàn)較強(qiáng)。銀行業(yè)一季報(bào)營收同比增速預(yù)計(jì)是全年低點(diǎn)，今年銀行業(yè)整體景氣度將有所改善。
機(jī)構(gòu)認(rèn)為，5月份，A股依然處于今年第二個(gè)關(guān)鍵做多窗口期。中信證券指出，當(dāng)前市場交投依然活躍，兩市日均成交超萬億已成為常態(tài)，兩融成交占比已回到2021年年中的水平。趨勢上，全球流動(dòng)性和國內(nèi)基本面兩大拐點(diǎn)確立后，將不斷被事件和數(shù)據(jù)驗(yàn)證，在5月，隨著政策、經(jīng)濟(jì)和外部環(huán)境進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)預(yù)期在微觀體驗(yàn)、宏觀數(shù)據(jù)、A股業(yè)績?nèi)齻€(gè)層面統(tǒng)一，市場上行基礎(chǔ)不斷得到夯實(shí)。情緒上，預(yù)計(jì)5月內(nèi)外環(huán)境好轉(zhuǎn)后，投資者心態(tài)趨向平穩(wěn)，基本面重要性逐步提升。
從板塊配置來看，機(jī)構(gòu)建議布局業(yè)績驅(qū)動(dòng)的五月行情。中信證券指出，首先，醫(yī)藥是疫后修復(fù)確定性最高的品種，建議關(guān)注全球流動(dòng)性拐點(diǎn)和管線研發(fā)催化的創(chuàng)新藥，疫后復(fù)蘇的創(chuàng)新醫(yī)療器械，受益醫(yī)療新基建的設(shè)備板塊，以及產(chǎn)業(yè)邏輯和業(yè)績驅(qū)動(dòng)的中藥創(chuàng)新。其次，數(shù)字經(jīng)濟(jì)和“一帶一路”依然是全年級(jí)別的主線，前者建議關(guān)注業(yè)績開始兌現(xiàn)的半導(dǎo)體設(shè)備、通信設(shè)備、信創(chuàng)；后者建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)企業(yè)出海，以及新老基建、能源領(lǐng)域的潛在合作。最后，建議圍繞上半年業(yè)績持續(xù)修復(fù)且有望超預(yù)期的細(xì)分品種布局，其中消費(fèi)板塊關(guān)注業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)的消費(fèi)者服務(wù)、醫(yī)美、白酒、零食等；制造板塊關(guān)注受益于投資高增速的電網(wǎng)、風(fēng)電、光伏材料，景氣底部反轉(zhuǎn)的鋰電龍頭，基建和“一帶一路”出口相關(guān)的機(jī)械設(shè)備；周期板塊關(guān)注煤炭、油氣、電力、大煉化。
來源：中國證券報(bào)
責(zé)任編輯：李冬明
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