貨幣基金不香了？二季度部分產(chǎn)品規(guī)模下降，這些替代品更吸金

隨著公募二季報(bào)持續(xù)披露，一眾貨幣基金季內(nèi)運(yùn)作情況曝光。由于此類產(chǎn)品總體業(yè)績多次報(bào)出震蕩下行，市場也在關(guān)注投資人對此類低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的理財(cái)吸引力能否持續(xù)。

季末看來，雖然二季度貨基總體的收益率年化水平仍不足1.9%，但已較一季度有所提升，但需指出的是，一些頭部業(yè)績的產(chǎn)品卻紛紛出現(xiàn)凈贖回，如平安日鑫、英大現(xiàn)金寶、國投瑞銀錢多寶等十余只產(chǎn)品季內(nèi)凈值漲幅均超0.5%，年化收益率超2%，但季內(nèi)卻多以凈贖回?cái)?shù)十億份收場。

有分析指出，貨基收益率逐漸走低是導(dǎo)致這類產(chǎn)品規(guī)模下降的原因之一，而像同業(yè)存單基金、短債基金、短融ETF等貨基替代品正在走紅。

二季度多只績優(yōu)貨幣基金出現(xiàn)凈贖回

隨著二季報(bào)的公布，此前備受關(guān)注的貨幣基金季內(nèi)運(yùn)作情況陸續(xù)揭曉。市場關(guān)注此類產(chǎn)品，關(guān)鍵還是因?yàn)槠淇蛻羧后w廣泛，但在收益率不斷下行的過程中，市場也在觀察此類產(chǎn)品理財(cái)吸引力的強(qiáng)弱變化。

值得注意的是，確實(shí)在季內(nèi)出現(xiàn)了很多“叫好不叫座”的產(chǎn)品，產(chǎn)品業(yè)績居前，卻遭投資人“用腳投票”，如平安日鑫A，季內(nèi)凈值增長率達(dá)到0.5781%，換算年化收益接近2.34%，而統(tǒng)計(jì)所有份額時(shí)，基金份額凈贖回近44.82億份。

二季度績優(yōu)貨基出現(xiàn)凈贖回的情況（統(tǒng)計(jì)初始基金，部分）來源：Wind統(tǒng)計(jì)

無獨(dú)有偶，英大現(xiàn)金寶A季內(nèi)實(shí)現(xiàn)0.5775%凈值漲幅，統(tǒng)計(jì)所有份額的季內(nèi)申贖情況，凈贖回近15.20億份。同樣是業(yè)績優(yōu)異但遭凈贖回的還有國投瑞銀錢多寶、建信現(xiàn)金添益、長城收益寶等17只產(chǎn)品，這些產(chǎn)品季內(nèi)凈值增長率均在0.5%以上，換算年化收益水平也在2%以上。

需指出的是，年化2%的貨基在目前市場上已不為多見。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，目前傳統(tǒng)貨幣型基金數(shù)量達(dá)365只（統(tǒng)計(jì)初始份額），以二季度收益水平測算，年化收益率均值僅為1.8756%，這一數(shù)字比一季度換算的1.8354%略有提升，但總體收益水平低下已是客觀的事實(shí)。

究其原因，受制于資金利率維持低位運(yùn)行，中長期來看，貨幣基金收益率中樞難以有向上抬升的基礎(chǔ)。尤其是二季度債市受流動性寬松、降息等因素推動，各期限各品種收益率下行明顯，盡管會推高二級市場的交易價(jià)格，但投資成本也在提升，投資性價(jià)比大打折扣。

有的基金經(jīng)理甚至需要對贖回壓力做必要的準(zhǔn)備，如新沃通寶莊磊就在今年二季報(bào)總結(jié)中明確，整體組合維持較低剩余期限和杠桿率，高流動性資產(chǎn)占比較高，密切跟蹤持有人結(jié)構(gòu)的變化，對申贖資金動向保持高度敏感，以維持充足的流動性來應(yīng)對贖回壓力。

同業(yè)存單、短債基金等貨基替代品走紅

在貨幣基金收益率下行的背景下，低風(fēng)險(xiǎn)偏好資金亟需尋找投資新去處，像同業(yè)存單基金、短債基金、短融ETF等多款“貨基替代品”備受市場關(guān)注。

但從二季度的表現(xiàn)來看，短債基金依然是市場追逐的熱點(diǎn)，有投資者近期在同記者交流時(shí)就提到，他們配置債券基金更加傾向于中短債，尤其在意此類產(chǎn)品的費(fèi)率優(yōu)惠政策。據(jù)了解，部分中短債基金C類份額持有7天即免贖回費(fèi)。

從二季報(bào)數(shù)據(jù)來看，一些中短債基金也顯示出強(qiáng)勁的吸金能力，嘉實(shí)匯鑫中短債季內(nèi)凈申購68.84億份，平安如意中短債同期凈申購68.43億份，且季內(nèi)凈贖回規(guī)模較大的產(chǎn)品多為業(yè)績相對落后的產(chǎn)品，這與前述績優(yōu)貨基紛紛出現(xiàn)凈贖回有所不同。

相比之下，同業(yè)存單基金則大不如前，與貨幣基金的情況類似，一些績優(yōu)基金同樣面臨著資金大幅撤離的尷尬，如鵬揚(yáng)同業(yè)存單指數(shù)7天持有季內(nèi)凈值漲幅0.6849%，但整個(gè)二季度凈贖回的規(guī)模就超過30億份。

另外像嘉實(shí)同業(yè)存單指數(shù)7天、百嘉同業(yè)存單指數(shù)7天等產(chǎn)品也均有業(yè)績不錯(cuò)但規(guī)模減少的情況發(fā)生?？梢?，對于目前市場貨幣類型基金理財(cái)?shù)奈砜吹拇_有所下降，而已發(fā)季報(bào)的基金經(jīng)理當(dāng)中，也普遍談到了類似的應(yīng)對之策。

如建信嘉薪寶基金經(jīng)理小組就表示，操作上利用短期逆回購、短期存款等工具以保證充足的流動性應(yīng)變能力，同時(shí)跟隨資金節(jié)奏及時(shí)把握了短端資產(chǎn)收益的調(diào)整機(jī)會，適當(dāng)鎖定部分高性價(jià)比中長期存款存單，在嚴(yán)控組合信用風(fēng)險(xiǎn)和偏離風(fēng)險(xiǎn)的前提下，調(diào)整組合剩余期限至中性偏高水平。

來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

責(zé)任編輯：臧劍