9月5日，中國人民銀行官網(wǎng)發(fā)布公告稱，為提升金融機(jī)構(gòu)外匯資金運用能力，自2022年9月15日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個百分點，即由現(xiàn)行8%下調(diào)至6%。接受中國經(jīng)濟(jì)時報記者采訪的業(yè)內(nèi)人士指出，中國人民銀行此舉釋放多重信號。
有利于人民幣匯率穩(wěn)定
“下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率，意味著境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)為外匯存款繳存的準(zhǔn)備金減少，有助于增加市場上美元流動性，并提升金融機(jī)構(gòu)外匯資金運用能力，有利于人民幣匯率的穩(wěn)定。”中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬?qū)Ρ緢笥浾弑硎荆袊嗣胥y行此舉向市場釋放積極信號，有利于穩(wěn)定人民幣匯率預(yù)期，避免出現(xiàn)非理性超調(diào)。
植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長連平對本報記者表示，中國人民銀行此舉釋放了三大信號。
一是增加外匯流動性以調(diào)節(jié)外匯市場的供求關(guān)系，有助于穩(wěn)定人民幣匯率。下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率最直接的效果是增加了商業(yè)銀行可用外匯資金額度，從而增加市場上外匯的供給。2022年7月末，外匯存款余額9537億美元，本次將外匯存款準(zhǔn)備金率下調(diào)2個百分點，這意味向市場釋放約191億美元的外匯流動性，針對當(dāng)前人民幣在外匯市場供大于求的狀況進(jìn)行適當(dāng)?shù)姆聪蛘{(diào)節(jié)，有助于壓降人民幣近期的貶值態(tài)勢。
二是對比上次下調(diào)1%，此次下調(diào)2%的幅度有所增大，但釋放規(guī)模較合理。當(dāng)前，美聯(lián)儲已累計加息225BP，美元保持強(qiáng)勢，對人民幣匯率形成較大壓力，外匯存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整力度也應(yīng)相應(yīng)提升。
三是有助于降低人民幣匯率的貶值預(yù)期，意在釋放政策信號以進(jìn)行匯率預(yù)期管理。
“近期美聯(lián)儲加快收緊政策，加之歐洲經(jīng)濟(jì)前景趨于惡化，推動美元強(qiáng)勁反彈，一度站上110關(guān)口，推動人民幣對美元匯率貶值。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，中國人民銀行通過調(diào)降外匯存款準(zhǔn)備金率，一方面，可通過釋放銀行體系的外匯流動性，增加市場外匯供給，促進(jìn)市場平衡；另一方面，中國人民銀行向市場釋放“穩(wěn)”的信號，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，避免外匯市場非理性波動。
搭建人民幣在岸與離岸協(xié)同機(jī)制
8月中旬以來，人民幣匯率經(jīng)歷一輪快速回調(diào)，離岸人民幣對美元匯率9月5日走弱，盤中接連跌破6.93、6.94和6.95關(guān)口。
“雖然美元指數(shù)快速上行，但人民幣對一籃子貨幣指數(shù)仍處于100以上，這反映出人民幣仍屬于強(qiáng)勢貨幣。”周茂華表示，當(dāng)前短期強(qiáng)勢美元對人民幣仍有一定壓力，但預(yù)計人民幣仍將在均衡水平附近運行，雙向波動常態(tài)化。
“匯率波動對于外貿(mào)企業(yè)影響較大。”IPG中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜在接受本報記者采訪時建議，外貿(mào)企業(yè)，一方面應(yīng)以調(diào)整結(jié)算時間、結(jié)算幣種來應(yīng)對匯率波動風(fēng)險；另一方面可使用外匯期貨對沖風(fēng)險。
“大宗商品和上游原材料價格普遍上漲，導(dǎo)致中下游中小企業(yè)的生產(chǎn)成本不堪重負(fù)。此外，人民幣匯率波動風(fēng)險壓力也推高了外貿(mào)企業(yè)的交易成本，不斷擠壓外貿(mào)中小企業(yè)的利潤空間。”重慶理工大學(xué)發(fā)展規(guī)劃處研究室主任、民建重慶市委會經(jīng)濟(jì)委員會委員王文濤表示，當(dāng)前，中小型外貿(mào)企業(yè)面臨的風(fēng)險不容忽視。
王文濤建議，建立人民幣離岸市場與在岸市場協(xié)同機(jī)制。
一是大力發(fā)展人民幣離岸市場，在“一帶一路”沿線和東盟重要節(jié)點國家與地區(qū)實現(xiàn)人民幣離岸中心布局全覆蓋。
二是拓展人民幣離岸市場與在岸市場的聯(lián)動渠道，建立離岸人民幣專用賬戶，完善人民幣離岸在岸市場價格聯(lián)動機(jī)制和“防火墻”制度。
三是完善人民幣離岸市場的存款準(zhǔn)備金制度和流動性管理制度，優(yōu)化人民幣金融市場交易的風(fēng)險對沖機(jī)制和流動性保障機(jī)制，為防范化解輸入性金融風(fēng)險、維護(hù)國內(nèi)金融安全提供緩沖地帶。
四是加快建立人民幣匯率期貨市場，根據(jù)外貿(mào)企業(yè)的跨境經(jīng)貿(mào)業(yè)務(wù)設(shè)計人民幣匯率期貨品種，引導(dǎo)境內(nèi)外貿(mào)型企業(yè)有效利用人民幣匯率期貨市場規(guī)避匯率風(fēng)險。
來源：中國經(jīng)濟(jì)時報
責(zé)任編輯：李賽男
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