中國人民銀行：四方面著力營造良好貨幣金融環境

□ 總量：保持貨幣信貸和融資總量增長合理、節奏平穩、效率提升

□ 結構：提升貨幣信貸政策的引導效能

□ 價格：平衡好內部均衡和外部均衡

□ 傳導：協同發揮政策合力疏通傳導效率

◎記者 馬慜

11月3日，中國人民銀行貨幣政策司發布專欄文章《始終保持貨幣政策穩健性 著力營造良好的貨幣金融環境》稱，將始終保持貨幣政策的穩健性，統籌運用總量和結構、數量和價格工具，加大貨幣信貸政策支持，助力實現穩經濟、調結構、穩物價的平衡，金融服務質效不斷提升。

保持流動性合理充裕

提高資金使用效率

著眼于貨幣政策下階段重點，中國人民銀行表示，將從總量、結構、價格、傳導四方面著力營造良好的貨幣金融環境。

總量上，保持貨幣信貸和融資總量增長合理、節奏平穩、效率提升。準確把握貨幣信貸供需規律和新特點，綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸總量和社會融資規模合理增長。

中國人民銀行表示，要增強信貸增長的穩定性和可持續性，盤活被低效占用的金融資源，提高資金使用效率。要從更長時間的跨周期視角去觀察，更加合理地把握對“保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配”的理解和認識。要更多關注存量貸款的持續效用，提升存量貸款的使用效率。

在結構上，提升貨幣信貸政策的引導效能。結構性貨幣政策工具將聚焦重點、合理適度、有進有退，引導更多金融資源用于科技創新、先進制造、綠色發展、中小微企業以及國家重大戰略，加快培育新動能新優勢。

在價格上，平衡好內部均衡和外部均衡。完善央行政策利率體系，持續發揮貸款市場報價利率改革和存款利率市場化調整機制的作用，保持融資成本持續下降。綜合施策、穩定預期，加強外匯市場管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

在傳導上，協同發揮政策合力疏通傳導效率。堅持系統思維，加強貨幣與財政、產業、監管等政策協調配合，強化溝通聯動，引導和穩定市場預期，共同維護經濟金融大局穩定。

貨幣政策堅持穩健取向

力度不緊不松

今年以來，貨幣政策堅持穩健取向?！叭嗣胥y行把好貨幣供給總閘門，力度不緊不松，持續穩固對實體經濟的貨幣信貸支持，又沒有量化寬松超發貨幣。同時堅持動態平衡，前瞻性統籌考慮跨周期政策目標，兼顧短期和長期、經濟增長和物價穩定、內部均衡和外部均衡。強化逆周期調節，綜合施策、精準發力，積極主動應對超預期因素的擾動，有效支持穩住宏觀經濟大盤。”中國人民銀行表示。

一是保持總量合理增長。中國人民銀行于3月和9月兩次在關鍵時點降準，中期借貸便利每月均到期超額續作，適時投放流動性支持政府債券順利發行，促進市場利率圍繞公開市場操作利率平穩運行，維持貸款在去年高基數上延續兩位數增速。同時，堅持按照市場化法治化原則引導金融機構信貸投放，及時優化房地產金融政策，支持房地產行業合理融資需求，配合做好地方政府債務重組化解，盤活存量貸款支持高質量發展。

二是優化資金供給結構。中國人民銀行在引導貨幣信貸平穩增長的同時，不斷調整和完善結構性貨幣政策工具體系，充分發揮貨幣信貸政策導向作用，推動信貸結構明顯優化。目前存續的結構性工具有十余項，余額達7萬億元。今年以來持續推動存續工具落地顯效，及時明確六項到期工具的延續實施，有效激發普惠金融、制造業企業的經濟活力，促進綠色低碳、科技創新等新動能加快發展。

三是把握好內外均衡。面對國內外經濟、政策周期不同步的挑戰，中國人民銀行堅持以我為主，沒有跟隨加息，優先確保國內發展，6月和8月兩度調降政策利率，企業融資和居民信貸成本降至歷史低位。同時，堅持實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，既注重發揮市場的決定性作用，又綜合運用外匯存款準備金率、跨境融資宏觀審慎調節參數等工具，對市場順周期、單邊行為進行糾偏，人民幣對一籃子貨幣匯率保持基本穩定還略有升值。

回溯來看，穩健的貨幣政策成效顯著，傳導效率明顯提高。金融指標持續提前發力，9月末廣義貨幣M2、社會融資規模存量同比增速在10%左右，與名義經濟增速基本匹配并略高，金融資源配置明顯優化。與此同時，企業貸款增長較快，居民信貸成本穩中有降，且人民幣匯率保持基本穩定。

來源：上海證券報

責任編輯：李頡