上市公司業(yè)績(jī)披露漸入高峰，半年報(bào)行情再次成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月14日，已有逾1700家A股上市公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中有772家公司業(yè)績(jī)預(yù)喜(預(yù)增、續(xù)盈、略增、扭虧)。其中，業(yè)績(jī)預(yù)增公司有45家，略增公司83家，扭虧的有227家，續(xù)盈的有12家。
具體看，目前預(yù)告最低凈利潤(rùn)過(guò)億的公司有480多家，其中有63家凈利潤(rùn)超過(guò)10億元。白酒龍頭貴州茅臺(tái)以356億元的預(yù)期凈利潤(rùn)位列第一，煤炭巨頭中國(guó)神華位列第二，預(yù)期凈利潤(rùn)是343億元，緊跟其后的中遠(yuǎn)海控是165.51億元、陜西煤業(yè)是118億元、比亞迪是117億元。從利潤(rùn)增速來(lái)看，400家公司上半年凈利潤(rùn)同比增速下限超過(guò)100%。
記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，上半年業(yè)績(jī)亮麗的公司，廣泛分布于電力設(shè)備、汽車、機(jī)械設(shè)備，以及部分消費(fèi)類公司。特別是以儲(chǔ)能、風(fēng)電為代表的新能源產(chǎn)業(yè)高景氣，使電力設(shè)備行業(yè)公司訂單持續(xù)兌現(xiàn)，帶動(dòng)業(yè)績(jī)釋放。例如，平高電氣預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)約3.32億元，同比增長(zhǎng)185%；扣非凈利潤(rùn)約3.3億元，同比增長(zhǎng)約192%。
從股價(jià)傳導(dǎo)上看，市場(chǎng)資金對(duì)半年度業(yè)績(jī)預(yù)增個(gè)股明顯更為偏愛(ài)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，772家上半年業(yè)績(jī)預(yù)喜公司中，在今年以來(lái)大盤(pán)小幅反彈之際，剔除50多家新股公司后，剩下720只股票中接近七成實(shí)現(xiàn)上漲。截至7月14日，這700多只股票今年以來(lái)平均漲約15%，明顯強(qiáng)于滬指同期4.81%的表現(xiàn)。
華夏基金表示，7月A股進(jìn)入業(yè)績(jī)和政策的驗(yàn)證期，市場(chǎng)會(huì)聚焦由業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的半年報(bào)行情。7月或?qū)⒊蔀榛久媾c政策的重要觀察窗口期。一方面，7月開(kāi)始A股上市公司將逐步公布2023年半年報(bào)，業(yè)績(jī)情況對(duì)于穩(wěn)固當(dāng)前投資者預(yù)期具有重要意義。另一方面，按照慣例7月底或?qū)⒄匍_(kāi)政治局會(huì)議，將成為下半年經(jīng)濟(jì)政策的重要觀察窗口。
“半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，確實(shí)具備風(fēng)向及信號(hào)意義。”博時(shí)基金指出，利潤(rùn)增長(zhǎng)超50%的公司往往會(huì)在業(yè)績(jī)披露后吸引更多資金關(guān)注。比如萬(wàn)得預(yù)增指數(shù)，包含的都是去年同期凈利潤(rùn)為正值，且最新報(bào)告期預(yù)告盈利增幅大于100%或明確表示業(yè)績(jī)將有“大幅增長(zhǎng)”的公司。據(jù)博時(shí)基金測(cè)算，2017年以來(lái)，該指數(shù)跑贏上證綜指的概率比較大。其中在2月、7月、10月實(shí)現(xiàn)超額收益的概率均為100%。從平均超額收益來(lái)看，每年7月該指數(shù)較上證綜指的超額收益均值達(dá)9.63%，顯著高于其他月份。“可見(jiàn)，業(yè)績(jī)超預(yù)期的確能帶動(dòng)股價(jià)上漲。無(wú)論從概率還是平均漲幅來(lái)看，一年中7月份的股價(jià)帶動(dòng)效果最為顯著，說(shuō)明半年報(bào)預(yù)報(bào)行情確實(shí)存在。”
但落到基金投資上，博時(shí)基金提及，這依然存在一定不確定性，要注意兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)：一是相關(guān)行業(yè)主題基金并不一定配置了某類業(yè)績(jī)高增企業(yè)，因此不能盲目選擇相關(guān)行業(yè)基金，還是要觀察所選基金具體的投資組合。二是即便超預(yù)期業(yè)績(jī)有可能帶動(dòng)行業(yè)短期行情，但具體漲幅和持續(xù)性仍未可知，其他因素的變化也可能造成干擾。因此，布局半年報(bào)行情依然要結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)、估值等其他因素共同決定。
實(shí)際上，半年度業(yè)績(jī)預(yù)告披露高峰期也恰逢年中，與公募“自上而下”研判布局下半年行情節(jié)點(diǎn)剛好重合。
從經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)看，招商基金研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛認(rèn)為，GDP全年實(shí)現(xiàn)5%目標(biāo)概率較大。一季度經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)良好開(kāi)局，但經(jīng)濟(jì)修復(fù)斜率逐步回落，二季度環(huán)比壓力增大，但基數(shù)影響下同比仍為高點(diǎn)。上半年環(huán)比快速下滑有望在二季度末結(jié)束，三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)環(huán)比開(kāi)始企穩(wěn)，四季度有望小幅回升。在這一背景下，預(yù)計(jì)下半年各上市板塊盈利增速將整體逐季小幅改善，下半年將好于上半年。其中，全部A股的盈利增速水平在下半年有望迎來(lái)整體小幅改善，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板下半年季度內(nèi)盈利增速也有望維持在較高增速水平。
華夏基金表示，隨著半年報(bào)臨近，市場(chǎng)風(fēng)格會(huì)更加偏向業(yè)績(jī)較為確定方向。其中在新能源車銷量保持較快增速背景下，有效帶動(dòng)汽車零部件等企業(yè)利潤(rùn)，業(yè)績(jī)較強(qiáng)確定性會(huì)使得汽車產(chǎn)業(yè)鏈走勢(shì)明顯強(qiáng)于大市。相反，“AI（人工智能）+”板塊普遍缺乏業(yè)績(jī)支撐，在龍頭企業(yè)減持套現(xiàn)背景下，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒明顯升溫，板塊熱度下降明顯。
招商基金基金經(jīng)理許榮漫認(rèn)為，光伏產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)后對(duì)下游電站的預(yù)期收益率會(huì)有大的抬升，對(duì)下游需求的激發(fā)也非常直接。各環(huán)節(jié)的擴(kuò)產(chǎn)帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)格局問(wèn)題，會(huì)隨著產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格以及需求變動(dòng)出現(xiàn)動(dòng)態(tài)調(diào)整。接下來(lái)的半年報(bào)業(yè)績(jī)窗口期較為關(guān)鍵，該階段市場(chǎng)對(duì)業(yè)績(jī)的關(guān)注度或考量權(quán)重會(huì)明顯抬升，市場(chǎng)更傾向于選擇有業(yè)績(jī)的企業(yè)，光伏行業(yè)很多細(xì)分領(lǐng)域的業(yè)績(jī)?cè)鏊倬S持較好。所以，半年報(bào)時(shí)間窗口期疊加產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格逐步企穩(wěn)，以及后續(xù)需求持續(xù)釋放，光伏板塊會(huì)逐步企穩(wěn)，具備階段性彈性機(jī)會(huì)。
來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)
責(zé)任編輯：李頡
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